#NVIDIA hatte ein deutlich über den Erwartungen liegendes Quartal präsentiert. Das Unternehmen verzeichnete einen Umsatz von 96,22 Mrd. US$, gegenüber rund 92,27 Mrd. US$, ein Wachstum von 106% im Jahresvergleich und 18% im Quartal. Der bereinigte Gewinn je Aktie lag bei 2,22 US$, über den prognostizierten 2,09 US$. Der wichtigste Wachstumstreiber bleibt das Data Center, das 89 Mrd. US$ erreichte, mit einem Plus von 117% innerhalb eines Jahres.
Auch der Ausblick kam stark. Für das dritte Quartal des Geschäftsjahres prognostiziert NVIDIA einen Umsatz von 108 Mrd. US$, mit einer Margenabweichung von 2%, gegenüber dem Konsens von rund 104,19 Mrd. US$. Ein weiterer wichtiger Punkt: Diese Prognose berücksichtigt keine Umsätze aus Data-Center-Chips für China, wodurch eine mögliche Wiederbelebung dieses Marktes in der Zukunft als zusätzlicher potenzieller Faktor gilt.
Trotz des starken Gesamtbilds fiel die erste Reaktion nicht euphorisch aus. Die Aktien von NVIDIA waren zeitweise im Aftermarket im Minus, was zeigt, dass ein beträchtlicher Teil des Wachstums bereits eingepreist war. Bei einem Unternehmen dieser Größenordnung reicht es nicht unbedingt aus, die Erwartungen nur zu übertreffen, um sofort eine neue Aufwärtswelle auszulösen.
WAS JETZT ZU ERWARTEN
Technisch betrachtet bleibt die Bilanz positiv für die These der Künstlichen Intelligenz und das Umfeld für „risk-on“. Umsatz, Gewinn, Data Center und die Prognose zeigen, dass die Nachfrage nach KI-Infrastruktur weiterhin stark ist, und sie stützen die Perspektive, dass die Investitionen in diesem Sektor fortgesetzt werden.
Kurzfristig ist jedoch wichtig, Fundamentaldaten von der Kursreaktion zu trennen. Wenn der Markt die Prognose als ausreichend stark einstuft und die Aktie die anfängliche Reaktion wieder aufholt, können wir eine Verbesserung der Risikobereitschaft sehen – mit Auswirkungen vor allem auf Technologie und Halbleiter und, aufgrund der Sentiment-Korrelation, auf die stärker riskanten Vermögenswerte.
Wenn die NVIDIA jedoch auch nach einem starken Ergebnis weiter unter Druck bleibt, signalisiert das, dass der Markt noch eine größere Überraschung verlangt hat. In diesem Szenario kann der positive Effekt auf „risk-on“ begrenzt sein und Raum für Gewinnmitnahmen schaffen.
Von hier an richtet sich der Fokus auf die Conference Call – insbesondere auf Kommentare zur Nachfrage nach KI-Chips, Blackwell, Vera Rubin, die Margen, China und das Investitionstempo der großen Technologieunternehmen.
