Die wichtigsten Inhalte

  • Während die Börsen in den USA auf Handel 23×5 zusteuern, um den globalen Bedarf zu decken, hat Binance den Nutzern rund um die Uhr Zugang zu traditionellen Marktplattform-Produkten bereitgestellt.

  • Das Handelsvolumen am Monatsende (Wochenende) der ewigen Kontrakte, die an traditionelle Markt-Assets gebunden sind, an Krypto-Börsen ist von etwa 4,5 Milliarden USD auf 28 Milliarden USD bis Mitte August dieses Jahres gestiegen; dabei entfällt fast die Hälfte auf Binance.

  • Shunyet Jan, Leiter Exchange & Trading bei Binance, erklärt, warum das bloße Verlängern von Handelszeiten nicht ausreicht, um einen durchgehend laufenden Markt zu schaffen – und wo Binance trotzdem weiterhin seinen 24/7-Vorteil ausspielt.

Wall Street verlängert die Handelstage. Sowohl Nasdaq als auch die NYSE planen, in diesem Jahr auf längere Handelszeiten umzustellen, um der wachsenden globalen Nachfrage nach Zugang zu US-Märkten außerhalb der New-York-Zeiten gerecht zu werden.

Auf Binance haben Nutzer 24/7 Zugriff auf Produkte aus traditionellen Märkten. Laut Binance Research findet mehr als die Hälfte (62%) des bStocks-Volumens außerhalb der regulären US-Handelszeiten im Juli statt. Zum Vergleich: Obwohl Handel außerhalb der regulären Zeiten verfügbar ist, sind im Juli 89,2% des Volumens der US-Equity-Aktien in der regulären Sitzung konzentriert.

Wir haben mit Shunyet Jan, Leiter Exchange & Trading bei Binance, darüber gesprochen, welche Faktoren diese Veränderung antreiben, warum reiner Off-Session-Zugriff nicht unbedingt zu Liquidität führt und warum 23×5 noch immer nicht „alles gelöst“ hat.

Ein globaler Markt rund um die New-York-Uhr

US-Wertpapiere handeln seit Jahrzehnten auch außerhalb der regulären Handelszeiten (extended hours). Dennoch konzentriert sich der Großteil der Liquidität weiterhin massiv in der Hauptsession: 80,7% der Zeit über die gesamte Woche liegen außerhalb des regulären Handelsfensters des US-Markts, aber im Juli machen Off-Session-Trades nur 10,8% des gesamten Equity-Aktienvolumens aus. Der Aktivitätsgrad ist nachts und besonders am Wochenende noch deutlich geringer.

Laut Shunyet liegt ein Teil der Ursache in der „strukturellen“ Komponente des Marktes. US-Wertpapiere werden weiterhin vor allem von Institutionen getrieben, und große Anleger handeln typischerweise dort, wo die Liquidität am stärksten ist und die Marktabsicherung am ausgeprägtesten.

„Wie diese Nachfrage schon sehr lange besteht“, sagte er. „Aber damit große Börsen sich an diesen Bedarf anpassen können, müssen sie sehr viel ändern.“

Das betrifft nicht nur die Börsen selbst, sondern auch die Clearinghäuser, Banken, Market Maker und andere Teile des traditionellen Finanzsystems.

Woher kommt die Nachfrage nach Overnight-Trading?

Diese Nachfrage weitet sich zunehmend über die US-Handelszeiten hinaus aus. NYSE-Daten zeigen, dass das Overnight-Volumen gegen etwa 21:00 ET seinen Höhepunkt erreicht – wenn der asiatische Markt öffnet – und erneut gegen etwa 03:00 ET, wenn sie schließen. Binance erkennt ebenfalls ein ähnliches Muster: Im Juli entfallen 62% des bStocks-Volumens auf die Zeit, in der der US-Markt geschlossen ist, mit besonders starkem Aktivitätsniveau in den asiatischen Stunden.

