🚨 DIE FED STECKT JETZT ZWISCHEN EINER SICH VERLANGSAMENDEN WIRTSCHAFT UND INFLATION, DIE NICHT EINFACH NACHGIBT.
Das BIP wuchs im zweiten Quartal nur um 1,5%, im Rahmen der Erwartungen, aber deutlich unter dem Tempo des vergangenen Jahres.
Die Wirtschaft verlangsamt sich.
Die PCE-Inflation lag im Juli bei 3,7%, über den erwarteten 3,6% und nahezu doppelt so hoch wie das 2%-Ziel der Fed.
Aber sie ist gegenüber 4,1% im Mai gesunken, die Richtung ist also besser, auch wenn das Niveau noch immer zu hoch ist.
Das ist die Falle.
Wenn das Wachstum langsamer wird, ist die normale Reaktion, die Zinsen zu senken. Aber bei 3,7% Inflation macht Senken es schlimmer. Die Fed kann nicht senken, und stillzuhalten birgt das Risiko, weiter hinterherzufallen.
Die Abstimmung des FOMC im Juli fiel bereits mit 9 zu 3.
Drei Entscheidungsträger stimmten dafür, sofort anzuheben.
Die Märkte preisen eine 36%-Chance auf eine Zinserhöhung im September ein.
Auf der anderen Seite hat das Finanzministerium seine Anleihe-Rückkäufe verdoppelt und signalisiert, dass es aus seinem allgemeinen Konto von 950 Milliarden Dollar schöpfen könnte, ohne neue Schulden auszugeben.
Das ist bedeutende Liquidität, die im System wartet.
Kevin Warsh spricht am Freitag beim Jackson Hole.
Was auch immer er zu den Zinsen signalisiert, wird die Stimmung für September und darüber hinaus bestimmen.
#FOMCForecast
Das BIP wuchs im zweiten Quartal nur um 1,5%, im Rahmen der Erwartungen, aber deutlich unter dem Tempo des vergangenen Jahres.
Die Wirtschaft verlangsamt sich.
Die PCE-Inflation lag im Juli bei 3,7%, über den erwarteten 3,6% und nahezu doppelt so hoch wie das 2%-Ziel der Fed.
Aber sie ist gegenüber 4,1% im Mai gesunken, die Richtung ist also besser, auch wenn das Niveau noch immer zu hoch ist.
Das ist die Falle.
Wenn das Wachstum langsamer wird, ist die normale Reaktion, die Zinsen zu senken. Aber bei 3,7% Inflation macht Senken es schlimmer. Die Fed kann nicht senken, und stillzuhalten birgt das Risiko, weiter hinterherzufallen.
Die Abstimmung des FOMC im Juli fiel bereits mit 9 zu 3.
Drei Entscheidungsträger stimmten dafür, sofort anzuheben.
Die Märkte preisen eine 36%-Chance auf eine Zinserhöhung im September ein.
Auf der anderen Seite hat das Finanzministerium seine Anleihe-Rückkäufe verdoppelt und signalisiert, dass es aus seinem allgemeinen Konto von 950 Milliarden Dollar schöpfen könnte, ohne neue Schulden auszugeben.
Das ist bedeutende Liquidität, die im System wartet.
Kevin Warsh spricht am Freitag beim Jackson Hole.
Was auch immer er zu den Zinsen signalisiert, wird die Stimmung für September und darüber hinaus bestimmen.
#FOMCForecast
