Sozu hat diese Wochenbericht-Grafik so oft „umgedreht“, dass alle auf APR 33,20% und TVL 4340 Mio. schauen. Ich starrte stattdessen auf die daneben stehende Zahl, die ignoriert wird: Users 186。
4340 Mio. geteilt durch 186: im Schnitt etwa 230.000 US-Dollar pro Person。
In den letzten zwei Tagen habe ich diesen Faktor rückwärts abgeglichen und gemerkt, dass ich zuvor 33% fälschlicherweise als Pledge-/Staking-Ertrag verstanden habe。
Zuerst die Zusammensetzung von APR. Die Basis-Staking-APR des Dusk-Netzwerks, die im Explorer mit etwa 23,05% bis 23,17% angezeigt wird. Dieser Teil kommt aus den Block-Emissionen: in Period 1 sind es pro Block etwa 19,86 DUSK, die Blockzeit liegt bei rund 10 Sekunden。
Sozu zeigt 33,20%, also zehn Prozentpunkte mehr als der Basiswert。
Woher stammt die Differenz? Der offizielle Beitrag vom 16. August macht es klar: Early Adopters Plan, noch drei Wochen bis zum Ende – in dieser Woche wurden etwa 100.000 US-Dollar DUSK als Airdrop verteilt. In derselben Grafik zeigt der Early Adopters Pool 19,9K und ist zudem mit „Reduziert um 7,0K“ markiert。
Diese zehn Prozentpunkte sind also nicht durch Staking entstanden, sondern aus dem zeitlich begrenzten Incentive-Pool. Der Pool wird wöchentlich aufgebraucht; nach Ende des Plans ist er weg。
Zurück zu der Zahl 186. „230.000 US-Dollar pro Person“ bedeutet: darin gibt es im Wesentlichen keine Retail-Anleger. Wenn jemand mit ein paar tausend US-Dollar reingeht, ist der Einfluss auf den TVL ungefähr null. Der „4340 Mio.“-Block ist ein Kuchen, den wenige große Adressen zusammengestapelt haben。
Und Sozus Positionierung ist Liquid Staking; der Selling Point ist, dass man keinen eigenen Node betreiben muss. Ursprünglich war es ein Produkt, um die Hürde für Retail-Anleger zu senken – tatsächlich sind aber 186 große Adressen die Teilnehmer.
Zusammen genommen ist das meine neue Interpretation dieser Grafik: Es ist kein Ertragsdiagramm, sondern ein Snapshot der Incentive-Phase. Basis 23%, Incentive +10%, 186 Teilnehmer, Plan läuft noch drei Wochen。
Darum warte ich nicht darauf, wie stark der TVL steigt. Ich warte auf den ersten Wochenbericht nach Ende des Early Adopters Plans: wie weit der APR dann zurückgeht, wie viele Users aus 186 werden und wie viel TVL übrig bleibt。
Die Rendite während der Incentive-Phase ist so designt. Die Verbleibsquote nach Ende der Incentives ist das, was der Markt vorgibt. Welche dieser beiden Zahlen würdest du stärker gewichten?
#dusk $DUSK @Dusk
4340 Mio. geteilt durch 186: im Schnitt etwa 230.000 US-Dollar pro Person。
In den letzten zwei Tagen habe ich diesen Faktor rückwärts abgeglichen und gemerkt, dass ich zuvor 33% fälschlicherweise als Pledge-/Staking-Ertrag verstanden habe。
Zuerst die Zusammensetzung von APR. Die Basis-Staking-APR des Dusk-Netzwerks, die im Explorer mit etwa 23,05% bis 23,17% angezeigt wird. Dieser Teil kommt aus den Block-Emissionen: in Period 1 sind es pro Block etwa 19,86 DUSK, die Blockzeit liegt bei rund 10 Sekunden。
Sozu zeigt 33,20%, also zehn Prozentpunkte mehr als der Basiswert。
Woher stammt die Differenz? Der offizielle Beitrag vom 16. August macht es klar: Early Adopters Plan, noch drei Wochen bis zum Ende – in dieser Woche wurden etwa 100.000 US-Dollar DUSK als Airdrop verteilt. In derselben Grafik zeigt der Early Adopters Pool 19,9K und ist zudem mit „Reduziert um 7,0K“ markiert。
Diese zehn Prozentpunkte sind also nicht durch Staking entstanden, sondern aus dem zeitlich begrenzten Incentive-Pool. Der Pool wird wöchentlich aufgebraucht; nach Ende des Plans ist er weg。
Zurück zu der Zahl 186. „230.000 US-Dollar pro Person“ bedeutet: darin gibt es im Wesentlichen keine Retail-Anleger. Wenn jemand mit ein paar tausend US-Dollar reingeht, ist der Einfluss auf den TVL ungefähr null. Der „4340 Mio.“-Block ist ein Kuchen, den wenige große Adressen zusammengestapelt haben。
Und Sozus Positionierung ist Liquid Staking; der Selling Point ist, dass man keinen eigenen Node betreiben muss. Ursprünglich war es ein Produkt, um die Hürde für Retail-Anleger zu senken – tatsächlich sind aber 186 große Adressen die Teilnehmer.
Zusammen genommen ist das meine neue Interpretation dieser Grafik: Es ist kein Ertragsdiagramm, sondern ein Snapshot der Incentive-Phase. Basis 23%, Incentive +10%, 186 Teilnehmer, Plan läuft noch drei Wochen。
Darum warte ich nicht darauf, wie stark der TVL steigt. Ich warte auf den ersten Wochenbericht nach Ende des Early Adopters Plans: wie weit der APR dann zurückgeht, wie viele Users aus 186 werden und wie viel TVL übrig bleibt。
Die Rendite während der Incentive-Phase ist so designt. Die Verbleibsquote nach Ende der Incentives ist das, was der Markt vorgibt. Welche dieser beiden Zahlen würdest du stärker gewichten?
#dusk $DUSK @Dusk