Die Erklärung könnte ganz einfach die Zeitzone sein: Nutzer wollen handeln, wenn sie wach sind – statt ihr Trading nach der New-York-Zeit planen zu müssen.

Der Krypto-Markt ist von Anfang an um diesen globalen Wettbewerb herum aufgebaut. „Bei Bitcoin können wir nicht sagen: ‚Ich möchte nachts schlafen, also läuft unsere Börse nur acht Stunden am Tag‘“, sagt Shunyet. „Bitcoin kann überall schwanken. Es wird immer andere geben, die es 24/7 tun.“

Traditionelle Aktien standen bisher nicht unter einem ähnlichen Maß an Wettbewerbsdruck. Bitcoin kann an konkurrierenden Börsen rund um die Welt gehandelt werden, was jeden Standort dazu motiviert, jederzeit bereit zu sein, wenn Märkte in Bewegung geraten. Aktienhandel ist traditionell stärker an die Handelszeiten und die Infrastruktur des jeweiligen zugrunde liegenden Marktes gebunden.

TradFi wird zu einem größeren Bestandteil von Binance

Krypto-Börsen sehen eine wachsende Nachfrage nach dem Zugang zu traditionellen Märkten – einschließlich außerhalb der regulären Handelszeiten. Laut Binance Research ist das monatliche Wochenend-Volumen von Perpetuals, die an Vermögenswerte aus traditionellen Märkten gekoppelt sind, über alle Krypto-Börsen hinweg von rund 4,5 Mrd. USD auf 28 Mrd. USD bis Mitte August gestiegen, wobei Binance fast die Hälfte ausmacht.

Diese Verschiebung zeigt sich auch deutlich in der gesamten Handelsstruktur von Binance. Perpetuals, die an TradFi gekoppelt sind, machen bis dato im August 37% des Binance-perp-Volumens aus. In einem aktuellen 24-Stunden-Snapshot machen sie 10/15 der Verträge mit dem höchsten Volumen aus und repräsentieren 59% des Volumens im Top-15. Laut Binance Research steht SNDK sogar an erster Stelle und liegt damit vor BTC-USDT.

Auch die Art und Weise, wie Binance-Nutzer diese Produkte handeln, unterscheidet sich von traditionellen US-Aktienmärkten. „Wenn du dir ein typisches Portfolio in den USA ansiehst, siehst du Namen wie Apple, Microsoft und vielleicht noch ein paar Finanzaktien“, sagt Shunyet. „Unsere Nutzer sind stärker auf Technologie und Momentum fokussiert. Sie mögen Halbleitergruppen, AI-Codes, Speicherhersteller, Chip-Unternehmen – allgemein gesagt das, was zu diesem Zeitpunkt ‚angesagt‘ ist.“

Wo handeln Binance-Nutzer?

Was Binance-Nutzer handeln, ist nicht die einzige Besonderheit. Auch wo sie handeln, ist ein wichtiger Faktor. Mehr als 90% der Nutzer von Direct Stocks und bStocks von Binance kommen aus Schwellenländern, in denen der Zugang zu internationalen Märkten traditionell oft mit mehr Hürden verbunden ist.

„Nehmen wir als Beispiel eine Person in Bangladesch. Früher konnte sie hauptsächlich nur auf ihren Heimatmarkt zugreifen – und der Zugang zu US-Aktien war teuer“, sagt Shunyet. „Plötzlich können sie in derselben Umgebung auf ein viel breiteres Marktspektrum zugreifen. Das ist unsere große Wachstumsquelle – Menschen, die diese Art von Zugang vorher einfach nicht hatten.“

Entdecke den Preis nach dem Börsenschlussglocke

24/7-Zugriff wird besonders wertvoll, wenn sich die Märkte bewegen und die traditionellen Börsen geschlossen sind.

