Jeder spricht davon, Wertpapiere auf die Blockchain zu bringen.
Fast niemand spricht darüber, was mit der Infrastruktur passiert, die diese Wertpapiere organisiert.
Diese Frage hat meine Sicht auf Tokenisierung verändert.
Ein Wertpapier aufchain zu stellen kann verändern, wie Eigentum dargestellt wird, aber der Markt muss immer noch einige sehr alte Fragen beantworten: Wer besitzt was? Wo befindet sich der maßgebliche Datensatz? Wie werden Eigentumsänderungen gehandhabt? Was passiert im Rahmen von Unternehmensmaßnahmen? Und wie bleibt die Abwicklung zuverlässig?
Das machte für mich die Rolle einer Zentralverwahrstelle (CSD) interessant.
Traditionelle Märkte verlassen sich auf diese Institutionen, um die „Maschinerie“ rund um Wertpapiere organisiert zu halten. Vermögenswerte auf eine Blockchain zu verlagern lässt diese Verantwortlichkeiten nicht automatisch verschwinden.
Hier beginnt Dusk für mich anders auszusehen. Seine Infrastruktur ist für regulierte Märkte ausgelegt, in denen Anforderungen an Emission, Eigentum, Abwicklung, Service und Compliance zusammenwirken müssen — statt in völlig getrennten Systemen zu leben.
Vielleicht sehe ich es zu vereinfacht, aber Dusk hat mich dazu gebracht, das Problem aus einem anderen Blickwinkel zu betrachten: Vielleicht ist nicht das Ziel, jedes Element traditioneller Marktinfrastruktur zu entfernen, sondern darüber nachzudenken, wie diese Funktionen gemeinsam auf einer geteilten digitalen Infrastruktur funktionieren können.
Wertpapiere auf einer Blockchain zu tokenisieren beseitigt keine Marktinfrastruktur. Es zwingt uns dazu, neu zu überlegen, wo diese Infrastruktur angesiedelt sein sollte.
Wenn tokenisierte Wertpapiere irgendwann ein normaler Bestandteil der Finanzmärkte werden, benötigen wir dann noch das traditionelle CSD-Modell, wie es heute existiert — oder könnten einige dieser Funktionen mit der Zeit nativer Bestandteil des zugrunde liegenden Netzwerks werden?
#dusk $DUSK @Dusk
Fast niemand spricht darüber, was mit der Infrastruktur passiert, die diese Wertpapiere organisiert.
Diese Frage hat meine Sicht auf Tokenisierung verändert.
Ein Wertpapier aufchain zu stellen kann verändern, wie Eigentum dargestellt wird, aber der Markt muss immer noch einige sehr alte Fragen beantworten: Wer besitzt was? Wo befindet sich der maßgebliche Datensatz? Wie werden Eigentumsänderungen gehandhabt? Was passiert im Rahmen von Unternehmensmaßnahmen? Und wie bleibt die Abwicklung zuverlässig?
Das machte für mich die Rolle einer Zentralverwahrstelle (CSD) interessant.
Traditionelle Märkte verlassen sich auf diese Institutionen, um die „Maschinerie“ rund um Wertpapiere organisiert zu halten. Vermögenswerte auf eine Blockchain zu verlagern lässt diese Verantwortlichkeiten nicht automatisch verschwinden.
Hier beginnt Dusk für mich anders auszusehen. Seine Infrastruktur ist für regulierte Märkte ausgelegt, in denen Anforderungen an Emission, Eigentum, Abwicklung, Service und Compliance zusammenwirken müssen — statt in völlig getrennten Systemen zu leben.
Vielleicht sehe ich es zu vereinfacht, aber Dusk hat mich dazu gebracht, das Problem aus einem anderen Blickwinkel zu betrachten: Vielleicht ist nicht das Ziel, jedes Element traditioneller Marktinfrastruktur zu entfernen, sondern darüber nachzudenken, wie diese Funktionen gemeinsam auf einer geteilten digitalen Infrastruktur funktionieren können.
Wertpapiere auf einer Blockchain zu tokenisieren beseitigt keine Marktinfrastruktur. Es zwingt uns dazu, neu zu überlegen, wo diese Infrastruktur angesiedelt sein sollte.
Wenn tokenisierte Wertpapiere irgendwann ein normaler Bestandteil der Finanzmärkte werden, benötigen wir dann noch das traditionelle CSD-Modell, wie es heute existiert — oder könnten einige dieser Funktionen mit der Zeit nativer Bestandteil des zugrunde liegenden Netzwerks werden?
#dusk $DUSK @Dusk
