新人选股之前得学会看财报，刚开始接触，容易被一堆专业术语劝退，所以这篇文章我就把财报上经常会出现的术语翻译成人话，可以收藏起来，多读几遍，以后看财报就好理解了。
1️⃣ Revenue（营收）
指的是公司一共卖了多少钱。
比如英伟达一个季度卖了 500 亿美元，这 500 亿就是营收。
营收往上涨，说明生意在扩大。但只看营收没用，还要看增长速度。
2️⃣ YoY（同比）
指的是今年和去年同一时期比。
比如去年 Q2 营收 100 亿，今年 Q2 130 亿，YoY 就是 +30%。
财报和财报新闻里经常拿 YoY 看增长，因为很多行业都有季节性，不能拿其他季度对比。
比如苹果年底有圣诞销售旺季，拿今年 Q4 跟今年 Q3 比，很容易看歪；跟去年 Q4 比更合理。
3️⃣ QoQ（环比）
这季度和上季度比。
Q1 营收 100 亿，Q2 110 亿，QoQ 就是 +10%。
同比看长期增长，环比看最近有没有加速。
比如去年同期增长 50%，听起来很猛。但最近三个季度：+20% → +8% → +2%
你就能发现增长已经在明显减速。
4️⃣ Gross profit（毛利润）
卖东西赚的钱，先扣掉最直接的成本以后剩下多少。
一件东西卖 100 元，生产成本 60 元，毛利润就是 40 元。
5️⃣ Gross margin（毛利率）
上面那 40 元，占 100 元收入的 40%，所以毛利率就是 40%。
这个指标非常好用，一家公司的营收在涨，毛利率也从：40% → 45% → 50%通常说明产品越来越赚钱。
可能是涨价了、成本降了，或者高利润产品卖得更多。
特别是半导体、软件、AI 公司，毛利率变化很值得观察。
6️⃣ Operating income（营业利润）
毛利润继续扣掉研发、员工工资、销售、行政这些公司日常开销以后，还剩多少利润。
这个数字可以帮你判断这家公司真正靠主营业务，到底能不能赚钱。
7️⃣ Operating margin（营业利润率）
这是指营业利润占营收多少：公司收入 100 亿，营业利润 20 亿，营业利润率就是 20%。
如果营收涨 30%，营业利润却涨 60%，营业利润率也一直提高，这种增长质量通常不错。
说明公司越做越大以后，赚钱效率也在提升。
8️⃣ Net income（净利润）
指公司最后真正剩下的利润：营收扣掉生产成本、研发、工资、利息、税等各种费用，最后还剩 20 亿，这 20 亿就是净利润。
所以看到一家企业“营收几百亿”，别马上觉得它很赚钱，有些公司收入很高，最后还是亏钱。
9️⃣ Net margin（净利率）
公司每赚 100 元收入，最后能留下多少钱。
100 亿营收，20 亿净利润，净利率就是 20%。
不过这个数字别跨行业硬比：软件公司可能有很高的利润率，沃尔玛这种零售公司利润率本来就低。
不能因此说沃尔玛生意差。
🔟 EPS（每股收益）
美股财报最常见的数字之一。
简单理解就是：公司赚的钱，平均摊到每一股上是多少。
比如公司赚 10 亿美元，总共有 5 亿股，EPS 就是 2 美元，财报出来以后经常看到：
市场预期 EPS：1.50 美元 实际 EPS：1.80 美元
这就叫 EPS beat（每股收益超预期）。
1️⃣1️⃣ Diluted EPS（摊薄后每股收益）
看财报时，我更建议看这个。
因为员工股票奖励、期权、可转债以后都可能变成新的股票。
股票数量越来越多，同样一块蛋糕要分给更多人。
Diluted EPS 已经把这部分潜在稀释考虑进去了，所以更真实一点。
1️⃣2️⃣ Guidance / Outlook（业绩指引）
这个词一定要记住：公司发财报的时候，除了告诉你“过去三个月赚了多少”，还会告诉市场：接下来预计能赚多少。
