Bitwise rollt eine neue Art aus, wie internationale Krypto-Investoren tokenisierte US-Aktien besitzen können, ohne die Verwahrung abzugeben. Was gestartet ist – Am 25. August kündigte Bitwise drei Automatisierte Token-Portfolios (ATPs) an, die auf tokenisierten US-Aktien von Coinbase basieren. Die ATPs ermöglichen berechtigten Nicht-US-Investoren, Bitwise-Regeln-basierte Aktienmodelle zu kopieren und die Token dabei in eigenen Wallets zu halten. – Bitwise erhebt eine Methodikzugangsgebühr von 0,15 %. Diese Gebühr schließt Handelskosten sowie etwaige separate Plattformgebühren aus, die vom Ausführungspartner Glider erhoben werden. So funktioniert es – ATPs veröffentlichen Zielallokationen, statt das Investor-Kapital zu bündeln. Nach einer Autorisierung einer Sitzung kauft, verkauft und rebalanciert Glider – eine unabhängige Onchain-Ausführungs- und Rebalancing-Plattform – die tokenisierten Anteile in der nicht verwahrten Wallet des Nutzers, um die von Bitwise genannten Gewichtungen zu erreichen. – Bitwise entwickelt die Modelle und legt die Regeln fest, verwahrt die Vermögenswerte jedoch nicht, führt die Trades nicht selbst aus und trifft keine Ermessensentscheidungen über einzelne Konten. Investoren behalten die direkte Eigentümerschaft an den Token. – Bitwise betonte, dass die Auswahl eines ATP keine Beratungs-, Treuhand- oder vertragliche Beziehung mit dem Manager begründet. Die Portfolios – Bitwise Mag7X ATP: Gleichgewichtung in Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla sowie der privaten Firma SpaceX. – Bitwise Robotics ATP: Gleichgewichtete Positionen in Unternehmen, die mit Robotik und autonomen Systemen verbunden sind, einschließlich Tesla, Nvidia und Amazon. – Bitwise AI Leaders ATP: Exposure gegenüber Unternehmen, die Bitwise als KI-Leader identifiziert – Nvidia, Microsoft, Alphabet, Meta, Amazon, SpaceX, Tesla und Sandisk. Token-Mechanik und Angaben zum Emittenten – Die Aktien-Token von Coinbase laufen auf Base und werden unter einer ADGM-registrierten SPV ausgegeben, Coinbase Onchain SPV Ltd. Jeder Token steht für ein wirtschaftliches Interesse an einer zugrunde liegenden Aktie, die in separater Verwahrung gehalten wird; Alpaca Securities (ein US-Broker-Dealer und Mitglied von FINRA/SIPC) ist als Partei aufgeführt, die diese zugrunde liegenden Aktien kauft, verkauft und hält. – Prospekte stellen klar, dass die Token 1:1 durch Sicherheiten gedeckt sind und Aktionärsrechte haben, die an Eignung, Timing und operative Grenzen gebunden sind. Bitwise sagte, es habe die Angaben von Coinbase zur Deckung, zu Rücknahmebedingungen oder zu Aktionärsrechten nicht unabhängig verifiziert. – Bestimmte verifizierte Tokeninhaber können Stimmweisungen an den Emittenten einreichen, doch Abstimmung und Ausschüttungen unterliegen rechtlichen und operativen Grenzen. Der Emittent erhebt eine Ausschüttungsgebühr in Höhe von 5 % der Bruttozahlungen vor Einbehalt und Wiederanlage, und die US-Quellensteuer auf Dividenden für Nicht-US-Inhaber beträgt grundsätzlich 30 %, sofern sie nicht durch ein Abkommen reduziert wird. Zugriff und regulatorische Grenzen – Die ATPs und die Coinbase-Aktien-Token sind nur für berechtigte Nicht-US-Personen in unterstützten Jurisdiktionen verfügbar, definiert anhand der Bezugnahme auf Regulation S nach dem Securities Act von 1933. Die Produkte sind nicht zur Veräußerung an US-Personen registriert. – Die US-Registrierung als Anlageberater von Bitwise umfasst ein separates Beratungsunternehmen und lässt keine Rückschlüsse auf eine SEC-Prüfung oder Billigung der ATPs zu. – Auch die Prospekte von Coinbase weisen darauf hin, dass die Wertpapiere nicht nach US-Wertpapiergesetzen registriert sind. Risiken und Onchain-Chancen – Da die Token in kompatiblen selbstverwahrenden Wallets bleiben, könnten Inhaber sie potenziell als Sicherheiten verwenden oder in DeFi-Protokollen einsetzen. Bitwise warnte, dass die Kreditvergabe bzw. das Borrowing gegen tokenisierte Aktien zusätzliche Risiken birgt, darunter möglicherweise eine vollständige Liquidation. – Die Vereinbarung bietet internationalen Nutzern institutionelle Portfoliomodelle „onchain“, während die Vermögenskontrolle in den Händen der Investoren bleibt – „Für über ein Jahrhundert bedeutete ein professionelles Modell, dass man seine Assets an einen Fonds übergeben musste. ATPs bedeuten, dass du die Assets in deiner eigenen Wallet behalten kannst und das Modell zu dir kommt“, sagte Bitwise-CIO Matt Hougan. – Glider-CEO Brian Huang stellte den Launch als Onchain-Zugang für globale Nutzer zu institutionellen Managern dar: „Endlich haben wir globalen Zugang zu denselben institutionellen Managern, die wir im traditionellen Finanzwesen respektieren, aber jetzt in digitalen Assets.“ Kontext und Wettbewerb – Coinbase’ anfängliche öffentliche Einführung der Aktien-Token umfasste Apple, Nvidia, Meta und Alphabet nach dem B20-Token-Standard. Die ADGM-SPV von Coinbase und die Alpaca-Vereinbarung sollen die Token untermauern, doch die Struktur und die Rechte der Investoren bleiben den Prospekten des Emittenten und den rechtlichen Grenzen unterworfen. – Das Produkt steht im Kontrast zu Dinari’s US-Rollout im August, bei dem tokenisierte S&P-500-Exposure für berechtigte US-Nutzer unter einem anderen Modell verfügbar gemacht wurde. Die regulatorische Behandlung tokenisierter Aktien in den USA entwickelt sich weiterhin; Berichte im Juni sagten, die SEC erwäge begrenzte Ausnahmen für Testprogramme, aber keine Ausnahme gilt für diese Bitwise-ATPs. Bitwise’ breiterer 2026-Vorstoß – Der ATP-Launch folgt mehreren Onchain-Initiativen von Bitwise in diesem Jahr, darunter ein Januar-Non-Custodial USDC Morpho-Vault, erweiterte Modell-Portfolio-Services für Finanzberater im Februar, Retail-Model-Zugriff über Parrot im Sommer und eine August-Partnerschaft mit Superstate, um die Aufzeichnung des Eigentums ausgewählter Bitwise-Fondsanteile on-chain zu erforschen. Fazit Die ATPs von Bitwise bieten einen neuartigen Hybrid: professionelle, regelbasierte Aktienmodelle plus Selbstverwahrung und Onchain-Rebalancing. Der Ansatz könnte für Nicht-US-Krypto-Investoren attraktiv sein, die institutionell anmutende Allokationen suchen, ohne die Assets an einen Manager abzugeben – allerdings bleiben rechtliche Grenzen, Emittenten-Offenlegungen, Gebühren und DeFi-Risiken wichtige Punkte. Mehr KI-generierte News unter: undefined/news