$BTG $ENA $UB Washington Jackson Hall Rede: Erst weniger auf die Fed hoffen, mehr Marktsignale beobachten!
Heute starren die globalen Märkte auf eine Person – den neuen Fed-Vorsitzenden Washington. 25 Minuten Rede, und danach bleibt nur ein Gefühl: Die Fed zeigt dir keinen Weg – schau dir die Daten selbst an.
Die Kernaussagen in drei Punkten:
1. Die Inflationsziele werden gnadenlos mit 2% festgenagelt, Zinserhöhungs-Optionen sind nicht vom Tisch.
Washington wirft direkt Zahlen hin: 12-Monats-PCE im Jahresvergleich 3,7%, 6-Monats-Jahresrate 4,1%, Inflations-Breitenausmaß 54% – deutlich höher als vor der Pandemie mit 32%. Er sagt: Besserung der Inflation im Sommer heißt nicht, dass sich der Trend umkehrt. „Wenn die Inflation nicht weiter spürbar zurückgeht, müssen wir noch Arbeit leisten.“ Übersetzt in Alltagssprache: Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen bleibt – rechne nicht zu optimistisch.
2. Die Finanzierungsbedingungen sind im Grunde nicht wirklich eng, hohe Zinsen müssen noch durchgehalten werden.
Denkst du, die Politik sei schon restriktiv genug? Washington sieht das nicht so. Unternehmens- Kredite eher locker, Spreads bei Unternehmensanleihen historisch niedrig, Unternehmensgewinne wachsen über 20%, die Wachstumsrate der Kapitalausgaben liegt bei 9%. Wenn die Wirtschaft so widerstandsfähig ist – warum sollten wir dann senken? Dieser Satz hat die Zinssenkungs-Erwartungen praktisch komplett zerschossen; Gold wurde direkt „durchgeknetet“.
3. Die Forward Guidance ist überholt, die Fed gibt kein „Fahrplan“-Modell mehr.
Washington sagt, Forward Guidance sei ein Notfall-Tool aus der Finanzkrisenzeit – heute würde es nur einen „Spiegelraum-Effekt“ erzeugen: Der Markt handelt die Fed nach deren Gesichtern; die Fed wiederum bewertet die Marktpreise; am Ende tappen beide im Dunkeln. Deshalb lehnt er ganz klar einen mechanischen Reaktionsfunktions-Ansatz ab: Fragt künftig weniger „Gibt es beim nächsten Mal eine Zinserhöhung?“, schaut stattdessen auf die Daten.
Und was ist mit KI?
Washington definiert sie als „potenziellen neuen Produktionsfaktor“ und meint, technischer Fortschritt könnte sogar über das Mooresche Gesetz hinausgehen; er hat extra eine Arbeitsgruppe eingerichtet, um das zu untersuchen. Aber das Fazit ist eindeutig: Das ändert nichts an der aktuellen Politik.
Insgesamt klingt Washingtons Haltung wie ein hawkisches Grundprofil mit flexiblen Manieren. Solange die Inflation nicht bei 2% angekommen ist, brauchst du dir keine „Lockerungen“ auszumalen. Zwar ist die Beschäftigung stabil, aber weit davon entfernt, dass man sie „retten“ müsste. Was der Markt am ehesten tun sollte, ist nicht, eine Fed-Entscheidung zu erraten – sondern sich an eine neue Ära zu gewöhnen: ohne Forward Guidance.
Die KI-Aktienbranchen in den US-Märkten schwanken, und der Gold-1-Minuten-Chart wird zu einem „Knoten“ – das ist die erste Reaktion des Marktes. Für Trader wird es künftig wahrscheinlich noch schwieriger. #沃什称通胀是美联储首要关注
Heute starren die globalen Märkte auf eine Person – den neuen Fed-Vorsitzenden Washington. 25 Minuten Rede, und danach bleibt nur ein Gefühl: Die Fed zeigt dir keinen Weg – schau dir die Daten selbst an.
Die Kernaussagen in drei Punkten:
1. Die Inflationsziele werden gnadenlos mit 2% festgenagelt, Zinserhöhungs-Optionen sind nicht vom Tisch.
Washington wirft direkt Zahlen hin: 12-Monats-PCE im Jahresvergleich 3,7%, 6-Monats-Jahresrate 4,1%, Inflations-Breitenausmaß 54% – deutlich höher als vor der Pandemie mit 32%. Er sagt: Besserung der Inflation im Sommer heißt nicht, dass sich der Trend umkehrt. „Wenn die Inflation nicht weiter spürbar zurückgeht, müssen wir noch Arbeit leisten.“ Übersetzt in Alltagssprache: Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen bleibt – rechne nicht zu optimistisch.
2. Die Finanzierungsbedingungen sind im Grunde nicht wirklich eng, hohe Zinsen müssen noch durchgehalten werden.
Denkst du, die Politik sei schon restriktiv genug? Washington sieht das nicht so. Unternehmens- Kredite eher locker, Spreads bei Unternehmensanleihen historisch niedrig, Unternehmensgewinne wachsen über 20%, die Wachstumsrate der Kapitalausgaben liegt bei 9%. Wenn die Wirtschaft so widerstandsfähig ist – warum sollten wir dann senken? Dieser Satz hat die Zinssenkungs-Erwartungen praktisch komplett zerschossen; Gold wurde direkt „durchgeknetet“.
3. Die Forward Guidance ist überholt, die Fed gibt kein „Fahrplan“-Modell mehr.
Washington sagt, Forward Guidance sei ein Notfall-Tool aus der Finanzkrisenzeit – heute würde es nur einen „Spiegelraum-Effekt“ erzeugen: Der Markt handelt die Fed nach deren Gesichtern; die Fed wiederum bewertet die Marktpreise; am Ende tappen beide im Dunkeln. Deshalb lehnt er ganz klar einen mechanischen Reaktionsfunktions-Ansatz ab: Fragt künftig weniger „Gibt es beim nächsten Mal eine Zinserhöhung?“, schaut stattdessen auf die Daten.
Und was ist mit KI?
Washington definiert sie als „potenziellen neuen Produktionsfaktor“ und meint, technischer Fortschritt könnte sogar über das Mooresche Gesetz hinausgehen; er hat extra eine Arbeitsgruppe eingerichtet, um das zu untersuchen. Aber das Fazit ist eindeutig: Das ändert nichts an der aktuellen Politik.
Insgesamt klingt Washingtons Haltung wie ein hawkisches Grundprofil mit flexiblen Manieren. Solange die Inflation nicht bei 2% angekommen ist, brauchst du dir keine „Lockerungen“ auszumalen. Zwar ist die Beschäftigung stabil, aber weit davon entfernt, dass man sie „retten“ müsste. Was der Markt am ehesten tun sollte, ist nicht, eine Fed-Entscheidung zu erraten – sondern sich an eine neue Ära zu gewöhnen: ohne Forward Guidance.
Die KI-Aktienbranchen in den US-Märkten schwanken, und der Gold-1-Minuten-Chart wird zu einem „Knoten“ – das ist die erste Reaktion des Marktes. Für Trader wird es künftig wahrscheinlich noch schwieriger. #沃什称通胀是美联储首要关注