有些公司直接写 Guidance，有些会写 Outlook。
比如市场原本预计下季度营收 100 亿，公司却说：我们预计 115 亿～120 亿，这通常就是比较强的指引。
所以经常会看到一种情况：营收超预期、EPS 也超预期、 股价却暴跌，往下找，很可能就是 Guidance 不行。
因为过去赚多少钱已经过去了，市场更关心下一季度。
1️⃣3️⃣ Consensus estimate（市场一致预期）
华尔街很多分析师会提前预测：这家公司下季度营收多少、EPS 多少、全年赚多少。
把这些预测综合起来，就是市场一致预期。
这个词更多出现在财经网站、券商报告和财报新闻里，不一定是公司自己在财报里写。
所以财报数字不能单独看：公司赚了 100 亿，看起来很多，但如果市场原本期待 120 亿，这份财报就是差。
反过来，只赚 50 亿，但市场原本只预计 40 亿，股价反而可能涨。
1️⃣4️⃣ Beat / Miss（超预期 / 不及预期）
以后你会经常看到：
Revenue beat：营收超预期
EPS beat：每股收益超预期
Revenue miss：营收不及预期
EPS miss：每股收益不及预期
这些词更多出现在财报新闻、财经网站和分析师摘要里，看到财报新闻时先找这几个词，基本马上就能知道市场预期和实际结果差多少。
1️⃣5️⃣ P/E（市盈率）
P/E 可以粗暴理解成：市场愿意给公司利润多少倍价格。
股价 100 美元，EPS 5 美元，P/E 就是 20 倍。
很多新人最容易犯的错误就是：P/E 低 = 便宜。 P/E 高 = 贵。
没这么简单：一家快倒退的公司 P/E 可能只有 8 倍，因为没人相信它未来还能增长。
一家利润每年增长 50% 的公司，P/E 40 倍可能照样有人愿意买。所以 P/E 一定要跟增长一起看。
这里要注意，P/E 通常不是财报正文里的核心项目，而是市场拿股价和财报里的利润数据算出来的估值指标。
1️⃣6️⃣ Forward P/E（预期市盈率）
普通 P/E 更多是在看已经赚出来的利润，Forward P/E 则是看未来预计赚多少：
比如股价都是 100 美元，过去一年 EPS 5 美元，P/E = 20 倍。
但分析师预计明年 EPS 能到 10 美元，那 Forward P/E 就只剩 10 倍。
成长股里，这个数字通常比单纯看过去 P/E 更有参考价值。
Forward P/E 也是财经平台、券商和市场分析里更常见，不是公司财报里直接给你的数字。
1️⃣7️⃣ P/S（市销率）
有些成长公司还没赚钱，EPS 都是负数，P/E 根本没法看，这时候市场就会看 P/S。
简单理解：市场给公司每 1 块钱营收多少倍估值。
市值 100 亿，一年营收 10 亿，P/S 就是 10 倍。
特别适合看软件、AI、早期成长企业，但 P/S 高不高还是得结合增长看。
年增长 80% 和年增长 10% 的公司，显然不能给一样的估值。
这个同样属于估值指标，一般是财报出来以后拿市值和营收算。
1️⃣8️⃣ PEG（市盈率增长比）
PEG 是把 P/E 和利润增长放在一起看。
比如：
A 公司 P/E 40 倍，利润增长 50%。
B 公司 P/E 25 倍，利润只增长 8%。
只看 P/E，B 更便宜，把增长放进来以后，A 未必更贵。
PEG 就是用来解决这个问题的一个辅助指标，所以不要迷信具体数字，主要用来提醒自己：估值永远要配增长看。
1️⃣9️⃣ Market cap（市值）
股价 × 公司总股数，就是市值。
一家公司股价只有 20 美元，不代表比一只 500 美元的股票便宜。
因为股票价格根本不能直接比较，真正比较公司大小，看的是市值。
