Sozu 那张周报图广场转了很多次，大家看的都是 APR 33.20% 和 TVL 4340 万。我盯着看的是旁边那个被忽略的数：Users 186。
4340 万除以 186，人均约 23 万美元。
这两天顺着这个比例往下核，发现自己之前把 33% 当成质押收益理解，是错的。
先拆 APR 的构成。Dusk 网络的基础质押 APR，explorer 上显示约 23.05% 到 23.17%。这部分来自区块排放，Period 1 每块约 19.86 DUSK，出块约 10 秒。
Sozu 显示的是 33.20%，比基础值高出十个点。
差额来自哪里，官方 8 月 16 日那条写清楚了：Early Adopters 计划，剩三周结束，那一周空投了约 10 万美元的 DUSK。同一张图里 Early Adopters Pool 显示 19.9K，还标着减少 7.0K。
所以那十个点不是质押产生的，是限时激励池发出来的。池子按周消耗，计划结束就没了。
再回到 186 这个数。人均 23 万美元的意思是，这里面基本没有散户。一个持币几千美元的人放进去，对 TVL 的影响约等于零。4340 万这个盘子，是少数大额地址堆出来的。
而 Sozu 的定位是流动性质押，卖点是无需运行节点。本来是给散户降门槛的产品，实际参与者是 186 个大户。
这两件事合起来，就是我对这张图的重新理解：它不是一张收益图，是一张激励期快照。基础 23%，激励加 10%，参与者 186 人，计划三周后结束。
所以我等的不是 TVL 涨到多少。我等 Early Adopters 计划结束后的第一张周报：APR 回落到多少，Users 从 186 变成几，TVL 留下多少。
激励期的收益率是设计出来的，激励结束后的留存率才是市场给的。这两个数，你更看哪个？
#dusk $DUSK @Dusk
4340 万除以 186，人均约 23 万美元。
这两天顺着这个比例往下核，发现自己之前把 33% 当成质押收益理解，是错的。
先拆 APR 的构成。Dusk 网络的基础质押 APR，explorer 上显示约 23.05% 到 23.17%。这部分来自区块排放，Period 1 每块约 19.86 DUSK，出块约 10 秒。
Sozu 显示的是 33.20%，比基础值高出十个点。
差额来自哪里，官方 8 月 16 日那条写清楚了：Early Adopters 计划，剩三周结束，那一周空投了约 10 万美元的 DUSK。同一张图里 Early Adopters Pool 显示 19.9K，还标着减少 7.0K。
所以那十个点不是质押产生的，是限时激励池发出来的。池子按周消耗，计划结束就没了。
再回到 186 这个数。人均 23 万美元的意思是，这里面基本没有散户。一个持币几千美元的人放进去，对 TVL 的影响约等于零。4340 万这个盘子，是少数大额地址堆出来的。
而 Sozu 的定位是流动性质押，卖点是无需运行节点。本来是给散户降门槛的产品，实际参与者是 186 个大户。
这两件事合起来，就是我对这张图的重新理解：它不是一张收益图，是一张激励期快照。基础 23%，激励加 10%，参与者 186 人，计划三周后结束。
所以我等的不是 TVL 涨到多少。我等 Early Adopters 计划结束后的第一张周报：APR 回落到多少，Users 从 186 变成几，TVL 留下多少。
激励期的收益率是设计出来的，激励结束后的留存率才是市场给的。这两个数，你更看哪个？
#dusk $DUSK @Dusk