Die Tokenisierung von Vermögenswerten der realen Welt (RWA) wird oft als Markt mit einem Potenzial von mehreren Billionen bezeichnet. Führende Experten der Branche sind jedoch der Meinung, dass das Hauptbarriere für das Wachstum nicht der Mangel an Nachfrage oder Technologie ist. Das Hauptproblem liegt darin, wie große Finanzinstitute Risiken in einer fragmentierten Infrastruktur bewerten.
Im Rahmen des Online-Gipfels BeInCrypto 2026 diskutierten Vertreter von Infrastrukturprovidern und RWA-Plattformen die Bedingungen für den Übergang zu einer massenhaften Einführung digitaler Vermögenswerte. Die Fachleute waren sich einig, dass tokenisierte Produkte bereits Kapital anziehen. Gleichzeitig wird die Teilnahme institutioneller Akteure von der Zuverlässigkeit der Systeme im Falle von systemischen Ausfällen abhängen.
Bewertungskriterien der Infrastruktur durch institutionelle Akteure
Im Verlauf der Diskussion hoben die Experten einen grundlegenden Unterschied in den Ansätzen zur Analyse neuer Finanzinstrumente hervor. Der Produktleiter von Blockdaemon, Alex Zinder, bemerkte, dass professionelle Investoren sich nicht von Marketinggeräuschen leiten lassen. Anstatt die Funktionsfähigkeit der Technologie zu hinterfragen, analysieren sie Szenarien für potenzielle Ausfälle.
Dieser Ansatz wird in einer Umgebung, in der Vermögenswerte über viele Blockchains verteilt sind, kritisch wichtig. Obwohl moderne Protokolle es ermöglichen, Stablecoins zu bewegen, benötigen große Fonds vollständige Klarheit in Bezug auf Berichterstattung und Mechanismen zur Wiederherstellung von Vermögenswerten. Folglich muss Interoperabilität von Anfang an in die Architektur der Systeme eingebaut werden.
Ökonomische Kosten der Fragmentierung von Netzwerken
Die Fragmentierung der Blockchains wurde von den Panelteilnehmern nicht nur als vorübergehendes Unbehagen, sondern als systematische wirtschaftliche Steuer charakterisiert. Wenn tokenisierte Vermögenswerte in Netzwerken sind, die keine nahtlose Interaktion haben, wird die Liquidität isoliert. Dies führt zu Preisabweichungen und einer verringerten Effizienz der Kapitalnutzung.
Trotz der Komplexität des Problems ist eine vollständige Beseitigung der Fragmentierung unwahrscheinlich. In diesen Bedingungen werden Plattformen, die in der Lage sind, technische Feinheiten vor dem Endbenutzer zu verbergen, die Marktführer sein. Erfolgrechte Infrastruktur sollte nach dem Prinzip moderner Internetprotokolle funktionieren und eine unauffällige Interaktion zwischen verschiedenen Systemen ermöglichen.
Dominanz von Staatsanleihen und privater Kreditvergabe
Entgegen frühen Prognosen hat der Immobiliensektor die Führung an Instrumente mit festem Einkommen abgegeben. Der größte Kapitalzufluss in die On-Chain-Umgebung wird durch tokenisierte US-Staatsanleihen und private Kreditvergabe sichergestellt. Diese Vermögenswerte wurden zur Priorität für große Kapitalverteilungseinheiten.
Dezentralisierte autonome Organisationen (DAO) und Emittenten von Stablecoins lenken zunehmend Mittel in RWA. Dies ermöglicht ihnen, Einnahmen zu diversifizieren und die Abhängigkeit von der Volatilität des Kryptomarktes zu verringern. Geldmarktinstrumente und tokenisierte Einlagen könnten der erste Sektor sein, der tatsächlich massenhaft wird.
Die Rolle von Kontroll- und Transparenzmechanismen
Ein wichtiger Aspekt der Diskussion waren die Anforderungen der Aufsichtsbehörden an die Sicherheit von Smart Contracts. Das Vorhandensein von Funktionen zur Notfallunterbrechung von Transaktionen wird oft als Abweichung von den Prinzipien der Dezentralisierung betrachtet. Experten betonten jedoch, dass solche Schutzmechanismen in traditionellen Märkten Standard sind.
Institutionelles Kapital wird nur in den Sektor kommen, wenn klare Risikomanagementszenarien vorhanden sind. Somit bildet sich auf dem Markt ein zweiseitiger Fluss: Traditionelle Institute erschließen Renditen in der Blockchain, während Krypto-Vermögenswerte einen Zugang zu realen finanziellen Strömen suchen. Die Entwicklung der Infrastruktur für beide Richtungen wird ein entscheidender Faktor für die Entwicklung der Branche sein.
