$6,4 Milliarden Bitcoin-Optionen laufen am Freitag aus — Was könnte als Nächstes passieren?
Bitcoin-Händler beobachten Freitag genau, da rund 81.700 Bitcoin-Optionen im Wert von etwa 6,4 Milliarden US-Dollar am Krypto-Börsenplatz Deribit um 08:00 UTC auslaufen.
Laut Deribit Metrics umfasst der Ablauf rund 44.639 Call-Optionen und 37.061 Put-Optionen. Das ergibt ein Put-zu-Call-Verhältnis von 0,83, was darauf hindeutet, dass Händler derzeit eine eher bullische Erwartung gegenüber Bitcoin zeigen.
Die 75.000- und 80.000-US-Dollar-Marke sind die beiden wichtigsten Ausübungspreise für Calls. Der 75.000-US-Dollar-Strike hat rund 236 Millionen US-Dollar im Call-Open-Interest, während der 80.000-US-Dollar-Strike ungefähr 157 Millionen US-Dollar hat.
Warum der Ablauf am Freitag wichtig ist
Bitcoin hat in letzter Zeit eine starke Bewegung hingelegt und ist innerhalb von nur einer Woche von rund 62.000 US-Dollar auf nahezu 80.000 US-Dollar gestiegen. Dadurch sind viele Call-Optionen mit Ausübungspreisen unter 80.000 US-Dollar in einen profitablen Bereich gerückt.
Optionen geben Händlern die Möglichkeit, Positionen auf Bitcoin einzunehmen, ohne direkt BTC zu kaufen oder zu verkaufen. Eine Call-Option gibt dem Käufer das Recht, Bitcoin zu einem bestimmten Preis zu kaufen, während eine Put-Option das Recht gibt, es zu einem vorher festgelegten Preis zu verkaufen.
Händler verwenden Optionsscheine typischerweise, um ihre Positionen gegen Volatilität abzusichern oder um von einer möglichen Bewegung am Markt zu profitieren.
Deribit Chief Risk Officer Shaun Fernando sagte, der bevorstehende Ablauf sei besonders interessant, weil fast 20% des Open Interest von Bitcoin bei Deribit für den Ablauf geplant sind.
Er verwies außerdem auf mehrere Veränderungen im Markt in der vergangenen Woche, darunter steigende Bitcoin-Volatilität, ein 30%iger relativer Anstieg im DVOL-Index und eine Verschiebung des Call-Put-Skews von negativ zu positiv.
80.000 US-Dollar könnten zu einer wichtigen Marke werden
Der jüngste Bitcoin-Rallye hat eine große Menge an Optionsengagement rund um den aktuellen Kurs geschaffen. Fernando wies darauf hin, dass sich mehr als 500 Millionen US-Dollar an Nominalwert in einem Bereich befinden, der grob einer 5%-Bewegung von Bitcoins aktuellem Preis entspricht.
Das könnte vor dem Ablauf zu verstärktem Gamma-Hedging führen.
Marktmacher steuern ihr Optionsengagement, indem sie Bitcoin kaufen oder verkaufen, während sich der Preis verändert. Wenn eine große Menge an Optionen um einen bestimmten Ausübungspreis gebündelt ist, kann sogar eine kleine BTC-Bewegung dazu zwingen, dass Marktmacher größere Anpassungen beim Hedging vornehmen.
Das kann manchmal zu Preis-Pinning führen, bei dem Bitcoin sich in Richtung eines wichtigen Strike-Levels mit hoher Optionsaktivität bewegt.
Für Bitcoin könnte daher die 80.000-US-Dollar-Marke rund um den Ablauf am Freitag weiterhin wichtig bleiben. Wenn BTC in der Nähe dieses Levels bleibt, könnte der Handel rund um den Strike stabiler werden. Wenn Bitcoin jedoch deutlich über oder unter eine wichtige Marke ausbricht, könnte die Hedging-Aktivität möglicherweise die Größe der Bewegung erhöhen.
Worauf Händler achten
Die wichtigsten Kursmarken, die Händler im Blick haben, sind 75.000 und 80.000 US-Dollar, während der große Optionsablauf zusätzliche Volatilität bringen könnte.
Die starke Bitcoin-Rallye hat das Optionsmarktgeschehen bereits erheblich verändert, und der Optionsablauf am Freitag könnte einen weiteren großen Belastungstest für BTC darstellen.
Jedoch garantiert der Optionsablauf nicht, dass Bitcoin sich in eine Richtung bewegt. Der Markt kann je nach Liquidität, Positionierung und umfassenderen wirtschaftlichen Nachrichten unterschiedlich reagieren.
Bitcoin bleibt äußerst volatil, daher sollten Händler das Risiko sorgfältig steuern und vermeiden, übermäßigen #DolanTrump $leverage nur auf Basis des Optionsablaufs einzugehen.