Der letzte Anstieg von Bitcoin ähnelt immer mehr einer Bewegung, die stark durch das Schließen von Shorts befeuert wurde.
Wenn der Markt bei echter aggressiver Nachfrage steigt, sieht man normalerweise einen klaren Vorteil bei den Market-Käufen. Hier gab es keinen solchen nachhaltigen Überhang.
Am 17.–18. August lag der Anteil der Käufe bei etwa 51–54%.
19.–20. August — 53–55%.
Am 21. August stieg das Volumen ungefähr auf $34,5 Mrd., aber der Anteil der Käufe lag nur bei etwa 51%.
Danach begannen die Volumina schnell zusammenzuschrumpfen, und bis zum Morgen des 27. Augusts lag das Handelsvolumen bereits deutlich unter den Spitzenwerten.
Dabei wurde das Open Interest bei Futures für einen Preisanstieg nicht so ausgeweitet, wie man es beim Aufbau neuer, starker Long-Positionen sehen möchte.
Deshalb würde ich das im Moment nicht vorschnell als neuen, vollwertigen bullischen Impuls bezeichnen.
Ein Teil der Bewegung könnte durchaus ganz normale Short-Squeeze-Mechanik gewesen sein:
Shorts werden mit Verlust geschlossen → ihr Rückkauf treibt den Preis nach oben → die Stopps der nächsten Gruppe lösen aus → die Bewegung geht weiter.
Das Problem ist, dass so ein Mechanismus nicht unendlich funktioniert. Wenn der Großteil der Shorts bereits herausgedrückt wurde, braucht der Markt danach einen neuen Käufer.
Und hier gibt es bislang noch Fragen.
Die Volumina gingen nach dem Hoch deutlich zurück. Das Open Interest zeigt keinen starken Zufluss neuer Positionen. Bei den aggressiven Käufen gibt es ebenfalls keinen klaren Überhang.
Bei den Optionen ist die Situation ähnlich.
Oben gibt es noch Interesse an $80–82k und weiter an $90–100k, aber gleichzeitig sichern sich die Teilnehmer bereits aktiv über Optionen gegen einen Rückgang auf $77k und $74k ab.
Das heißt, der Markt sieht aktuell noch nicht eindeutig bärisch aus. Ich halte immer noch die Möglichkeit für einen weiteren Ausbruch nach oben in den Bereich von $80–82k, vielleicht etwas darüber, für gegeben.
Aber wenn dort kein echter neuer Nachfrageimpuls auftaucht, dann ist es folgerichtig, eine normalere Korrektur zu erwarten.
Die erste Zone von unten liegt bei $77–78k.
Für mich wird es danach deutlich interessanter bei $72–74k.
Und hier ist der entscheidende Bereich — $69–71k.
Genau dort werde ich mir dann ansehen, ob wirklich ein starker Käufer auftaucht.
Wenn ja, dann ist es durchaus möglich, noch eine weitere große Aufwärtsbewegung zu bekommen.
Wenn nicht, dann wird die gesamte Geschichte mit dem letzten Anstieg schon ganz anders aussehen.
Die morgige Optionsfälligkeit kann für zusätzliche Volatilität sorgen, aber an sich löst sie nichts.
Die wichtigste Frage ist jetzt ganz einfach:
Wer wird den nächsten Impuls kaufen, wenn die Shorts bereits in erheblichem Maße verbrannt sind?