Das Bitcoin-Mining hat Ende 2025 einen historischen Wendepunkt erreicht. Laut dem neuesten Bericht von GoMining ist das Netzwerk in das Zettahash-Zeitalter eingetreten, und die Rechenleistung hat 1 Zettahash/Sekunde überschritten.
Die Hashrate hat einen Rekordwert erreicht, aber die Gewinnmargen der Miner sind im Gegenteil gesunken. Infolgedessen hat sich die Mining-Industrie in größerem Maße und industriell weiterentwickelt und sieht sich inmitten des Marktzyklus einem noch nie dagewesenen Preisrisiko ausgesetzt.
Die Mining-Expansion hat die Hashrate auf ein Allzeithoch getrieben.
Laut demselben Bericht hat das Bitcoin-Netzwerk im Durchschnitt über 7 Tage hinweg mehr als 1 Zettahash/Sekunde gehalten, was einen strukturellen Wendepunkt darstellt.
Hinter diesem Wachstum stehen aggressive Hardwareinvestitionen, neue Rechenzentren und eine Expansion im industriellen Maßstab. Mining ist nicht mehr das alleinige Territorium kleiner Unternehmen, sondern nähert sich der Energieinfrastruktur.
Infolgedessen hat sich der Wettbewerb um die Blockbelohnungen weiter verschärft.
Während die Hashrate zunimmt, sind die Erträge pro Recheneinheit auf das engste Niveau gefallen.
Der Bericht stellt fest, dass die Einnahmen der Miner zunehmend nur von den Bitcoin-Preisen und der Schwierigkeit abhängen. Was einst als Puffer diente, wie der plötzliche Anstieg der Transaktionsgebühren und hohe Blockbelohnungen, verschwindet nun.
Durch diese Kompression haben Miner, selbst wenn sie mehr Kapital und Strom einsetzen, geringere Gewinnspannen.
Laut GoMining wurde der Bitcoin-Mempool im Jahr 2025 erstmals seit April 2023 mehrfach vollständig geräumt.
Dies bedeutet, dass die Anzahl der Transaktionen im Bitcoin-Netzwerk sehr gering ist und selbst minimale Gebühren sofort verarbeitet wurden.
Infolgedessen können Miner kaum Einnahmen aus Gebühren erzielen und sind nahezu vollständig von den Bitcoin-Preisen und Blockbelohnungen abhängig.
Die Verbesserung der Transaktionsgebühren bleibt nach der Halbierung begrenzt.
Das wirtschaftliche Umfeld nach der Halbierung ist noch strenger geworden.
Da die Blockbelohnung auf 3.125 BTC gesenkt wurde, konnten die Einnahmen aus Transaktionsgebühren den Rückgang nicht ausgleichen. Berichten zufolge lagen die Gebühren im Großteil des Jahres 2025 unter 1 % der gesamten Blockbelohnungen.
Infolgedessen ist die Ertragsstruktur der Miner direkt den Schwankungen des Bitcoin-Preises ausgesetzt, und interne Stabilitätsmechanismen sind weiter verringert worden.
Diese Einnahmekompression zeigt sich deutlich im Hashpreis, also dem täglichen Einkommen pro Hashrate-Einheit.
Berichten zufolge wird der Hashpreis im November 2025 auf etwa 35 Dollar pro Tag und PH fallen, was den niedrigsten Stand aller Zeiten darstellt, und sich bis zum Jahresende nicht erholen.
Daher sind selbst geringfügige betriebliche Fehler nicht mehr tolerierbar.
Diese Ergebnisse stimmen auch mit den neuesten Daten zum Rückzugsniveau der Miner überein.
Wenn die aktuellen Schwierigkeit und Stromkosten 0,08 Dollar pro kWh betragen, liegt der Break-Even-Punkt für den weit verbreiteten S21-Serie Miner bei 69.000 bis 74.000 Dollar pro BTC. Wenn dieser Preis unterschritten wird, verlieren viele Unternehmen ihre Rentabilität.
Mit neuester, effizienter Technologie können selbst bei niedrigeren Preisen Gewinne erzielt werden, aber Miner mit mittleren Modellen sehen sich sofortem Einnahmedruck ausgesetzt.
Dies wird die Preisstützung nicht gewährleisten. Der Markt kann unter die Mining-Rentabilitätsgrenze fallen.
Es entsteht jedoch ein Wendepunkt im Verhalten. Wenn Bitcoin weiterhin unter den wichtigen Shutdown-Niveaus bleibt, werden schwache Miner Maßnahmen ergreifen, wie den Verkauf von Reserven, das Abstellen von Geräten oder die Risikominderung.
In einem Markt, in dem die Liquidität bereits angespannt ist, werden diese Verhaltensweisen zu einer weiteren Erhöhung der Volatilität beitragen.
Bitcoin-Mining ist stärker und größer geworden als je zuvor. Allerdings bringt diese Expansion auch empfindliche Aspekte mit sich. Während die Hashrate steigt und die Einnahmen aus Gebühren sinken, wird die Bedeutung des Preises eher erhöht. Dies wird für die Stabilität der Miner unerlässlich.
Daher hat ein Niveau wie 70.000 Dollar eine große wirtschaftliche Bedeutung. Dies liegt nicht daran, dass es die Charts zeigen, sondern weil die Kostenstruktur des Netzwerks dies erfordert.
