阿Q觉得围绕现实资产上链,最常见的宣传是让普通人也能投资以前买不到的东西。但在受监管框架下,情况往往相反。@Dusk 上的中小企业股权属于风险较高、流动性极差的资产,监管对这类标的的投资者适当性要求通常更严格。
具体的限制包括:是否属于合格投资者、单笔投资占资产比例上限、是否完成风险测评、有无冷静期。这些规则存在有理由——非上市股权可能长期无法退出,估值不透明,信息披露频率低,普通投资者很难合理定价。$BTC
所以更现实的图景是:参与方以专业投资者、家族办公室和特定基金为主,零售参与被限制在很小的额度内,或者通过持牌平台间接进入。这和无许可市场的想象差别很大,但它是这条路线的必然结果。
这也影响对增长的预期。买方群体规模有限,发行节奏受制于合规审核,链上活跃度不会像开放市场那样爬升。用日活地址数衡量这类网络,基本会得出错误结论。
值得跟踪的是准入口径:有多少发行对零售开放、门槛设在哪里、有没有出现二级转让被拒的案例、投资者数量的构成。
代币化改善的是效率和登记方式,不是准入资格。理解这一点,才不会对 $DUSK 的短期数据产生错误期待。
@Dusk $DUSK #dusk
具体的限制包括:是否属于合格投资者、单笔投资占资产比例上限、是否完成风险测评、有无冷静期。这些规则存在有理由——非上市股权可能长期无法退出,估值不透明,信息披露频率低,普通投资者很难合理定价。$BTC
所以更现实的图景是:参与方以专业投资者、家族办公室和特定基金为主,零售参与被限制在很小的额度内,或者通过持牌平台间接进入。这和无许可市场的想象差别很大,但它是这条路线的必然结果。
这也影响对增长的预期。买方群体规模有限,发行节奏受制于合规审核,链上活跃度不会像开放市场那样爬升。用日活地址数衡量这类网络,基本会得出错误结论。
值得跟踪的是准入口径:有多少发行对零售开放、门槛设在哪里、有没有出现二级转让被拒的案例、投资者数量的构成。
代币化改善的是效率和登记方式,不是准入资格。理解这一点,才不会对 $DUSK 的短期数据产生错误期待。
@Dusk $DUSK #dusk