Earnings-Berichte von NVIDIA lassen sich im Grunde in zwei Phasen betrachten: Erstens die Schwächen im Bericht selbst, zweitens die Telefonkonferenz, die die Erwartungen für die Zukunft eröffnet.
Zu den Details des Quartalsberichts möchte ich nicht zu tief eingehen. In der ersten Phase sind die Schwächen im Bericht selbst zu beachten: Eine leicht rückläufige Bruttomarge. Offiziell lautet die Erklärung, dass der Anstieg von Preisen für Speicher und Komponenten den Gewinnspielraum reduziert hat und dadurch die Bruttomarge nur leicht gesunken ist.
Obwohl es diese Schwächen gibt, war die Marktstimmung insgesamt zufrieden. Daher stieg der Kurs nach der Veröffentlichung des Berichts nicht unmittelbar im After-Hours-Handel.
In der zweiten Phase zeigte die Telefonkonferenz: Huang, der „Boss“, äußerte sich sehr selbstbewusst und sagte, dass das Umsatzwachstum im nächsten Geschäftsjahr ungefähr 70 % betragen werde – das sei sogar eine konservative Schätzung. Er deutete außerdem an, dass auch eine Steigerung von 100 % möglich sei. Gleichzeitig sagten Lieferanten zu, dass sich die Bestellungen von 1190 Milliarden auf 2790 Milliarden US-Dollar erhöhen sollen – das entspräche einer Steigerung von 134 % bei der Bestell-Erwartung. Dadurch lässt sich die Geschichte um die KI-Nachfrage bis 2027 fortschreiben und hebt die gesamten Markterwartungen an.
Damit beantwortete der NVIDIA-Q2-Report drei Kernfragen des Marktes:
1. Die Ausgaben für KI-Capex sind nicht am Höhepunkt.
2. Beim neuen Flaggschiff „Rubin“ sind keine Rückläufe (Dropped Orders) aufgetreten, und auch keine Bruchlinie in der Nachfrage.
3. NVIDIAs Wachstum ist nicht langsamer geworden – im Gegenteil, kurzfristig ist es regelrecht explodiert.
Somit kann man sagen: Das ist der Abschluss des Q2-Quartals, der die KI-Erzählung für die US-Aktien weiter untermauert und dem Markt mehr Vertrauen gibt.
Allerdings bedeutet die aktuelle „Explosion“ bei NVIDIA nicht, dass es in der Zukunft keine Risiken gibt – insbesondere auf der Bestellseite. Der Q2-Bericht zeigt eine starke Bestell-Explosion in der Zukunft. Zwar gewinnt der Markt dadurch großes Vertrauen in 2027, aber die Frage stellt sich: Im nächsten Quartal wird der Markt nachhaken. Wenn die Bestellungen für das kommende Jahr bereits „ausgelastet“ sind – kann der Wachstumsmotor der KI dann noch weiter anhalten?
Für NVIDIA gilt: Die Bestelldaten, die im Q2 sichtbar wurden, deuten auf eine kurzfristige starke Beschleunigung hin. Dabei ist jedoch noch keine potenzielle Verlängerung des China-Markts eingerechnet. Wenn der China-Markt künftig immer noch nicht geöffnet ist, wird sich der Markt möglicherweise fragen: Wo liegt dann die zukünftige Zusatznachfrage für NVIDIA? Ist die Bestell-Explosion in dieser Phase den Markt möglicherweise bereits überzogen/„vorgearbeitet“? #英伟达营收超预期股价涨4%
Zu den Details des Quartalsberichts möchte ich nicht zu tief eingehen. In der ersten Phase sind die Schwächen im Bericht selbst zu beachten: Eine leicht rückläufige Bruttomarge. Offiziell lautet die Erklärung, dass der Anstieg von Preisen für Speicher und Komponenten den Gewinnspielraum reduziert hat und dadurch die Bruttomarge nur leicht gesunken ist.
Obwohl es diese Schwächen gibt, war die Marktstimmung insgesamt zufrieden. Daher stieg der Kurs nach der Veröffentlichung des Berichts nicht unmittelbar im After-Hours-Handel.
In der zweiten Phase zeigte die Telefonkonferenz: Huang, der „Boss“, äußerte sich sehr selbstbewusst und sagte, dass das Umsatzwachstum im nächsten Geschäftsjahr ungefähr 70 % betragen werde – das sei sogar eine konservative Schätzung. Er deutete außerdem an, dass auch eine Steigerung von 100 % möglich sei. Gleichzeitig sagten Lieferanten zu, dass sich die Bestellungen von 1190 Milliarden auf 2790 Milliarden US-Dollar erhöhen sollen – das entspräche einer Steigerung von 134 % bei der Bestell-Erwartung. Dadurch lässt sich die Geschichte um die KI-Nachfrage bis 2027 fortschreiben und hebt die gesamten Markterwartungen an.
Damit beantwortete der NVIDIA-Q2-Report drei Kernfragen des Marktes:
1. Die Ausgaben für KI-Capex sind nicht am Höhepunkt.
2. Beim neuen Flaggschiff „Rubin“ sind keine Rückläufe (Dropped Orders) aufgetreten, und auch keine Bruchlinie in der Nachfrage.
3. NVIDIAs Wachstum ist nicht langsamer geworden – im Gegenteil, kurzfristig ist es regelrecht explodiert.
Somit kann man sagen: Das ist der Abschluss des Q2-Quartals, der die KI-Erzählung für die US-Aktien weiter untermauert und dem Markt mehr Vertrauen gibt.
Allerdings bedeutet die aktuelle „Explosion“ bei NVIDIA nicht, dass es in der Zukunft keine Risiken gibt – insbesondere auf der Bestellseite. Der Q2-Bericht zeigt eine starke Bestell-Explosion in der Zukunft. Zwar gewinnt der Markt dadurch großes Vertrauen in 2027, aber die Frage stellt sich: Im nächsten Quartal wird der Markt nachhaken. Wenn die Bestellungen für das kommende Jahr bereits „ausgelastet“ sind – kann der Wachstumsmotor der KI dann noch weiter anhalten?
Für NVIDIA gilt: Die Bestelldaten, die im Q2 sichtbar wurden, deuten auf eine kurzfristige starke Beschleunigung hin. Dabei ist jedoch noch keine potenzielle Verlängerung des China-Markts eingerechnet. Wenn der China-Markt künftig immer noch nicht geöffnet ist, wird sich der Markt möglicherweise fragen: Wo liegt dann die zukünftige Zusatznachfrage für NVIDIA? Ist die Bestell-Explosion in dieser Phase den Markt möglicherweise bereits überzogen/„vorgearbeitet“? #英伟达营收超预期股价涨4%
