Fed-Barkin hat gerade den stillen Teil laut ausgesprochen: Wenn die Verschuldung weiter steigt, werden Anleihekäufer irgendwann von US-Treasuries weggehen.

Das ist keine Warnung. Das ist ein Timer, der abläuft.

Wenn die Weltwährung als sichere Zuflucht ihre Käuferbasis verliert, wird alles neu bepreist. Die Zinsen steigen sprunghaft. Der Dollar schwankt. Risikoanlagen werden niedergeschmettert.

Der Markt hat seit Jahren in „Schulden sind egal“ eingepreist. Aber jetzt signalisiert sogar die Fed: Das ist es nicht. Und es wird es.