6,4 Milliarden US-Dollar Bitcoin-Optionsverfall könnte eine große BTC-Bewegung auslösen
Bitcoin (BTC) steuert auf einen der am engsten beobachteten Optionsverfälle der Woche zu: Rund 81.700 Bitcoin-Optionen im Wert von etwa 6,4 Milliarden US-Dollar sollen am Freitag um 08:00 UTC auf Deribit auslaufen.
Da Bitcoin im Bereich von 80.000 US-Dollar handelt, könnte der Verfall zu einem wichtigen kurzfristigen Auslöser für Volatilität werden. Händler richten ihr besonderes Augenmerk auf die Strike-Preise von 75.000 und 80.000 US-Dollar, in denen eine große Menge an Optionsaktivität konzentriert ist.
Calls übertreffen Puts
Laut Deribit-Daten besteht der Verfall aus etwa 44.639 Call-Kontrakten und 37.061 Put-Kontrakten.
Das ergibt ein Put-Call-Verhältnis von 0,83 — das heißt, es gibt mehr Calls als Puts. Das deutet im Allgemeinen darauf hin, dass Händler auf weiteres Upside gesetzt haben, sollte aber nicht als Garantie verstanden werden, dass Bitcoin steigt.
Der Strike bei 75.000 US-Dollar hat derzeit das größte Open Interest bei etwa 236 Millionen US-Dollar Nominalwert. Der Strike bei 80.000 US-Dollar folgt mit ungefähr 157 Millionen US-Dollar.
Diese Niveaus könnten daher zu wichtigen Bereichen werden, die man im Blick behalten sollte, wenn Freitags der Verfall näherkommt.
Warum 80.000 US-Dollar wichtig sind
B Bitcoins jüngste Rally hat den Optionsmarkt deutlich verändert.
BTC stieg in nur einer Woche von rund 62.000 US-Dollar auf etwa 80.000 US-Dollar und brachte viele Call-Optionen unter die 80.000-US-Dollar-Marke in einen gewinnbringenden Bereich.
Die schnelle Bewegung hat außerdem die Menge an Exposure erhöht, die Marktmacher verwalten müssen.
Wenn große Mengen an Optionen um bestimmte Strike-Preise gebündelt sind, müssen Marktmacher ihre Bitcoin-Positionen möglicherweise anpassen, während sich BTC bewegt. Dieser Prozess wird als Gamma-Hedging bezeichnet und kann manchmal die kurzfristige Kursvolatilität erhöhen.
Kann sich Bitcoin um 80.000 US-Dollar „festnageln“?
Eine mögliche Entwicklung ist, dass Bitcoin in der Nähe eines wichtigen Strike-Preises bleibt, während der Verfall näherkommt.
Das wird oft als Kurs-Festnageln („Price Pinning“) bezeichnet. Wenn nennenswerte Open-Interest-Bestände um ein bestimmtes Niveau gebündelt sind, kann die Market-Making-Aktivität manchmal dazu beitragen, dass Bitcoin in dem Bereich gehandelt wird.
Für BTC könnte die 80.000-US-Dollar-Region daher weiterhin wichtig bleiben.
Wenn Bitcoin sich nahe bei 80.000 US-Dollar hält, könnten Händler rund um den Verfall relativ stabile Kursbewegungen sehen. Eine starke Bewegung oberhalb oder unterhalb wichtiger Niveaus könnte jedoch potenziell eine schnellere Bewegung auslösen, da Marktmacher ihre Absicherungen anpassen.
Wo könnte die Chance liegen?
Die Optionsdaten liefern ein interessantes Marktbild, aber sie geben keine garantierte Richtung vor.
Eine anhaltende Bewegung über 80.000 US-Dollar könnte die bullische Stimmung stärken und höhere Widerstandsbereiche in den Fokus rücken. Andererseits könnte eine Abweisung um 80.000 US-Dollar zu Gewinnmitnahmen führen und eine Bewegung in Richtung niedrigerer Unterstützungszonen auslösen, einschließlich der 75.000-US-Dollar-Region.
Das bedeutet, dass die größte Chance möglicherweise darin liegt, darauf zu achten, wie Bitcoin auf diese Schlüsselmarken reagiert — statt einfach anzunehmen, dass der Optionsverfall BTC nach oben treiben wird.
Händler und Investoren sollten außerdem bedenken, dass Optionsverfälle sowohl Chancen als auch scharfe Verluste erzeugen können, weil sich die Volatilität schnell erhöhen kann.
Marktmacher könnten zur Volatilität beitragen
Der frühere Chief Risk Officer von Deribit, Shaun Fernando, hatte zuvor die ungewöhnlichen Marktbedingungen rund um den Verfall hervorgehoben.
Laut Berichten sollen fast 20% des Open Interest von Bitcoin auf Deribit auslaufen, während Bitcoins jüngste Rally die Volatilität und die Optionspositionierung deutlich verändert hat.
Mehr als 500 Millionen US-Dollar an Nominalexposure befinden sich außerdem innerhalb von etwa 5% um den aktuellen Preis von Bitcoins, was die Absicherungsaktivität rund um den Verfall möglicherweise erhöht.
Das könnte eine interessante Situation schaffen: Bitcoin könnte nahe an wichtigen Kursmarken bleiben, oder ein entscheidender Ausbruch könnte die Bewegung beschleunigen.
Worauf am Freitag zu achten ist
Die wichtigsten Niveaus für den Markt sind derzeit:
- 75.000 US-Dollar — wichtiger Bereich mit Call-Interesse
- 80.000 US-Dollar — wichtige psychologische und Options-Strike-Ebene
- Über 80.000 US-Dollar — könnte bullischen Schwung verstärken
- Unter 75.000 US-Dollar — könnte den Abwärtsdruck erhöhen
Der 6,4-Milliarden-US-Dollar-Optionsverfall dürfte nicht allein die langfristige Richtung von Bitcoin bestimmen, aber er könnte eine erhebliche kurzfristige Volatilität erzeugen.
Fazit
Bisher hat die starke Rally von Bitcoin den Markt in eine interessante Position gebracht, bevor am Freitag der Verfall ansteht. Calls übertreffen derzeit Puts, während sich das wichtigste Options-Exposure auf 75.000 und 80.000 US-Dollar konzentriert.
Für Marktteilnehmer ist die entscheidende Frage nicht nur, ob Bitcoin steigt oder fällt. Die größere Frage ist, ob BTC sich über 80.000 US-Dollar halten kann oder eine weitere Welle zur Gewinnmitnahme folgt.
Ein bestätigter Ausbruch könnte zusätzlichen bullischen Schwung anziehen, während eine Zurückweisung zu Konsolidierung oder zu einem tieferen Rücksetzer führen könnte.
Optionsverfälle können Gelegenheiten schaffen, aber auch plötzliche Kursbewegungen auslösen. Kein Setup garantiert Gewinn, daher bleibt Risikomanagement entscheidend.