Die Kryptoindustrie, Coinbase, Gemini und Bullish werden hart getroffen. Ihre Aktien sind in den letzten drei Monaten um bis zu 55% gefallen, während Bitcoin seit seinem Höchststand im Oktober um etwas mehr als 35% gesunken ist. Es gibt keinen Zusammenbruch, keine Hacks, keine Klagen. Nur Stille. Und diese Stille trifft die Handelsplattformen am härtesten.
Diese Börsen leben und sterben nach Handelsvolumen, und im Moment ist dieses Volumen versiegt. Niemand handelt. Niemand kauft. Niemand verkauft. Und wenn das passiert, hören die Gebühren auf zu fließen. Das ist ihr Geschäftsmodell.
Die Handelsaktivität von Coinbase im 4. Quartal ist wahrscheinlich um 40 % im Vergleich zum Vorjahr auf 264 Milliarden Dollar gesunken, sagte Owen Lau von Clear Street. Er sagte auch, die Zahlen im Januar seien sogar noch schlimmer gewesen, da die Plattform auf dem besten Weg sei, weniger als die Hälfte dessen zu erwirtschaften, was sie im gleichen Quartal des Vorjahres getan hat.
Händler verlassen die Börsen, während die Preise fallen und das Interesse nachlässt
Der letzte Rückgang bei Krypto-Aktien hängt nicht nur damit zusammen, dass Bitcoin am Wochenende unter 80.000 Dollar gefallen ist. Es ist das, was dieser Rückgang signalisiert: dass die Menschen müde sind. Dass sie sich vollständig zurückgezogen haben.
Peter Christiansen von Citigroup sagte: „Wenn die Preise steigen, wollen die Menschen nicht verpassen, also handeln sie. Aber wenn sich die Dinge in die andere Richtung entwickeln, ist es schwer, die Leute zu halten.“
Es geht nicht nur um Bitcoin. Auch kryptobezogene Aktien werden von Investoren betroffen, die sich insgesamt aus der Technologie zurückziehen. Die Menschen sind nervös wegen der Kosten für KI, besorgt über Kriegsüberschriften und müde, Geld mit Tech-Aktien zu verlieren. Diese Mischung hat dazu geführt, dass jeder sich vollständig von Risiko zurückzieht.
Bitcoin ist jetzt vier Monate in Folge gefallen und allein im Januar um fast 11 % gesunken. Das ist die längste Verlustserie seit dem Absturz 2018 nach dem Platzen der ICO-Blase. Und es ist nicht nur Bitcoin. Gold ist am Montag erneut stark gefallen, nachdem es die schlechteste Woche seit mehr als zehn Jahren verzeichnet hat.
Die Bilanz von Gemini bekommt einen Schlag. John Todaro von Needham & Co. sagte, sie hofften, bis 2027 die Gewinnschwelle zu erreichen, aber jetzt sieht es mehr nach 2028 aus.
In der Zwischenzeit sah Bullish, das hauptsächlich institutionelle Kunden betreut, die Handelsaktivität im Januar um 28 % im Vergleich zum Vorjahr sinken, sagte Lau.
Kein Skandal diesmal, nur schwindendes Interesse
Laurens Fraussen von Kaiko sagte, wir seien erst „etwa 25 % in diesem Zyklus“. Er denkt, wir könnten noch weitere sechs bis neun Monate davon haben, bevor die Dinge wieder anziehen.
Dieser Rückgang fühlt sich seltsam an. Normalerweise gibt es etwas Großes, das dahintersteckt. 2018 waren es die Regulierungsbehörden, die gegen ICOs vorgegangen sind.
Im Jahr 2022 waren es FTX, Three Arrows Capital und Terra-Luna, die explodierten. Diesmal? Nichts. Nur eine schwindende Menge und ein Absturz im Oktober, der eine Menge Hebelwirkung ausgelöscht hat.
Selbst mit neuen Bitcoin-ETFs und Jahren von Infrastruktur-Upgrades sinkt die Handelsaktivität. Die Daten von Kaiko zeigen, dass der Rückgang bereits beginnt, mit den schlimmsten Punkten des letzten großen Abschwungs in 2021 und 2022 übereinzustimmen.
Aber dieses Mal geraten die Menschen nicht in Panik. Sie schalten einfach ab.
Einige verfolgen immer noch Hebel auf dezentralen Plattformen. Andere laufen zu allem, was gerade angesagt ist: KI-Token, Vorhersagemärkte, Sportwetten, kleine Tech-Aktien, sogar Gold. Aber die großen Namen wie Coinbase und Gemini sind mit einer Menge verbliebener Kunden konfrontiert, denen es einfach egal ist.
Einige haben versucht, andere Dienstleistungen wie Verwahrung oder Aktien aufzubauen, aber das wird ihnen nicht helfen. Ihr gesamtes Geschäftsmodell hängt davon ab, dass die Menschen handeln. Und im Moment tun sie das nicht.
Es ist ein Treffen zwischen der Krypto-Industrie und dem Bankensektor im Weißen Haus für späteren Montag geplant. Ziel ist es, schließlich das Marktstrukturgesetz des Senats zu verabschieden. Vielleicht wird das den Markt aufwecken. Aber bis dahin lernen die Börsen, dass ein Crash nicht der einzige Weg ist, um ruiniert zu werden. Manchmal reicht es einfach, nichts zu tun.
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