所以“这个股票才 10 美元，好便宜”，这种判断基本没有意义。
Market cap 也是市场数据，不是财报里直接报出来的核心财务项目。
2️⃣0️⃣ FCF（自由现金流）
这个指标非常值得新人早点学：公司账面上说自己赚了很多利润，不代表银行账户真的多了这么多钱。
FCF 可以理解成：公司经营赚到现金，扣掉建厂、设备、服务器等必要投入以后，真正还能自由使用的钱。
一家企业如果：营收涨 利润涨 FCF 也持续涨，这种增长通常比较扎实。
如果利润越来越漂亮，现金却越来越少，就值得多看两眼。
需要注意，正式财务报表里不一定直接给你列一个“FCF”。很多时候是拿经营现金流减掉 CapEx 算出来的。
2️⃣1️⃣ Operating cash flow / Cash flow from operations（经营现金流）
指的是公司主营业务实际产生了多少现金。
这个名字不同公司、不同平台写法可能不一样。
长期来看：净利润增长，经营现金流也跟着增长，会健康很多。
如果净利润一路创新高，经营现金流却一直往下掉，就需要查原因。
2️⃣2️⃣ CapEx（资本开支）
建厂、买机器、建数据中心、买服务器，都要花钱，这些长期投入就属于 CapEx。
财报正文里有时不会直接写成一个特别醒目的“CapEx”，但财报、电话会和投资者材料里经常会提。
看 2026 年的 AI 公司，这个数字尤其重要：比如微软、Meta、谷歌、亚马逊都在砸巨额资金建 AI 基础设施。
市场现在已经不只问：“你投了多少钱？”
而是在问：“这么多钱什么时候能赚回来？”
所以 CapEx 快速增长的同时，营收和现金流能不能跟上也要一起看。
2️⃣3️⃣ Cash / Cash and cash equivalents（现金及现金等价物）
指的是公司账上还有多少钱。
财报资产负债表里通常会看到 Cash and cash equivalents 这类写法。
现金充足的企业遇到经济不好时更抗打，也更有能力：回购股票、分红、收购、研发、扩产。
所以两家公司增长差不多，我通常更愿意看到现金多、债务低的那一家。
2️⃣4️⃣ Debt（债务）
这个很好理解， 就是公司欠多少钱。
财报里可能看到 Total debt、Long-term debt 等不同项目。
负债本身并不可怕，可怕的是：利润越来越少，现金越来越少，债务却越来越高。
尤其利率较高的时候，公司欠太多钱，利息支出会直接吃掉利润。
2️⃣5️⃣ ROE（净资产收益率）
可以理解成：股东投入 100 块，公司一年帮股东赚了多少。
ROE 20%，大致可以理解成每 100 元股东权益创造 20 元利润。
高 ROE 通常不错，但也不能只看这个，因为公司大量借债也可能把 ROE 做得很漂亮。
ROE 一般也是根据财报里的净利润和股东权益算出来的，不一定直接出现在正式财报正文里。
2️⃣6️⃣ ROIC（投入资本回报率）
这个指标我觉得比 ROE 更值得长期投资的人看：公司拿钱去开厂、研发、扩张，最后这些钱到底能产生多少回报？
ROIC 就是在看这件事。
真正厉害的公司往往能长期维持比较高的 ROIC，而且还能继续找到地方把赚来的钱投进去。
这就是为什么有些公司可以越滚越大。
ROIC 也更多是分析指标，不是所有公司财报都会直接给你。
2️⃣7️⃣ Shares outstanding（流通在外股数）
公司现在一共有多少股。
如果一家公司：今年 10 亿股 明年 11 亿股 后年 12 亿股，你手里那 100 股占公司的比例就在不断下降。
所以看成长股，别只盯营收增长，也看看股数是不是一起疯狂增长。
2️⃣8️⃣ Dilution（股权稀释）
