Nach fast einem Jahrzehnt in der Krypto-Branche habe ich die Anzahl der Male verloren, in denen die institutionelle Übernahme als „nur noch um die Ecke“ beschrieben wurde.
Jede neue Bankpartnerschaft, jede ETF-Einreichung oder jede regulatorische Ankündigung schien eine weitere Welle von Prognosen auszulösen, wonach Milliarden Dollar in den Markt strömen würden.
Doch in der Realität war es weitaus komplizierter.
Die Finanzinstitutionen mit den tiefsten Taschen brauchten nicht viel Überzeugungsarbeit dafür, dass Krypto interessant ist. Die größere Hürde bestand darin, nachzuweisen, dass digitale Vermögenswerte sich problemlos in die bestehenden Systeme für Risiko, Compliance, Verwahrung und Governance einfügen lassen.
Allerdings verschiebt sich das institutionelle Interesse von der Frage, ob Krypto in das Finanzwesen gehört, hin zu der Frage, wie das Finanzwesen Krypto nutzen kann.
Bitcoin-ETFs waren ein naheliegender Ausgangspunkt. Ein reguliertes Anlagevehikel beseitigte viele der operativen Schwierigkeiten, die mit dem direkten Kauf und der Verwahrung von Bitcoin verbunden sind. Plötzlich passt ein Vermögenswert, der früher spezielle Infrastruktur erforderte, in einen vertrauten Anlage- Rahmen.
Doch ETFs sind nur ein Teil des Puzzles. Die nächste große Welle der Übernahme könnte von etwas kommen, das für den durchschnittlichen Krypto-Trader deutlich weniger aufregend ist: von finanzieller Infrastruktur.
Stablecoins sind ein gutes Beispiel, weil ihr Anwendungsfall unkompliziert ist. Geld international über traditionelle Bankensysteme zu bewegen kann langsam, teuer und abhängig von mehreren Intermediären sein. Stablecoins könnten potenziell rund um die Uhr Werte verlagern, wobei die Abwicklung eher Minuten als Tage dauert.
Regulierung bleibt entscheidend
Nachdem ich jahrelang in der Nähe von Krypto-Unternehmen unterwegs war, ist eine Erkenntnis sehr deutlich geworden: Regulatorische Unsicherheit ist nicht einfach nur eine Unannehmlichkeit.
Für eine große Finanzinstitution kann regulatorische Unsicherheit ein Ausschlusskriterium sein. Anlageausschüsse brauchen klare Regeln. Compliance-Abteilungen benötigen festgelegte Anforderungen. Rechtsteams müssen genau verstehen, wo die Haftung liegt. Vorstände müssen wissen, dass ein Geschäftsmodell auch noch in ein paar Jahren erlaubt sein wird.
Eine freundliche politische Stellungnahme ist hilfreich, aber klare Gesetzgebung ist besser. Der jüngste Vorstoß für eine klarere Krypto-Regulierung in den USA ist daher von enormer Bedeutung. Die SEC arbeitet an einem umfassenderen Rahmenwerk für digitale Vermögenswerte, während politische Entscheidungsträger weiterhin über Gesetze zur Marktstruktur und zu Stablecoins debattieren.
Der größte Durchbruch wird nicht unbedingt eine weitere bullische Ankündigung über Bitcoin sein; es wird die regulatorische Klarheit sein, die Finanzinstitutionen ermöglicht, Produkte mit Vertrauen aufzubauen.
Die Branche muss außerdem erwachsen werden
Krypto kann nicht erwarten, dass institutionelles Geld eintrifft, wenn man die Gründe ignoriert, warum Institutionen vorsichtig waren. Die Branche hat Krypto-Börsen-Ausfälle, Hacks, übermäßigen Leverage, Governance-Probleme und spektakuläre Zusammenbrüche erlebt.
Ein professioneller Investor kann einen Milliarden-Dollar-Verlust nicht einfach als „Teil des Zyklus“ abtun. Institutionelles Kapital ist mit Treuhandpflichten verbunden. Risikomanagement, Verwahrung, Liquidität und Governance sind keine optionalen Extras.
Interessanterweise deuten institutionelle Forschungen zunehmend auf einen reiferen Ansatz für digitale Vermögenswerte hin – mit stärkerem Fokus auf Risikokontrollen, Verwahrung und Governance statt nur hinter Renditen herzulaufen. Das Ziel sollte nicht sein, morgen jeden Pensionsfonds davon zu überzeugen, Bitcoin zu kaufen.
Das Ziel sollte darin bestehen, ein finanzielles Ökosystem aufzubauen, in dem Institutionen mitwirken können, ohne die Standards zu kompromittieren, die man von jeder anderen Anlageklasse erwartet.
Die größte Chance liegt vielleicht nicht bei Bitcoin
Bitcoin wird wahrscheinlich weiterhin das Tor bleiben. Aber Stablecoins und tokenisierte Vermögenswerte könnten zu den Mechanismen werden, über die Blockchain-Technologie still und leise in das traditionelle Finanzwesen eingebettet wird.
Stellen Sie sich eine Welt vor, in der ein Fonds on-chain aufgelegt wird, die Anteile sofort abgerechnet werden, Sicherheiten rund um die Uhr bewegt werden und internationale Zahlungen stattfinden, ohne auf Banköffnungszeiten warten zu müssen.
Diese Welt braucht nicht, dass jeder Portfoliomanager ein Krypto-Enthusiast wird; es braucht nur, dass Blockchain nützlich wird.
Der Beitrag What Will Finally Make Institutions Stop Sitting on the Sidelines of Crypto? erschien zuerst auf CoinChapter.