Nach fast einem Jahrzehnt Arbeit in Krypto kann ich nicht mehr zählen, wie oft die institutionelle Übernahme als „nur um die Ecke“ beschrieben wurde.
Jede neue Bankpartnerschaft, jede ETF-Einreichung oder jedes regulatorische Update schien eine weitere Welle von Prognosen auszulösen, wonach Milliarden von Dollar in den Markt strömen.
Allerdings war die Realität komplizierter.
Die Finanzinstitute mit den tiefsten Taschen brauchten nicht viel Überzeugungsarbeit, dass Krypto interessant ist. Die größere Hürde bestand darin nachzuweisen, dass digitale Vermögenswerte sich problemlos in bestehende Systeme für Risiko, Compliance, Verwahrung und Governance einfügen lassen.
Doch das institutionelle Interesse verändert sich: von der Frage, ob Krypto in die Finanzwelt gehört, hin zu der Frage, wie Finanzwesen Krypto nutzen kann.
Bitcoin-ETFs waren ein naheliegender Startpunkt. Ein reguliertes Anlagevehikel beseitigte viele der operativen Schwierigkeiten, die mit dem direkten Kauf und der Verwahrung von Bitcoin verbunden sind. Plötzlich passt ein Vermögenswert, der einst spezialisierte Infrastruktur erforderte, in einen vertrauten Anlage- Rahmen.
Doch ETFs sind nur ein Teil des Puzzles. Die nächste große Welle der Übernahme könnte aus etwas viel weniger Aufregendem für den durchschnittlichen Krypto-Trader kommen: aus der Finanzinfrastruktur.
Stablecoins sind ein gutes Beispiel, weil ihr Use Case unkompliziert ist. Geld international über traditionelle Bankensysteme zu bewegen, kann langsam, teuer und abhängig von mehreren Vermittlern sein. Stablecoins können potenziell den Wert rund um die Uhr verlagern, wobei die Abwicklung eher Minuten statt Tage dauert.
Regulierung bleibt entscheidend
Nach Jahren in der Nähe von Krypto-Unternehmen ist eine Erkenntnis sehr klar geworden: Regulatorische Unsicherheit ist nicht einfach nur eine Unannehmlichkeit.
Für ein großes Finanzinstitut kann regulatorische Unsicherheit ein Ausschlusskriterium sein. Anlageausschüsse brauchen klare Regeln. Compliance-Abteilungen brauchen festgelegte Anforderungen. Juristenteams müssen genau verstehen, wo die Haftung verortet ist. Vorstände müssen wissen, dass ein Geschäftsmodell auch noch in ein paar Jahren zulässig sein wird.
Eine freundliche politische Stellungnahme ist hilfreich, aber klare Gesetze sind besser. Der jüngste Vorstoß für eine klarere Krypto-Regulierung in den USA ist daher von enormer Bedeutung. Die SEC arbeitet an einem umfassenderen Rahmen für digitale Vermögenswerte, während politische Entscheidungsträger weiter über Gesetzgebung zur Marktstruktur und zu Stablecoins debattieren.
Der größte Durchbruch wird nicht zwangsläufig eine weitere bullische Ankündigung zu Bitcoin sein; es wird regulatorische Klarheit sein, die es Finanzinstituten ermöglicht, Produkte mit Vertrauen aufzubauen.
Die Branche muss außerdem erwachsen werden
Krypto kann nicht erwarten, dass institutionelles Geld eintrifft, während man die Gründe ignoriert, warum Institutionen vorsichtig waren. Die Branche hat Krypto-Börsen-Ausfälle erlebt, Hacks, übermäßigen Leverage, Governance-Probleme und spektakuläre Zusammenbrüche.
Ein professioneller Investor kann einen Milliardenverlust nicht einfach als „Teil des Zyklus“ abtun. Institutionelles Kapital kommt mit treuhänderischen Pflichten. Risikomanagement, Verwahrung, Liquidität und Governance sind keine optionalen Extras.
Interessanterweise deuten die institutionellen Forschungsergebnisse zunehmend auf einen reiferen Ansatz bei digitalen Vermögenswerten hin: mit stärkerem Fokus auf Risikokontrollen, Verwahrung und Governance statt einfach nur Renditen hinterherzulaufen. Ziel sollte nicht sein, jeden Pensionsfonds dazu zu überreden, morgen Bitcoin zu kaufen.
Ziel sollte es sein, ein finanzielles Ökosystem aufzubauen, in dem Institutionen mitwirken können, ohne die Standards zu beeinträchtigen, die für jede andere Kategorie erwartet werden.
Die größte Chance liegt vielleicht nicht in Bitcoin
Bitcoin wird wahrscheinlich weiterhin der Zugang sein. Aber Stablecoins und tokenisierte Vermögenswerte könnten zu den Mechanismen werden, durch die die Blockchain-Technologie still und leise in der traditionellen Finanzwelt verankert wird.
Stellen Sie sich eine Welt vor, in der ein Fonds on-chain ausgegeben wird, Anteile sofort abgewickelt werden, Sicherheiten rund um die Uhr bewegt werden und internationale Zahlungen stattfinden, ohne auf Banköffnungszeiten zu warten.
Diese Welt erfordert nicht, dass jeder Portfoliomanager zum Krypto-Enthusiasten wird; sie erfordert nur, dass die Blockchain nützlich wird.
Der Beitrag „What Will Finally Make Institutions Stop Sitting on the Sidelines of Crypto?“ erschien zuerst auf CoinChapter.