Cisco und Coherent haben kürzlich um 16:05 ET Gewinne gemeldet, fünf Minuten nachdem der US-Markt geschlossen hatte. Ihre jeweiligen Basiswerte konnten im regulären Handelssitzung nicht mehr gehandelt werden, während die TradFi-Perps auf Binance weiter handelten und ihren Kurs neu stellten, während die Anleger auf die Ergebnisse reagierten.

Binance Research hat ein ähnliches Muster auch an Wochenenden beobachtet. In sieben Wochenenden haben bStocks die mittlere Kursvolatilität zu 92% abgebildet, die beim Wiederaufschluss der Basisaktie am Montag erfasst wurde. Und wenn die Volatilität am Montag um mehr als 3% anstieg, lagen bStocks bei der Richtung in allen 41 beobachteten Fällen richtig.

Shunyet macht klar den Unterschied zwischen Preisfindung während der regulären Handelszeiten und Preisfindung, wenn diese Märkte nicht verfügbar sind.

„Wenn der US-Markt öffnet, ist seine Größe viel größer und führt folglich die Preisfindung“, sagt Shunyet. „Aber am Wochenende sind diese Märkte geschlossen. In diesen Zeitfenstern können Plattformen wie Binance dazu beitragen, Preisniveaus zu etablieren.“

Über 23×5 hinaus

Das Vorantreiben von 23×5 würde die traditionellen Handelszeiten erheblich erweitern. Aber selbst bei den vorgeschlagenen Fahrplänen gäbe es immer noch etwa 53 Stunden pro Woche, in denen kein US-Handelsplatz für Eigenkapital-Aktien geöffnet ist – das entspricht etwa 31,5% der Kalenderwoche.

Das Erreichen eines wirklich durchgehend betriebenen Marktes stellt jedoch eine weitere Herausforderung dar. Dafür muss die Infrastruktur den Handel unterstützen – von Banken bis hin zu Abwicklung und Zahlungsverkehr – und ebenfalls rund um die Uhr funktionieren.

„Am Wochenende ist es schwieriger, weil nicht nur die Börsen geöffnet sein müssen, sondern auch das Bankensystem sieben Tage die Woche laufen muss“, sagte er. „Das ist bei Krypto ganz anders. Stablecoins laufen 24/7 und ermöglichen sofortige Abwicklungen, daher sind wir nicht in derselben Weise von Banköffnungszeiten abhängig.“

Selbst wenn die traditionellen Börsen ihre Handelszeiten verlängern, geht der Unterschied darüber hinaus, wenn es um Handelsfenster geht. Durchgehender Betrieb am Wochenende, Abwicklung mit Stablecoins und Cross-Margining sind Teil dessen, was den Unterschied zwischen einem Markt ausmacht, der wirklich immer läuft – und einem, der einfach nur länger geöffnet ist.

Zusammenfassung

Nasdaq und NYSE streben längere Handelszeiten an – das ist eine bedeutende Veränderung. Das spiegelt die wachsende Nachfrage von globalen Investoren wider, die US-Vermögenswerte nach ihrem eigenen Zeitplan zugänglich machen möchten, statt nur in der traditionellen New-York-Session.

Auf Binance haben Nutzer Produkte aus traditionellen Märkten über Zeitzonen hinweg – und auch am Wochenende – gehandelt, wobei der Großteil der Aktivitäten aus Märkten kam, auf die zuvor weniger gut zugegriffen werden konnte. Gleichzeitig werden Produkte, die mit TradFi verknüpft sind, zunehmend Teil dessen, was Binance-Nutzer handeln.

Wenn traditionelle Börsen auf 23×5 zusteuern, werden sich die Handelszeiten besser an die Bedürfnisse globaler Investoren anpassen. Binance wird weiterhin die Zeitfenster abdecken, in denen sie nicht aktiv sind, unterstützt durch eine Infrastruktur, die für durchgehenden Handel und Zahlungsverkehr entwickelt wurde.

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