Hallo zusammen. Heute Abend warten die globalen Kapitalmärkte mit angehaltenem Atem auf den neuesten Bericht von Nvidia, der am Donnerstag in den frühen Morgenstunden veröffentlicht werden soll. Dieser Bericht wird den nächsten Entwicklungsschritt für die Künstliche Intelligenz weisen. Heute Abend zeigte der US-Aktienmarkt eine eher verhaltene Performance – es wirkt wie eine Ruhe vor dem Sturm, mit einem Auf und Ab bei beliebten Aktien und Sektoren, zwischen Gewinnen und Verlusten.
Die neuesten veröffentlichten Wirtschaftsdaten haben die Markterwartungen an die dieses Jahr anstehenden Zinserhöhungen durch die US-Notenbank (Fed) nicht wesentlich verändert. Eines der von der Fed häufig verwendeten Inflationsbarometer – der US-Preisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE) im Juli – zeigt, dass die Preise im Monatsvergleich um 0,2% und im Vergleich zum Vorjahr um 3,7% gestiegen sind. Beide Werte liegen jeweils um 0,1 Prozentpunkte über den Erwartungen der von Dow Jones befragten Wirtschaftswissenschaftler.
Allerdings stimmt der Kern-PCE (ohne Lebensmittel- und Energiepreise) mit den Markterwartungen überein: im Monatsvergleich +0,2% und im Jahresvergleich +3,3%. Der Geldmarkt hat die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen der Fed bis Dezember inzwischen bereits vollständig eingepreist. Die neuesten Daten zeigen, dass die US-Wirtschaft weiterhin stark ist. Obwohl ein wichtiger Inflationsindikator den Erwartungen entspricht, liegt die Inflationsrate weiterhin deutlich über dem Ziel der Fed. Neben den makroökonomischen Rahmenbedingungen wartet die Wall Street auch auf den Nvidia-Quartalsbericht. Der Markt richtet sein Augenmerk auf Nvidia nicht nur wegen der eigenen Ergebnisse des Chip-Giganten, sondern vor allem darauf, was die Nvidia-Berichterstattung für die gesamte KI-Branche und für den US-Aktienmarkt bedeutet. Analysten erwarten, dass der Umsatz von Nvidia in diesem Quartal um knapp das Doppelte gegenüber dem Vorjahr steigt – und falls dies eintritt, wäre das der schnellste Umsatzanstieg des Unternehmens seit zwei Jahren.
Laut den FactSet-Daten erwarten die Wall Street für Nvidia im zweiten Quartal einen Gewinn je Aktie von 2,09 US-Dollar und einen Umsatz von 92,28 Milliarden US-Dollar. Da Nvidia derzeit das wertmäßig größte Unternehmen im S&P-500-Index ist und einen Börsenwert von über 5 Billionen US-Dollar hat, könnte dieser Quartalsbericht zu einem wichtigen Stimmungssignal für die gesamte US-Börse werden. Der CEO der Vermögensverwaltung Wealth Alliance, Robb Conzo, sagte: „Nvidia ist der beste Gradmesser dafür, wie stark die Ausgaben für KI sind. Aus Sicht der Infrastruktur hilft es uns einzuschätzen, ob die hyperskaligen Cloud-Anbieter ihre Investitionen weiter beschleunigen oder ob sie bereits zu einer Konsolidierungsphase übergehen.“ Insgesamt hat sich seit 2026 der Aktienkurs von Nvidia weiter beschleunigt, um etwa 14%: stark im Plus, aber überraschend. Im vergangenen Jahr stieg der Aktienkurs von Nvidia seit Jahresbeginn um 34%; im gleichen Zeitraum 2024 lag der Anstieg bei über 150%. Der Grund dafür ist nicht schwer zu verstehen. Bei anhaltend hoher Inflation, steigenden Zinsen und zunehmend angespannten globalen geopolitischen Risiken werden Investoren gegenüber der Dauer des KI-Handels zunehmend vorsichtiger. Obwohl der Börsenwert von Nvidia bereits über 5 Billionen US-Dollar liegt und damit weltweit Platz eins einnimmt, sinkt seine Bewertung seit Jahresbeginn. Ein Analyst sagte: „Nvidia ist nicht mehr der aufregendste Teil des gesamten Marktes, ja sogar nicht mehr der auffälligste Teil des KI-Handels. Der eigentliche Engpass liegt bei Speicher, optischer Datenübertragung und Energie. Das Geld wandert zunehmend von Halbleitern zu anderen Bereichen der KI-Infrastruktur und könnte in der Zukunft sogar wieder zu hyperskaligen Cloud-Dienstleistern zurückfließen.“ Aus den Kursbewegungen vor und nach den Berichten lässt sich derzeit kein idealer Verlauf erkennen. Die Daten zeigen: In den letzten sechs Quartalsberichten gab es nach fünf Veröffentlichungen am zweiten Handelstag einen Rückgang des Nvidia-Aktienkurses. Der Optionsmarkt geht derzeit davon aus, dass der Kurs von Nvidia nach der Veröffentlichung des Berichts um rund 5% schwanken wird. Natürlich könnte der Kurs dennoch steigen, wenn die Ergebnisse stark ausfallen und der Ausblick ermutigend ist – und die gesamte KI-Handels-Euphorie erneut anfachen.
