Die gestrige PCE-Betrachtung hat die Fantasie von baldigen Zinssenkungen wieder ein Stück weiter nach unten gedrückt.
Die US-PCE-Inflation im Juli lag bei 3,7% im Jahresvergleich, über den Erwartungen von 3,6% und unverändert zum Juni – sie ist also nicht gefallen. Der Kernwert (Core PCE) lag bei 3,3% und klebt weiterhin auf hohem Niveau.
Am selben Tag wurde auch die zweite Schätzung des BIP für das zweite Quartal veröffentlicht: weiterhin 1,5% annualisiert, wie beim ersten Wert. Es gab also keine weitere Abwärtskorrektur, doch im Vergleich zu 2,1% im ersten Quartal hat sich das Tempo deutlich verlangsamt.
Wenn die Inflation nicht zurückgeht, das Wachstum zudem zu langsam bleibt, preist der Markt sofort nach dem Modell einer Stagflation.
Die Reaktion ist sehr direkt: Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September stieg von etwa 33% vor einer Woche auf nahe 40%.
Stabil halten bleibt das Basisszenario – aber eine weitere „Spritze“ ist schon kein Witz mehr.
Der US-Dollar stieg auf ein Hoch der letzten 8 Tage, die Renditen der US-Staatsanleihen zogen nach oben, und die drei großen US-Aktienindizes schlossen allesamt leicht im Minus.
Bitcoin war dagegen „braver“. Am 25. August schoss er in Richtung 81.000, ging nach dem PCE-Release wieder zurück auf die Spanne von 78.500 bis 79.000.
Sobald die Zinserwartungen anziehen, rennt er trotzdem zuerst los – nicht wie etwas, das sich als Flucht in die Sicherheit verhält.
Heute Morgen hat die Notenbank von Korea erneut 25 Basispunkte draufgelegt: Der Leitzins wurde auf 3% angehoben – die zweite Zinserhöhung in Folge.
Das Problem der Notenbanken weltweit hat sich längst von „Wann senken?“ hin zu „Ob und noch einmal erhöhen?“ verschoben.
Der nächste Schuss kommt aus Jackson Hole.
Die Konferenz läuft heute bis Samstag; am Freitag tritt Fed-Chef Waller auf. Wenn er hawkisch klingt, müsste die Marke von 80.000 dieser Schwelle noch einmal getestet werden. #美元创近四周最大涨幅
Die US-PCE-Inflation im Juli lag bei 3,7% im Jahresvergleich, über den Erwartungen von 3,6% und unverändert zum Juni – sie ist also nicht gefallen. Der Kernwert (Core PCE) lag bei 3,3% und klebt weiterhin auf hohem Niveau.
Am selben Tag wurde auch die zweite Schätzung des BIP für das zweite Quartal veröffentlicht: weiterhin 1,5% annualisiert, wie beim ersten Wert. Es gab also keine weitere Abwärtskorrektur, doch im Vergleich zu 2,1% im ersten Quartal hat sich das Tempo deutlich verlangsamt.
Wenn die Inflation nicht zurückgeht, das Wachstum zudem zu langsam bleibt, preist der Markt sofort nach dem Modell einer Stagflation.
Die Reaktion ist sehr direkt: Die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung im September stieg von etwa 33% vor einer Woche auf nahe 40%.
Stabil halten bleibt das Basisszenario – aber eine weitere „Spritze“ ist schon kein Witz mehr.
Der US-Dollar stieg auf ein Hoch der letzten 8 Tage, die Renditen der US-Staatsanleihen zogen nach oben, und die drei großen US-Aktienindizes schlossen allesamt leicht im Minus.
Bitcoin war dagegen „braver“. Am 25. August schoss er in Richtung 81.000, ging nach dem PCE-Release wieder zurück auf die Spanne von 78.500 bis 79.000.
Sobald die Zinserwartungen anziehen, rennt er trotzdem zuerst los – nicht wie etwas, das sich als Flucht in die Sicherheit verhält.
Heute Morgen hat die Notenbank von Korea erneut 25 Basispunkte draufgelegt: Der Leitzins wurde auf 3% angehoben – die zweite Zinserhöhung in Folge.
Das Problem der Notenbanken weltweit hat sich längst von „Wann senken?“ hin zu „Ob und noch einmal erhöhen?“ verschoben.
Der nächste Schuss kommt aus Jackson Hole.
Die Konferenz läuft heute bis Samstag; am Freitag tritt Fed-Chef Waller auf. Wenn er hawkisch klingt, müsste die Marke von 80.000 dieser Schwelle noch einmal getestet werden. #美元创近四周最大涨幅
