Und hier ist eine einfache Erklärung.
On-Chain-Metriken spiegeln das Anlegerverhalten wider, und das Anlegerverhalten ist eng mit den Marktzyklen verbunden – mit Phasen der Euphorie und Phasen der Angst.
Da ist etwas Interessantes, dem ich genau nachgehe. Ich möchte klarstellen, dass das keine Finanzberatung ist. Es ist lediglich meine Meinung, nachdem ich eine große Menge an Daten analysiert habe.
Ich werde den MVRV-Z-Score verwenden, um es besser zu erklären.
Zyklus von 2017 bis 2018
1. Im Jahr 2017 erzeugte diese Kennzahl drei große Hochs, bevor Bitcoin sein Allzeithoch erreichte.
2. Nach dem ATH fiel Bitcoin, und die Kennzahl bildete eine Basis zwischen ungefähr 0,25 und 1,16.
3. Damals hatten viele Menschen nicht erwartet, dass es zu einem weiteren starken Rückgang kommt. Dann fiel Bitcoin im November 2018 scharf in Richtung 3.180 US-Dollar.
Aktueller Bullenzyklus
1. Zwischen 2024 und 2025 bildete der MVRV Z-Score ebenfalls drei Peaks aus, allerdings waren sie weniger euphorisch, da der Markt inzwischen deutlich komplexer geworden ist.
2. Nach dem ATH fiel Bitcoin, und die Kennzahl bildete eine Basis um dieselbe Region wie 2018.
3. Kürzlich ist die Kennzahl gestiegen und Bitcoin ist ihr gefolgt. Allerdings hat der MVRV Z-Score im Gegensatz zu 2018 die negative Zone, die historisch große Bitcoin-Preis-Böden markierte, immer noch nicht besucht.
Ich beschäftige mich seit Jahren mit On-Chain-Kennzahlen – deshalb haben manche Tools ein ganzes Arsenal daraus gebaut.
Aber die gedankliche Übung, die ich mir immer wieder mache, ist diese:
Wie hoch sind die Chancen, dass diese Kennzahl noch tiefer gehen muss – und dass Bitcoins Kurs ihr folgt?
Ich werde ein eigenes Video machen, in dem ich zeige, warum es aus rein On-Chain-Sicht möglicherweise noch nicht zu einem finalen Preisboden gekommen ist. Damit die Bedingungen, nach denen ich Ausschau halte, erfüllt wären, müsste $BTC wahrscheinlich mindestens in Richtung 53.000 US-Dollar oder tiefer fallen.
Ich stelle die Daten infrage, nicht die aktuellen bullischen Narrativen.
Daher habe ich genau 2018 angesprochen. Zu diesem Zeitpunkt erwartete praktisch niemand, dass es erneut einen großen Rückschlag nach unten geben würde.
Die Wahrheit ist: Ich möchte nicht, dass der Markt noch weiter fällt. Wenn das passiert, verschwinden Retail-Investoren, und für alle wird die Lage deutlich schlechter.
Aber jeden Tag, wenn ich mir diese Kennzahlen anschaue, sehen sie für mich so aus, als würde die Aussage immer noch sein: Der Boden könnte immer noch nicht drin sein.
Und ich frage mich immer wieder, ob sich dieser Zyklus am Ende so verhalten wird, wie es frühere Zyklen getan haben.
Das ist komplex, ohne Zweifel. Manchmal ist jedoch einfach die beste Entscheidung, innezuhalten, genau zu beobachten, sorgfältig zu analysieren und sich mit mehr Selbstvertrauen Schritt für Schritt auf den Zug zu setzen.
Denn unser geliebtes Bitcoin steckt doch immer voller Fallen 😀
