Die Jackson-Hole-Konferenz hat gerade einen kräftigen Schlag gegen die Erwartungen der Märkte nach einer Lockerung der Geldpolitik versetzt. Ein Fed-Vertreter hat eine äußerst entschlossene Botschaft gesendet: Die Inflation sei noch nicht schnell genug auf das 2%-Ziel zurückgegangen, während die aktuellen finanziellen Bedingungen sogar noch nicht wirklich restriktiv seien. Wirtschaft und Arbeitsmarkt sind weiterhin robust, was die Möglichkeit eröffnet, dass die Fed in den kommenden Sitzungen die Zinsen weiter erhöhen muss, statt frühzeitig die Politik umzukehren.

Unmittelbar darauf schossen die Renditen US-amerikanischer Schatzanleihen mit einer Laufzeit von zwei Jahren auf 4,28%. Das spiegelt wider, dass Investoren das Zinsrisiko neu bewerten, weil hohe Zinsen länger als erwartet auf dem Niveau bleiben könnten. Dieser Druck lastet nicht nur auf Edelmetallen, sondern wirkt sich auch direkt auf die Liquidität risikoreicher Assets aus. Für den Crypto-Markt $BTC ist es sehr wahrscheinlich, dass er in eine Phase starker Volatilität und kurzfristigen Anpassungsdruck gerät, sobald der Makro-Geldfluss wieder in den Abwehrmodus zurückkehrt.

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