$BTR $ENA $DOGE Schon wieder eine Jahrestagung von Jackson Hole – aber dieses Jahr wird es wohl kaum zu großen Überraschungen kommen. Die Rede des Fed-Vorsitzenden Powell am Freitag dürfte größtenteils das Übliche bringen: keine klare Zinspfad-Orientierung, keine eindeutigen Signale. Die Hoffnung von Anleihenhändlern, er könne eine Richtung vorgeben, wird sehr wahrscheinlich enttäuscht. Wirklich spannend wird es erst nächste Woche: Gouverneur Waller hat am 3. September einen Auftritt, und dann sind es bis zur Stillephase vor der FOMC-Sitzung vom 15. bis 16. September nur noch zwei Tage – das Gewicht ist entsprechend hoch.
Seit seinem Amtsantritt hält Powell sich mit Aussagen ohnehin zurück und überlässt die Interpretation der Politik vor allem dem Markt und den Daten; selbst steuert er Erwartungen nur selten aktiv. Dieser Stil macht den Anleihemärkten sichtlich zu schaffen. Aktuell notiert die Rendite 30-jähriger US-Treasuries nahe an ihrem 20-Jahres-Hoch – der lange Laufzeitbereich reagiert besonders empfindlich auf politische Unklarheit. Die SOFR-Futures-Bepreisung zeigt: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September liegt weiterhin bei über 30%; die Erwartungen im kurzen Laufzeitbereich sind relativ stabil, der Druck sammelt sich vor allem im langen Ende.
Waller ist dagegen anders: Er versteht es besser, vage Positionen in handelbare Signale zu übersetzen. Vor der Veröffentlichung des Kern-CPI im Juli hatte er klar gesagt, dass die Fed bei einer erneuten Tendenz zu heißerer Inflation die jüngste Zinserhöhung in Erwägung ziehen müsse. Später änderte sich jedoch das Bild: Sowohl im Juni als auch im Juli fiel der Kern-CPI nacheinander, und auch die PCE-Daten vom Mittwoch dieser Woche fielen eher gedämpft aus – damit hat sich die Zinserwartung bereits wieder abgeschwächt.
Wenn es also nach Wallers Rede zu einem Abverkauf bei US-Staatsanleihen käme, läge der Grund dafür mehr darin, dass sich der Markt an ein neues Rahmenwerk ohne klare Vorausorientierung anpasst – und das bedeutet nicht, dass die Fed an Glaubwürdigkeit in der Inflationsbekämpfung zweifeln lässt. Für Händler dürften die Signale mit echtem Handlungswert erst dann kommen, wenn Waller nächste Woche selbst das Wort ergreift. #比特币升破8万美元创三月新高 #比特币守于7.94万美元
Seit seinem Amtsantritt hält Powell sich mit Aussagen ohnehin zurück und überlässt die Interpretation der Politik vor allem dem Markt und den Daten; selbst steuert er Erwartungen nur selten aktiv. Dieser Stil macht den Anleihemärkten sichtlich zu schaffen. Aktuell notiert die Rendite 30-jähriger US-Treasuries nahe an ihrem 20-Jahres-Hoch – der lange Laufzeitbereich reagiert besonders empfindlich auf politische Unklarheit. Die SOFR-Futures-Bepreisung zeigt: Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September liegt weiterhin bei über 30%; die Erwartungen im kurzen Laufzeitbereich sind relativ stabil, der Druck sammelt sich vor allem im langen Ende.
Waller ist dagegen anders: Er versteht es besser, vage Positionen in handelbare Signale zu übersetzen. Vor der Veröffentlichung des Kern-CPI im Juli hatte er klar gesagt, dass die Fed bei einer erneuten Tendenz zu heißerer Inflation die jüngste Zinserhöhung in Erwägung ziehen müsse. Später änderte sich jedoch das Bild: Sowohl im Juni als auch im Juli fiel der Kern-CPI nacheinander, und auch die PCE-Daten vom Mittwoch dieser Woche fielen eher gedämpft aus – damit hat sich die Zinserwartung bereits wieder abgeschwächt.
Wenn es also nach Wallers Rede zu einem Abverkauf bei US-Staatsanleihen käme, läge der Grund dafür mehr darin, dass sich der Markt an ein neues Rahmenwerk ohne klare Vorausorientierung anpasst – und das bedeutet nicht, dass die Fed an Glaubwürdigkeit in der Inflationsbekämpfung zweifeln lässt. Für Händler dürften die Signale mit echtem Handlungswert erst dann kommen, wenn Waller nächste Woche selbst das Wort ergreift. #比特币升破8万美元创三月新高 #比特币守于7.94万美元