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Die SEC hat offiziell den Vorschlag fรผr eine Regulation Crypto Assets unterbreitet und damit einen zweckgebundenen Wertpapier-Rahmen geschaffen, der speziell auf Token-Investmentvertrรคge zugeschnitten ist.

Der Rahmen setzt noch stรคrker auf die Grundannahme, dass die zugrunde liegenden Krypto-Token selbst in der Regel keine Wertpapiere sind. Um das Fundraising zu vereinfachen, fรผhrt er zwei unterschiedliche Stufen ein: eine 5-Millionen-Dollar-Startup-Ausnahme innerhalb eines Vierjahreszeitraums sowie eine 75-Millionen-Dollar-Jahres-Ausnahme fรผrs Scaling von Protokollen.

Entscheidend ist: Der Vorschlag ergรคnzt eine Dezentralisierungs-Safe-Harbor-Regel. Sobald ein Projektteam die zugesagten Managementleistungen erfรผllt oder diese dauerhaft einstellt, hรถrt die Vereinbarung auf, ein Investmentvertrag zu sein. Dadurch kann der Token gehandelt werden, ohne dass weiterhin fortlaufende Wertpapierbeschrรคnkungen gelten.

Indem der Regulierer staatliche โ€žBlue Skyโ€œ-Registrierungsanforderungen vorwegnimmt und definierte rechtliche Wege anbietet, versucht er aktiv, Web3-Innovation im Land zu halten. Bรถrsliche Rallyes sorgen zwar kurzfristig fรผr Aufmerksamkeit, doch regulatorische Klarheit ist es, die Kapital tatsรคchlich gebunden hรคlt.

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