Das Bitcoin-Mining überschritt Ende 2025 einen historischen Schwellenwert. Laut einem aktuellen Bericht von GoMining übertraf das Netzwerk 1 Zetahash pro Sekunde an Rechenleistung.
Aber während die Hashrate historische Höchststände erreichte, bewegte sich die Rentabilität der Miner in die entgegengesetzte Richtung. Das Ergebnis ist eine größere, industrialisierte Mining-Industrie, die einem höheren Preisrisiko ausgesetzt ist als zu jedem anderen Zeitpunkt in diesem Zyklus.
Die Hashrate erreicht historische Höchststände, während sich das Mining ausdehnt.
Der Bericht zeigt, dass das Bitcoin-Netzwerk im Durchschnitt über 1 ZH/s in einem Zeitraum von sieben Tagen blieb, was einen strukturellen Wandel und nicht nur einen temporären Höchststand markiert.
Dieses Wachstum spiegelt aggressive Hardware-Upgrades, neue Rechenzentren und expandierende industrielle Operationen wider. Das Mining wird nicht mehr von marginalen Akteuren dominiert. Es ähnelt jetzt eher einer Energieinfrastruktur.
Infolgedessen hat sich der Wettbewerb um die Blockprämien stark intensiviert.
Obwohl die Hashrate gestiegen ist, sind die Einnahmen pro Recheneinheit auf eines der niedrigsten Niveaus in der Geschichte gefallen.
Der Bericht hebt hervor, dass die Gewinne der Miner zunehmend nur vom Bitcoin-Preis und der Schwierigkeit abhängen. Andere Faktoren wie Spitzen bei den Transaktionsgebühren und höhere Blocksubventionen, die zuvor zu den Gewinnen beigetragen haben, funktionieren nicht mehr als Puffer.
Diese Kompression bedeutet, dass die Miner jetzt mit kleineren Margen arbeiten, selbst wenn sie mehr Kapital und Energie einsetzen.
Laut GoMining war der Einfluss im Mempool zu sehen. Zum ersten Mal seit April 2023 wurde der Mempool von Bitcoin in mehreren Fällen im Jahr 2025 vollständig geleert.
Das bedeutet, dass das Bitcoin-Netzwerk so ruhig war, dass die Transaktionen sofort verarbeitet wurden, selbst bei den niedrigsten möglichen Gebühren.
Infolgedessen verdienten die Miner fast nichts an Gebühren und mussten sich fast ausschließlich auf den Bitcoin-Preis und den Blockzuschuss verlassen, um Einnahmen zu erzielen.
Die Transaktionsgebühren bieten nach dem Halving wenig Erleichterung.
Der Druck nahm nach dem Halving zu. Mit dem reduzierten Blockzuschuss von 3,125 BTC konnten die Transaktionsgebühren den Verlust an Einnahmen nicht ausgleichen. Der Bericht weist darauf hin, dass die Gebühren während des größten Teils von 2025 weniger als 1% der gesamten Blockprämien ausmachten.
Infolgedessen war die Wirtschaft der Miner direkt den Höhen und Tiefen des Bitcoin-Preises ausgesetzt, mit weniger internen Mechanismen zur Stabilisierung.
Dieser Druck zeigte sich deutlich im Hashpreis, d. h. den täglichen Einnahmen pro Einheit Hashrate. Laut dem Bericht fiel der Hashpreis im November auf ein historisches Tief von etwa 35 Dollar pro PH pro Tag und blieb bis zum Jahresende niedrig. Er endete im Quartal bei etwa 38 Dollar, weit unter dem historischen Durchschnitt.
Das ließ wenig Spielraum für betriebliche Fehler.
Diese Ergebnisse stimmen mit den aktuellen Daten über Schlusskurse der Miner überein. Mit der aktuellen Schwierigkeit und Stromkosten nahe 0,08 Dollar pro kWh erreichen Miner der S21-Serie, die sehr häufig genutzt werden, den Break-Even-Punkt zwischen 69.000-74.000 Dollar pro BTC. Unterhalb dieses Bereichs hören viele Betriebe auf, Gewinne zu erzielen.
Die effizientesten und hochklassigen Maschinen bleiben bei viel niedrigeren Preisen rentabel. Dennoch spüren Miner der mittleren Klasse den Druck sofort.
Dies schafft keinen Preisboden. Die Märkte können unter den Break-Even-Punkt des Minings fallen. Es schafft jedoch eine Verhaltensschwelle. Wenn Bitcoin unter entscheidende Niveaus fällt, um Geräte abzuschalten, können schwächere Miner ihre Reserven verkaufen, ihre Geräte abschalten oder ihre Exposition verringern.
In einem Markt, der bereits wenig Liquidität hat, können diese Aktionen die Volatilität erhöhen.
Das Bitcoin-Mining ist jetzt stärker und industrieller als je zuvor. Aber diese Größe macht es auch empfindlicher. Wenn die Hashrate steigt und die Gebühren sinken, ist der Preis für die Stabilität der Miner wichtiger, nicht weniger wichtig.
Das bedeutet, dass Niveaus wie 70.000 Dollar wirtschaftliche Bedeutung haben – nicht, weil die Grafiken es sagen, sondern wegen der Kostenstruktur des Netzwerks.
