Gold nähert sich vor einer wichtigen Prüfung an—bevor Federal-Reserve-Chef Kevin Warsh in Jackson Hole spricht—während an den Märkten eine klare Abwartestimmung herrscht.
Nachdem Gold diese Woche seine höchsten Niveaus seit Mitte Mai erreicht hatte, geriet es unter Verkaufsdruck und wurde auf rund 4.600 USD zurückgedrückt, bevor es versuchte, das Gleichgewicht wiederzufinden. Diese Bewegung fiel zeitlich mit der Veröffentlichung US-Inflationsdaten zusammen, die zeigten, dass der annualisierte Verbraucherpreisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) im Juli auf 3,7% gestiegen ist—und damit die Markterwartungen von 3,6% übertraf.
Doch die wichtigste Aussage steckt nicht im reinen Abwärtsbewegung selbst, sondern darin, wie der Kurs mit der Unterstützungszone umgeht.
Technisch gesehen ist der Bereich von 4.600 USD zur wichtigsten Testzone geworden. Und wenn Gold darüber bleibt und die Nachfrage zurückkehrt, könnte die aktuelle Bewegung nur Gewinnmitnahmen und eine Korrektur nach dem letzten Aufwärtsimpuls sein.
Wenn man die Marke jedoch bricht und darunter bleibt—insbesondere, wenn das mit einem Anstieg des Dollars und der Renditen einhergeht—dann erhöht sich die Wahrscheinlichkeit, dass sich die Korrektur in Richtung niedrigerer Unterstützungsniveaus ausweitet.
Demgegenüber gibt es jedoch einen grundlegenden Faktor, der es verhindert, den Rückgang als den Beginn eines eindeutig bärischen Trends zu betrachten: Die Nachfrage nach Gold aus Investmentfonds und von Zentralbanken bleibt weiterhin ein stützender Faktor, und die Sorgen rund um den Dollar und die US-Schulden sind weiterhin im Markt präsent.
Der sensitivste Faktor ist jetzt allerdings, wie Kevin Warsh auftreten wird.
Der Markt sucht nicht nur nach einer Entscheidung zum Zins, sondern will auch wissen, wie Warsh über Inflation, den Anleihemarkt und die geldpolitische Linie in den kommenden Monaten denkt. Und da die Inflation auf hohen Niveaus bleibt, ist der Ton der Rede wichtiger als jede frühere Erwartung.
Szenario eins:
Wenn Warsh einen strikten Ton anschlägt und die Erwartungen an Zinssätze, den Dollar und die Renditen steigen, dann könnte Gold zusätzlichem Druck ausgesetzt sein. Ein Break von 4.600 USD würde dabei ein wichtiges technisches Signal dafür sein, dass die Korrektur weitergeht.
Szenario zwei:
Wenn sein Ton weniger strikt ausfällt oder er keine klare Anleitung zur Anhebung des Leitzinses gibt, dann könnte sich der Druck auf den Dollar und die Renditen wieder verstärken—und dann kann Gold seinen Aufwärtsimpuls schnell zurückgewinnen.
Szenario drei… und das ist für Trader das gefährlichste:
Ein zeitweiliger Ausbruch aus einem Niveau, dann eine schnelle Umkehr.
Daher sollte man die Goldbewegung vor der Rede mit Vorsicht behandeln, denn der Markt könnte in beide Richtungen Liquidität „abziehen“, bevor er die echte Richtung festlegt.
Kurzfazit aus Expertenperspektive:
Der aktuelle Rückgang allein reicht nicht aus, um zu sagen, dass Gold in eine Abwärtswelle eingetreten ist.
Bisher ist die wahrscheinlichste Lesart: Korrektur und Gewinnmitnahmen nach einem starken Anstieg, aber die Zone von 4.600 USD ist der entscheidende Trennpunkt.
Darüber bleiben = die Chance auf eine Rückkehr des Impulses.
Ihren Bruch und das Verharren darunter = Risiko, dass sich die Korrektur ausdehnt.
Die eigentliche Überraschung wird jedoch aus der Wechselwirkung von Gold mit dem Dollar und den Anleiherenditen nach Warshs Rede kommen.
Deshalb beobachte ich in dieser Phase nicht nur Gold…
Ich beobachte Gold + den US-Dollar + die Renditen von Staatsanleihen + die Botschaft von Warsh.
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Erst dann wird das wahre Bild vom nächsten Trend sichtbar.