Die Jahrestagung der Zentralbanken in Jackson Hole beginnt heute in Wyoming. Das Thema lautet „Zahlungen und finanzielle Innovation“. Die Rede, die morgen nach seinem Amtsantritt der Vorsitzende der US-Notenbank, Kevin Warsh, zum ersten Mal auf dieser Jahrestagung halten wird, beschäftigt den Markt am meisten mit einer Frage: Inflation und der Anleihemarkt—und welche Seite er zuerst in den Griff nehmen will.
Die Daten liegen auf dem Tisch: Der Kern-PCE im Juli lag im Jahresvergleich bei 3,3 % und ist seit 65 Monaten durchgehend über dem 2-%-Ziel. Die Rendite von US-Treasuries mit 30-jähriger Laufzeit liegt bei rund 5,2 %. Der Finanzminister Bessent hat das Volumen der Rückkäufe langfristiger Staatsanleihen verdoppelt, um die Zinsen im langen Laufzeitbereich unter Kontrolle zu halten. Warsh hingegen hat sich stets dafür ausgesprochen, dass der Markt die Straffung selbst bewältigt—damit zerren beide Richtungen auf subtile Weise gegeneinander. Laut CME-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September inzwischen bei rund 40 %. Im August ist Bitcoin kumuliert um mehr als 25 % gestiegen; auch Gold legt zu, und Kapital beginnt bereits im Voraus mit Absicherungen.
#JacksonHole #美联储 #Makro
Die Daten liegen auf dem Tisch: Der Kern-PCE im Juli lag im Jahresvergleich bei 3,3 % und ist seit 65 Monaten durchgehend über dem 2-%-Ziel. Die Rendite von US-Treasuries mit 30-jähriger Laufzeit liegt bei rund 5,2 %. Der Finanzminister Bessent hat das Volumen der Rückkäufe langfristiger Staatsanleihen verdoppelt, um die Zinsen im langen Laufzeitbereich unter Kontrolle zu halten. Warsh hingegen hat sich stets dafür ausgesprochen, dass der Markt die Straffung selbst bewältigt—damit zerren beide Richtungen auf subtile Weise gegeneinander. Laut CME-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September inzwischen bei rund 40 %. Im August ist Bitcoin kumuliert um mehr als 25 % gestiegen; auch Gold legt zu, und Kapital beginnt bereits im Voraus mit Absicherungen.
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