قفز سعر بيتكوين بنحو 22% من منتصف 63,000 دولارًا تقريبًا إلى ما يقارب 79,000 دولار منذ منتصف أغسطس. ثم تباطأ هذا الصعود قرب الحافة العليا لنطاق التداول الطويل الذي تتحرك ضمنه بيتكوين. ومع ذلك، تُظهر بيانات المشتقات المالية أن المتداولين لم يلاحقوا هذا الصعود برافعة مالية إضافية مقومة بالعملة نفسها.
أبرز النقاط:
- قفز سعر بيتكوين بنحو 22% من 63,500 دولارًا إلى قرابة 79,000 دولار.
- تراجع الفائدة المفتوحة المقومة بالعملة بنسبة 11% إلى نحو 312,600 بيتكوين.
- ساهمت تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة وتصفية المراكز البائعة في دعم هذا الصعود.
تراجع الفائدة المفتوحة رغم صعود السعر
بحسب منصة Santiment، تراجعت الفائدة المفتوحة المقومة بعملة بيتكوين بنسبة 11% إلى نحو 312,600 بيتكوين، وهو أدنى مستوى لها خلال شهر كامل. وحدث هذا التراجع في الوقت الذي كان فيه سعر بيتكوين يصعد من نحو 63,500 دولار إلى حوالي 77,700 دولار.
ومع ذلك، ارتفعت الفائدة المفتوحة المقومة بالدولار بنسبة 8% تقريبًا، نظرًا لأن قيمة كل وحدة بيتكوين ارتفعت. ويحمل هذا التمييز أهمية عند تقييم حجم المخاطر المموّلة بالاقتراض التي دخلت السوق؛ فارتفاع القيمة الإجمالية بالدولار قد يبدو مضاربيًا حتى مع تراجع عدد العملات المرفوعة ماليًا. وتشير هذه البيانات إلى أن العقود القائمة اكتسبت قيمة دون أن يصاحب ذلك اندفاع واسع نحو مراكز جديدة، ما يعني أن أدوات المشتقات لم تتوسع بنفس وتيرة صعود السعر، وهو ما يقلل من أحد مصادر مخاطر التصفية الفورية في حال ازدياد التقلبات.
كما وصفت منصة CryptoQuant هذا الوضع بأنه دخول رؤوس أموال جديدة مع بقاء الرافعة المالية تحت السيطرة، مشيرة إلى أن الصعود المدفوع بالشراء الفوري يمتص عمليات البيع بشكل أكثر ثباتًا من الصعود المبني أساسًا على مراكز ممولة بالاقتراض؛ فرغم أنه لا يعني الحصانة الكاملة من التراجعات، إلا أن انخفاض عدد المراكز الشرائية المزدحمة يحد من البيع القسري خلال الانخفاضات الاعتيادية.
تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة تضيف دعمًا فوريًا جديدًا للصعود
شكّلت الصناديق الخاضعة للتنظيم مصدرًا إضافيًا للطلب؛ فبحسب بيانات Glassnode، سجلت صناديق بيتكوين المتداولة تدفقات صافية بلغت 1.6 مليار دولار من الإثنين حتى الخميس، مع تسجيل يوم الخميس وحده تدفقًا بقيمة 606 مليون دولار، وهو أكبر تدفق يومي منذ مايو.
وتضع هذه التدفقات ضغطًا شرائيًا فعليًا على السوق الأساسي من خلال نشاط إنشاء وحدات الصندوق، كما تُظهر طلبًا يتجاوز نطاق المتداولين الذين يستخدمون العقود الآجلة الدائمة أو الهامش، ما يمنح صعود بيتكوين قاعدة أوسع تتجاوز مجرد تغطية المراكز البائعة. وكانت الجلسات السابقة قد أظهرت بالفعل تحسنًا في الطلب على الصناديق، إذ استقطبت المنتجات الفورية الأمريكية 297.6 مليون دولار يوم الإثنين و189.3 مليون دولار يوم الثلاثاء، ليصل إجمالي اليومين إلى 487 مليون دولار وفقًا لبيانات SoSoValue.
بيتكوين تواجه اختبارًا قرب سقف 80 ألف دولار
شكّلت تصفية المراكز البائعة الدفعة الأسرع لهذا الصعود؛ إذ وصف أنتوني بومبليانو هذا التحرك بأنه أكبر عملية ضغط على المراكز البائعة (short squeeze) في تاريخ بيتكوين. وأظهرت بيانات منصة Coinglass تصفية مراكز بائعة بقيمة تجاوزت مليار دولار خلال 60 دقيقة فقط عندما تجاوزت بيتكوين مستوى 69,000 دولار.
وتفرض عمليات التصفية القسرية على المتداولين المتشائمين إعادة شراء مراكزهم، وهو ما قد يدفع الأسعار للارتفاع أكثر، محفزًا مزيدًا من التصفيات في حلقة تغذية راجعة سريعة، ما يفسر جزءًا من سرعة هذا الصعود دون أن يثبت أن الرافعة المالية هي من قادت الحركة بأكملها.
وتواجه بيتكوين حاليًا مقاومة قرب نطاق 79,000-80,000 دولار، وهو المنطقة التي تمثل الحد الأعلى لنطاق التداول الأوسع الممتد بين 60,000 و80,000 دولار، وقد يدافع البائعون عن هذا المستوى بعد صعود بنسبة 22%.
ويتطلب أي اختراق مستدام لهذا المستوى استمرار الطلب الفوري بعد تلاشي ضغط تصفية المراكز البائعة. ويمكن للمتداولين مراقبة الفائدة المفتوحة المقومة بالعملة كمؤشر على تجدد المخاطرة، إضافة إلى متابعة تدفقات صناديق بيتكوين المتداولة اليومية كدليل على استمرار الطلب المؤسسي في امتصاص عمليات البيع. وفي حال حافظت بيتكوين على مستويات الاختراق الأخيرة، قد يحاول المشترون اختبار مستوى 80,000 دولار مجددًا، أما فقدان هذه المستويات فسيحول الأنظار نحو منطقة الدعم عند 75,000-76,000 دولار.