Eine Investition von 1.000 US-Dollar in Walmart, als es 1970 an die Börse ging, wäre heute etwa 38,9 Millionen US-Dollar wert. Damit ist Walmart das größte IPO in der US-Geschichte – gemessen an der Rendite der Investition.
Das Ergebnis ist beeindruckend, weil Warrners IPO nach heutigen Maßstäben sehr klein war. Er brachte weniger als 5 Millionen US-Dollar ein. SpaceX, das diesen Juni das größte IPO der US-Geschichte abgeschlossen hat, brachte Zehnermilliarden ein. Wie hat also eine so kleine Notierung eine derart enorme Rendite ermöglicht?
Wie Aktiensplits aus 1.000 US-Dollar 38,9 Millionen machten
Als Walmart im Oktober 1970 an die Börse ging, verkaufte es 300.000 Aktien zu je 16,50 US-Dollar und nahm gerade einmal 4,95 Millionen US-Dollar ein. Ihre Aktien wurden in den folgenden 56 Jahren weitaus wertvoller. Doch wenn man sich den heutigen Aktienkurs von Walmart ansieht, erzählt das nur einen kleinen Teil der Geschichte. Entscheidend sind Aktiensplits.
Ein Aktiensplit gibt Anlegern mehr Aktien, ohne den Gesamtwert ihrer Anlage zum Zeitpunkt des Splits zu verändern. Wenn ein Unternehmen beispielsweise einen Zwei-für-eins-Split durchführt, besitzt jemand, der vorher eine Aktie hielt, plötzlich zwei.
Walmart hat das seit seinem IPO bereits 12-mal geschafft. Dadurch ist aus einer Walmart-Aktie, die man 1970 gekauft hat, heute 6.144 Aktien geworden.
„Die Zahl, die die meisten Menschen für diese Unternehmen zitieren, ist falsch, und sie ist jedes Mal in die gleiche Richtung falsch… Die echte Zahl liegt näher bei 3.885.000 %, und die gesamte Lücke ist zwölf Aktiensplits, die das Rechnen einbüßt“, heißt es in einer Bemerkung im Bericht unter Bezug auf einen Marktanalysten von Taurex.
Coca-Cola zeigt denselben Effekt noch deutlicher. Eine Coca-Cola-Aktie, die man gekauft hatte, als das Unternehmen 1919 zu handeln begann, ist nach 11 Aktiensplits zu 9.216 Aktien geworden. Bei den aktuellen Kursen sind diese Aktien rund 830.000 US-Dollar wert.
Nvidias Ergebnisse sortieren die Liste bereits neu
Nvidia ist bereits vorgegangen: Die Studie, die seinen August-26-Schlusskurs von 209,66 US-Dollar nutzte, reihte den Chiphersteller auf Platz fünf ein, wobei eine 1.000-Dollar-Position 8,39 Millionen US-Dollar wert war.
Nvidias Q2-Ergebnisse zeigten, dass der Umsatz 96,2 Milliarden US-Dollar erreichte, was einem Plus von 106 % im Jahresvergleich entspricht. Die Umsätze im Rechenzentrumsbereich stiegen um 117 %. Die Aktie gewann anschließend 8,7 %.
Mit dem NVDA-Kurs nahe 226 US-Dollar am Freitag ist genau diese Beteiligung etwa 9 Millionen US-Dollar wert. Damit überholt Nvidia McDonald’s. Gegenüber Home Depot liegt es rund 350.000 US-Dollar zurück.
Ein um 56 Jahre verschobenes Ranking in einer einzigen Sitzung.
Die größte IPO-Rendite bedeutet nicht automatisch das schnellste Wachstum. Nvidia hat sich mit rund 39 % pro Jahr vervielfacht, verglichen mit 21 % bei Walmart. Walmart hatte einfach 56 Jahre Zeit zu wachsen.
Das Schwierigste ist, so lange durchzuhalten. Nvidia ging nur 14 Monate vor dem Dotcom-Crash an die Börse, als der Nasdaq schließlich fast 80 % verlor.
Die Rangliste hat außerdem drei wichtige Grenzen:
Es schließt Jahrzehnte an Dividenden von Unternehmen wie Coca-Cola, McDonald’s und Walmart aus.
Es geht davon aus, dass Anleger zum IPO-Preis gekauft haben, was die meisten Privatanleger nicht erreichen können.
Es zählt nur Unternehmen, die lange genug überlebt haben, um zu Gewinnern zu werden.
Selbst Walmart hatte schlechte Wochen. Die Aktie fiel letzte Woche um fast 6 %, nachdem es zu einem seltenen Umsatzfehlalarm kam.
Für die Käufer des heutigen IPO lautet die größere Frage, was in den nächsten Jahrzehnten passiert. SpaceX hat seine Aktien zu 135 US-Dollar bepreist und zu 150 US-Dollar eröffnet; sein Rekord-IPO bewertet das Unternehmen damit auf über 2 Billionen US-Dollar.
Anthropic könnte diesen Herbst mit einer noch größeren Erhöhung folgen.
Keines von beiden hat seine Aktie bisher gesplittet. Walmarts Geschichte zeigt, warum das irgendwann wichtig werden könnte.