Die schlimmsten Zinserwartungen: Bevor die erste Datenerhebung der Wosch-Arbeitsgruppe veröffentlicht ist, ist es sehr schwer zu sehen, dass die Wosch-Ära bald Zinssenkungen bringt. Die größte Zuversicht des Marktes besteht darin, dass sich die Zinserhöhungserwartungen für das gesamte Jahr 2026 nach und nach abschwächen.
Kernpunkte: Unter den aktuellen US-Finanzierungsbedingungen und der Wirtschaftslage ist es unausweichlich, dass weitere Zinsschritte ein erhöhtes Risiko für das Platzen der Wirtschaft sowie für Finanzrisiken mit sich bringen. Die Wosch-Regierung kann diese Folgen nicht tragen. Daher wird das Hinauszögern von Zinssenkungen nur dazu dienen, auf neue Daten zu warten, und zugleich die bestehende Daten-Ankerstruktur der US-Notenbank (Fed) gezielt zu verändern.
In meiner Sicht ist die pessimistischste Erwartung, dass die Zinssenkungen für 2026 erst im Dezember einsetzen, sofern die Wirtschaftsdaten in der Zwischenzeit nicht eine Begründung liefern, die Wosch nicht mehr widerlegen kann.
Zum Beispiel gute Daten: Der Kern-PCE-Anstieg (Jahresrate) fällt unter 3%, der CPI fällt auf nahe 3% oder darunter. Zum Beispiel schlechte Daten: ein sprunghafter Anstieg der Arbeitslosenquote, und die Zunahme der Beschäftigung im Non-Farm-Bereich liegt im Bereich von 10.000 bis 50.000. Oder wenn die BIP-Daten nachgeben und der Konsum schwächer wird.
Kurz gesagt: Entweder kommt es zu einer schnellen Aufhellung beim Inflationsbild, oder die Wirtschaft gerät in eine Abschwung-/Stagflations-Gefahrenlage. Andernfalls glaube ich, dass die aktuellen Daten die Position von Wosch tatsächlich nicht entscheidend verändern können.
Ein Rückgang der Ölpreise kann zwar die Sorgen um die zukünftige Inflation dämpfen, aber der Einfluss auf eine Schwäche beim Kern-PCE bleibt weiterhin nicht ausreichend. Daher: Die Zinserhöhungserwartungen dürften im September und Oktober abgeschwächt werden, während im Dezember die Erwartung auf Zinssenkungen zunimmt. Das könnte der wichtigste geldpolitische Rhythmus für die zweite Jahreshälfte sein. #黄金8月上涨约14%
Kernpunkte: Unter den aktuellen US-Finanzierungsbedingungen und der Wirtschaftslage ist es unausweichlich, dass weitere Zinsschritte ein erhöhtes Risiko für das Platzen der Wirtschaft sowie für Finanzrisiken mit sich bringen. Die Wosch-Regierung kann diese Folgen nicht tragen. Daher wird das Hinauszögern von Zinssenkungen nur dazu dienen, auf neue Daten zu warten, und zugleich die bestehende Daten-Ankerstruktur der US-Notenbank (Fed) gezielt zu verändern.
In meiner Sicht ist die pessimistischste Erwartung, dass die Zinssenkungen für 2026 erst im Dezember einsetzen, sofern die Wirtschaftsdaten in der Zwischenzeit nicht eine Begründung liefern, die Wosch nicht mehr widerlegen kann.
Zum Beispiel gute Daten: Der Kern-PCE-Anstieg (Jahresrate) fällt unter 3%, der CPI fällt auf nahe 3% oder darunter. Zum Beispiel schlechte Daten: ein sprunghafter Anstieg der Arbeitslosenquote, und die Zunahme der Beschäftigung im Non-Farm-Bereich liegt im Bereich von 10.000 bis 50.000. Oder wenn die BIP-Daten nachgeben und der Konsum schwächer wird.
Kurz gesagt: Entweder kommt es zu einer schnellen Aufhellung beim Inflationsbild, oder die Wirtschaft gerät in eine Abschwung-/Stagflations-Gefahrenlage. Andernfalls glaube ich, dass die aktuellen Daten die Position von Wosch tatsächlich nicht entscheidend verändern können.
Ein Rückgang der Ölpreise kann zwar die Sorgen um die zukünftige Inflation dämpfen, aber der Einfluss auf eine Schwäche beim Kern-PCE bleibt weiterhin nicht ausreichend. Daher: Die Zinserhöhungserwartungen dürften im September und Oktober abgeschwächt werden, während im Dezember die Erwartung auf Zinssenkungen zunimmt. Das könnte der wichtigste geldpolitische Rhythmus für die zweite Jahreshälfte sein. #黄金8月上涨约14%