股数不断增加，就是稀释：公司可能因为员工奖励、融资、收购等原因发行新股。
成长够快的话，适当稀释没什么，怕的是公司业务根本不赚钱，还不停发行新股票融资续命。
Dilution 更多是投资者对股本变化的说法，不一定会作为一个单独项目直接写在财报里。
2️⃣9️⃣ SBC（股票薪酬）
科技公司特别常见，有的公司不全部给员工发现金工资，而是用股票付薪。
好处是现金压力小，坏处是股票越发越多，会稀释老股东。
所以有些公司的 FCF 看起来特别漂亮，一看 SBC 又高得吓人。
这种时候就要考虑：它的“自由现金流漂亮”，是不是有一部分建立在大量给员工发股票上。
3️⃣0️⃣ Buyback / Share repurchase（股票回购）
公司拿自己的钱去市场买回股票：总股数变少以后，同样的利润分到每一股上会更多。
所以成熟、赚钱、现金多的公司经常喜欢回购，但也不是回购就一定好。
股票贵得离谱，公司还拿几十亿美元硬买，也可能是在浪费股东的钱。
正式财报和公告里更常看到 Share repurchase 这类说法，财经新闻里更常直接写 Buyback。
3️⃣1️⃣ Dividend（股息 / 分红）
公司赚钱以后，直接拿一部分现金发给股东。
如果一只股票 100 美元，一年总共分红 4 美元，Dividend yield（股息率）就是大约 4%。
成长股通常更愿意把钱拿去扩张，成熟公司更常见稳定分红。
3️⃣2️⃣ Backlog（未交付订单）
客户已经下单了，公司还没来得及交货：比如一家服务器公司今年收入 100 亿，但手里还有 300 亿美元订单等着交，这 300 亿 Backlog 就能给未来收入提供一定可见度。
军工、工业、AI 服务器、芯片设备这些行业特别值得看。
不是所有行业都会披露 Backlog，所以没有看到也很正常。
3️⃣3️⃣ Bookings（新增订单）
这个季度客户新签了多少订单。
如果公司现在收入增长 20%，新增订单却增长 60%，可能意味着后面的收入还有继续加速的空间，所以订单往往比已经确认的收入更靠前。
Bookings 也是部分行业和公司才会重点披露的指标，不是每份财报都有。
3️⃣4️⃣ Inventory（库存）
东西还没卖出去，都堆在公司手里。
库存增加不一定坏，如果需求爆炸，公司提前备货，很正常。
但如果：营收开始下降 销量下降 库存却疯狂上涨，就要小心产品可能卖不动了，半导体和消费电子尤其值得看库存周期。
3️⃣5️⃣ ASP（平均售价）
指的是产品平均卖多少钱：比如去年一颗芯片平均卖 100 美元，今年变成 130 美元，ASP 就上涨了。
ASP对周期股来说特别重要，像内存公司利润突然暴增，经常就是：芯片价格涨了，同时出货量也上去了。
ASP 更多出现在公司电话会、投资者材料和行业分析里，不一定直接出现在三张正式财务报表里。
3️⃣6️⃣ Volume / Units（销量 / 出货量）
公司收入增长，最好继续拆一下：到底是东西卖贵了，还是卖得更多了？
比如营收增长 30%，结果发现：价格涨了 35%，销量反而跌了。
和：价格涨 15%，销量也涨 15%，这两种增长质量完全不同。
不同公司叫法会不一样，有的写 Units，有的写 Shipments、Volume。
3️⃣7⃣ TAM（总潜在市场）
公司经常会说：“未来这是一个 1000 亿美元的市场。”
这个 1000 亿就是 TAM。
可以用来判断公司的成长天花板有多高，但别太当真。
TAM 更多出现在电话会、Investor Day（投资者日）、演示材料里，不属于财务报表里的标准指标，这是公司最容易往大了画的数字之一。
最后还是得回到：客户有没有增加、订单有没有增加、收入有没有真的增长。