TL;DR:
Strategy (MSTR) hat sieben aufeinanderfolgende Monate mit Verlusten angesammelt und beginnt den Februar mit einem weiteren Rückgang von 7%.
Die Leistungsdifferenz zwischen der Aktie und dem Preis von Bitcoin hat kritische Niveaus erreicht, die seit 2021 nicht mehr gesehen wurden.
Das Verhältnis zum Nettovermögenswert (mNAV) liegt weiterhin knapp über 1, was begrenzte BTC-Käufe ermöglicht.
Strategy, der weltweit größte institutionelle Bitcoin-Inhaber, befindet sich an einem kritischen Punkt auf dem Aktienmarkt. Mit dem Beginn des Februars intensiviert sich der Rückgang der Strategy-Aktien und von Bitcoin und bringt das Unternehmen auf den Weg zu seinem achten aufeinanderfolgenden Monat im freien Fall.
Derzeit werden die Aktien bei etwa 141 $ gehandelt, was einem Rückgang von mindestens 75 % gegenüber den Höchstständen im November 2024 entspricht. Strategy setzt seine Akkumulationspolitik fort, aber der Markt hat die Bewertung im Verhältnis zu seinen digitalen Reserven schwer bestraft.
Diese 8-monatige Serie ist die längste seit dem Bärenmarkt 2022, als das Unternehmen seine schlechteste jährliche Leistung verzeichnete. Allerdings hat die Geschwindigkeit des aktuellen Rückgangs eine besorgniserregende Trennung zwischen dem Preis des zugrunde liegenden Vermögenswerts und der Marktkapitalisierung des Unternehmens geschaffen.
Markttrennung und die Herausforderung des NAV-Multiplikators
Die 35%ige Leistungsdifferenz, die den Rückgang von MSTR von dem von Bitcoin trennt - der nur 40% von seinen Höchstständen verloren hat - ist eine alarmierende Zahl für Analysten. Folglich zeigen Investoren weniger Bereitschaft, hohe Prämien für die indirekte Exposition zu zahlen, die das Unternehmen bietet.
Dennoch liegt das Verhältnis zum Nettovermögenswert (mNAV) weiterhin bei 1,09, was technisch gesehen dem Unternehmen ermöglicht, weiterhin Aktien auszugeben, um mehr BTC zu kaufen. Wenn dieser Indikator jedoch unter die Einheit fällt, wäre Strategy gezwungen, seine Akquisitionsstrategie auf unbestimmte Zeit auszusetzen.
Zusammenfassend hängt die unmittelbare Zukunft von Strategy von einer nachhaltigen Erholung des Preises des digitalen Vermögenswerts ab. Solange die Volatilität anhält, wird der Druck auf die Aktien weiterhin bestehen, was die Fähigkeit des Vorstands einschränkt, massive Käufe wie in früheren Zyklen durchzuführen.
