Januar 2026 markierte einen Wendepunkt für Stablecoins, als das gesamte On-Chain-Transaktionsvolumen in einem einzigen Monat $10 Billionen überstieg. USDC dominierte diesen Anstieg und verarbeitete mehr als $8,4 Billionen an Zahlungen, was weit über den Mitbewerbern lag und die kombinierten monatlichen Zahlungstransaktionen von Visa und Mastercard überstieg.
Trotz dieses explosiven Wachstums sieht sich Circle, der Herausgeber von USDC, weiterhin einer scharfen Diskrepanz zwischen der On-Chain-Realität und der Marktbewertung gegenüber.
USDC erreicht $8,4 Billionen in Transaktionen im Januar, während Circle-Aktien um 80 % fallen
Laut Artemis-Daten stellte die Aktivität von Stablecoins im Januar eines der stärksten Signale dar, dass digitale Dollar über Nischen-Krypto-Anwendungsfälle hinaus in die Mainstream-Finanzinfrastruktur vordringen.
Peter Schroeder, der Vermarkter von Circle, bemerkte, dass das Transaktionsvolumen von Stablecoins allein im Januar $10 Billionen überstieg, wobei USDC den Großteil der Flüsse ($8,4 Billionen) ausmachte.
Im Vergleich dazu verarbeiten Visa und Mastercard zusammen typischerweise rund $2 Billionen an monatlichen Zahlungen. Investoren scheinen jedoch skeptisch zu sein. Circles Aktien sind seit ihrem Höchststand vor nur sieben Monaten um etwa 80 % gefallen, eine Divergenz, die unter Analysten und Marktteilnehmern heftige Debatten ausgelöst hat.
Der Equity-Fonds-Manager Dan Tapiero wies darauf hin, dass Stablecoins im Jahr 2025 ein Gesamtvolumen von $33 Billionen und allein im Januar $10 Billionen verzeichneten, während Circles Eigenkapital weiterhin Misserfolg statt Skalierung einpreist.
„USDC war $8T davon… in einem Monat“, sagte Tapiero und argumentierte, dass der Gesamtmarkt (TAM) für Stablecoins im Laufe der Zeit über $1.000 Billionen hinausgehen könnte.
Andere spiegeln die Ansicht wider, dass der Markt Circles Rolle falsch klassifiziert und argumentieren, dass Investoren es immer noch als Fintech-Unternehmen und nicht als zentrale Finanzinfrastruktur betrachten.
Wenn diese Sichtweise zutrifft, unterschätzt sie die strategische Bedeutung regulierter digitaler Dollar in Zahlungen, Treasury-Operationen, Devisen und Kapitalmärkten.
Regulatorische Klarheit treibt den Anstieg von USDC, während die Märkte das Signal verpassen
Circle selbst hat sich auf diese Erzählung eingelassen und erklärt, dass Stablecoins nun global in großem Maßstab operieren, nachdem die regulatorische Klarheit, institutionelle Akzeptanz und On-Chain-Technologie zusammengekommen sind.
Die Diskrepanz zwischen Nutzung und Bewertung spiegelt ein breiteres Krypto-Muster wider, wobei Analysten anmerken, dass das Stablecoin-Volumen von $10 Billionen im Januar auf etwa $120 Billionen annualisiert – fast 40 Mal die gesamte Marktkapitalisierung der Krypto-Industrie von etwa $3 Billionen.
In diesem Kontext sehen Stablecoins zunehmend wie das erfolgreichste realweltliche Krypto-Produkt aus, selbst wenn damit verbundene Vermögenswerte Schwierigkeiten haben, diese Realität widerzuspiegeln.
Inzwischen bleibt die Regulierung ein entscheidender Differenzierungsfaktor für Circles Stablecoin. Die Dominanz von USDC wird weitgehend Circles Compliance-First-Ansatz zugeschrieben, der ihm geholfen hat, bei Institutionen an Zugkraft zu gewinnen, während digitale Vermögenswerte global unter genauerer Betrachtung stehen.
Artemis-Daten zeigen, dass die Nutzung von Stablecoins von etwa $1 Billion im frühen 2023 auf Rekordhöhen heute angestiegen ist, wobei USDC seine Führung gegenüber USDT in mehreren Aktivitätsmetriken ausgebaut hat.
Zur gleichen Zeit nimmt die Liquidität weiter zu. Das gesamte Angebot an Stablecoins nähert sich einem Allzeithoch von fast $310 Milliarden, was einige Analysten dazu bringt, den Markt als einen zu beschreiben, der über mehr als $300 Milliarden in einsetzbarem „trockenen Pulver“ verfügt.
Das stellt eine latente Nachfrage dar, die auf klarere makroökonomische Signale und regulatorische Sicherheit wartet.
