EUR/USD hat gerade eine ganze Woche lang etwas durchgezogen, das es seit Mai nicht geschafft hat: über 1,165 US-Dollar zu bleiben.
Das ist kein Zufall. Das ist eine Währung, die einer Entscheidung vorausläuft, die technisch noch gar nicht getroffen wurde. Das Währungspaar zeigte sich unbeeindruckt von der Zinspause im Juli – bei dem Treffen, bei dem Christine Lagarde feststellte, dass einige Mitglieder des EZB-Direktoriums eine Anhebung in den Raum gestellt hatten, auch wenn sie niemand wirklich durchgedrückt hat, kletterte es dennoch weiter.
Blick auf EUR/USD: Das Paar ist bislang im Monat um 1,2% gestiegen und steuert auf den zweiten geraden Monat mit Gewinnen zu, nachdem es im Juli bereits um 0,93% zugelegt hatte. Weitet man den Blick auf zwölf Monate aus, steht das Paar nur noch bei einem Plus von 0,21%.
Warum EUR/USD weiter nach oben „arbeitet“; die Bewegung wird nicht durch wirtschaftliche Stärke getrieben. Sie wird von Erwartungen angetrieben. Öl bleibt hoch, das Angebot an raffiniertem Kraftstoff ist knapp, und die Erdgasbestände im Euroraum laufen in Richtung Winter auf niedrige Niveaus zu – genau in der Phase, in der der Inflationsdruck besonders zäh bleibt.
Nichts davon lässt sich kurzfristig auflösen, falls der zugrunde liegende Konflikt weiter nachwirkt. Zudem besteht eine echte Chance, dass es sogar über die US-Midterms im November hinausgeht.
Genau deshalb preist EUR/USD eine Zinserhöhung im September ein – die zweite Maßnahme der EZB nach ihrer Straffung im Juni. Die Währung steigt nicht, weil das Wachstum förmlich durchstartet. Sie steigt, weil die Zinsen inzwischen endlich mit den Preisen Schritt halten.
Der Datenpunkt, der zusätzlichen Rückenwind gab; Deutschlands BIP im zweiten Quartal landete diese Woche bei einem Wachstum von 0,3% – nach oben revidiert von zunächst 0,2%. Kleine Revision. Echter Hinweis für EUR/USD: Er zeigt, dass der wirtschaftliche „Boden“ der Währung nicht unter denselben Kräften wegbrechen muss, die die Preise weiter nach oben treiben.
Geldmärkte haben das Signal verstanden. Sie preisen inzwischen mehr als 40 Basispunkte an zusätzlicher EZB-Zinssschärfung bis zum Jahresende ein, wobei eine September-Erhöhung faktisch bereits eingepreist ist.
Ein EZB-Direktoriumsmitglied, Gediminas Šimkus, gab EUR/USD-Tradern das deutlichste Signal bisher: Eine Anhebung ist immer noch wahrscheinlicher als eine Pause. Seine Warnung kam mit einer Zahl: Ein Ölpreis von 100 US-Dollar würde ausreichen, um die Preisdrücke, von denen die EZB dachte, sie hätte sie unter Kontrolle, erneut anzufeuern. Brent wird um 90 US-Dollar je Barrel gehandelt – ein paar Dollar unter der roten Linie
#EURUSD
Das ist kein Zufall. Das ist eine Währung, die einer Entscheidung vorausläuft, die technisch noch gar nicht getroffen wurde. Das Währungspaar zeigte sich unbeeindruckt von der Zinspause im Juli – bei dem Treffen, bei dem Christine Lagarde feststellte, dass einige Mitglieder des EZB-Direktoriums eine Anhebung in den Raum gestellt hatten, auch wenn sie niemand wirklich durchgedrückt hat, kletterte es dennoch weiter.
Blick auf EUR/USD: Das Paar ist bislang im Monat um 1,2% gestiegen und steuert auf den zweiten geraden Monat mit Gewinnen zu, nachdem es im Juli bereits um 0,93% zugelegt hatte. Weitet man den Blick auf zwölf Monate aus, steht das Paar nur noch bei einem Plus von 0,21%.
Warum EUR/USD weiter nach oben „arbeitet“; die Bewegung wird nicht durch wirtschaftliche Stärke getrieben. Sie wird von Erwartungen angetrieben. Öl bleibt hoch, das Angebot an raffiniertem Kraftstoff ist knapp, und die Erdgasbestände im Euroraum laufen in Richtung Winter auf niedrige Niveaus zu – genau in der Phase, in der der Inflationsdruck besonders zäh bleibt.
Nichts davon lässt sich kurzfristig auflösen, falls der zugrunde liegende Konflikt weiter nachwirkt. Zudem besteht eine echte Chance, dass es sogar über die US-Midterms im November hinausgeht.
Genau deshalb preist EUR/USD eine Zinserhöhung im September ein – die zweite Maßnahme der EZB nach ihrer Straffung im Juni. Die Währung steigt nicht, weil das Wachstum förmlich durchstartet. Sie steigt, weil die Zinsen inzwischen endlich mit den Preisen Schritt halten.
Der Datenpunkt, der zusätzlichen Rückenwind gab; Deutschlands BIP im zweiten Quartal landete diese Woche bei einem Wachstum von 0,3% – nach oben revidiert von zunächst 0,2%. Kleine Revision. Echter Hinweis für EUR/USD: Er zeigt, dass der wirtschaftliche „Boden“ der Währung nicht unter denselben Kräften wegbrechen muss, die die Preise weiter nach oben treiben.
Geldmärkte haben das Signal verstanden. Sie preisen inzwischen mehr als 40 Basispunkte an zusätzlicher EZB-Zinssschärfung bis zum Jahresende ein, wobei eine September-Erhöhung faktisch bereits eingepreist ist.
Ein EZB-Direktoriumsmitglied, Gediminas Šimkus, gab EUR/USD-Tradern das deutlichste Signal bisher: Eine Anhebung ist immer noch wahrscheinlicher als eine Pause. Seine Warnung kam mit einer Zahl: Ein Ölpreis von 100 US-Dollar würde ausreichen, um die Preisdrücke, von denen die EZB dachte, sie hätte sie unter Kontrolle, erneut anzufeuern. Brent wird um 90 US-Dollar je Barrel gehandelt – ein paar Dollar unter der roten Linie
#EURUSD
