Ich habe die Makrodaten in letzter Zeit genauer im Blick, weil Krypto auf dem Chart zwar gut aussehen kann, während sich das größere Liquiditätsbild still und leise verschlechtert. Diese neuesten US-Daten sind ein solcher Fall, bei dem ich nicht sicher bin, ob sich der Markt einfach so in eine Richtung bewegen kann.
Die PCE-Inflation liegt bei 3,7% und damit über den erwarteten 3,6%. Das sagt mir, dass der Inflationskampf noch lange nicht vorbei ist. Gleichzeitig wurde das BIP-Wachstum im Q2 nur mit 1,5% bestätigt – nach 2,1% im Q1. Diese Kombination ist unangenehm. Das Wachstum verliert an Schwung, während die Preise immer noch deutlich über dem 2%-Ziel der Fed liegen.
Für Krypto denke ich, dass der Zinspfad wichtiger ist als die Schlagzeilen zum Stagflationslabel. Wenn die Inflation hartnäckig bleibt, hat die Fed weniger Spielraum, um aggressiv zu senken, und das kann dafür sorgen, dass die Liquidität länger enger bleibt. Das ist in der Regel nicht das Umfeld, das ich sehen möchte, wenn ich in höher riskante Assets positioniere.
Auch der Sprung bei den Erwartungen für einen Zinsschritt im September – von ungefähr 36% auf 44% – hat meine Aufmerksamkeit geweckt. Das ist zwar keine Gewissheit, zeigt aber, wie schnell sich die Erwartungen schon durch einen einzelnen Inflationsbericht verschieben können.
Ich beobachte weiterhin vor allem das Kern-PCE, die Beschäftigung und die finanziellen Rahmenbedingungen – mehr als irgendeine einzelne Zahl. Wenn das Wachstum weiter nachlässt, während die Inflation sich nicht abkühlen lässt, wird der Handlungsspielraum der Fed ziemlich eng. Ich frage mich, wie viel von dem eigentlich schon im Preis für Krypto steckt.
Die PCE-Inflation liegt bei 3,7% und damit über den erwarteten 3,6%. Das sagt mir, dass der Inflationskampf noch lange nicht vorbei ist. Gleichzeitig wurde das BIP-Wachstum im Q2 nur mit 1,5% bestätigt – nach 2,1% im Q1. Diese Kombination ist unangenehm. Das Wachstum verliert an Schwung, während die Preise immer noch deutlich über dem 2%-Ziel der Fed liegen.
Für Krypto denke ich, dass der Zinspfad wichtiger ist als die Schlagzeilen zum Stagflationslabel. Wenn die Inflation hartnäckig bleibt, hat die Fed weniger Spielraum, um aggressiv zu senken, und das kann dafür sorgen, dass die Liquidität länger enger bleibt. Das ist in der Regel nicht das Umfeld, das ich sehen möchte, wenn ich in höher riskante Assets positioniere.
Auch der Sprung bei den Erwartungen für einen Zinsschritt im September – von ungefähr 36% auf 44% – hat meine Aufmerksamkeit geweckt. Das ist zwar keine Gewissheit, zeigt aber, wie schnell sich die Erwartungen schon durch einen einzelnen Inflationsbericht verschieben können.
Ich beobachte weiterhin vor allem das Kern-PCE, die Beschäftigung und die finanziellen Rahmenbedingungen – mehr als irgendeine einzelne Zahl. Wenn das Wachstum weiter nachlässt, während die Inflation sich nicht abkühlen lässt, wird der Handlungsspielraum der Fed ziemlich eng. Ich frage mich, wie viel von dem eigentlich schon im Preis für Krypto steckt.