Live-BTC-Kurs
Stand bei Redaktionsschluss: BTC bei rund 77.600 US-Dollar, wobei das Tageshoch bei etwa 77.778 US-Dollar und das Tagestief bei etwa 76.694 US-Dollar liegt. Nach dem sprunghaften Anstieg von rund 23% letzte Woche bewegt sich der Kurs heute vor allem seitwärts in der Hochpreiszone, um das Geschehen zu verdauen.
ETF-Mittel
In den letzten vollständigen US-Handelstagen (21. August) verzeichneten die US-Spot-BTC-ETFs insgesamt einen Nettozufluss von rund 307,5 Millionen US-Dollar, bereits der 5. Handelstag in Folge mit Nettozufluss; im Verlauf der vergangenen Woche betrug der kumulierte Nettozufluss rund 1,92 Milliarden US-Dollar.
Das bedeutet, dass der Anstieg letzte Woche nicht nur durch einen Short Squeeze bedingt war; das institutionelle Kassa-Geld hat bereits eine kontinuierliche Übernahme aufgebaut.
Liquidität von Stablecoins
Die neueste Größenordnung von USDT liegt bei etwa 183,2 Milliarden US-Dollar, das sind rund 200 Millionen US-Dollar mehr als am 17. August; USDC bei etwa 73,54 Milliarden US-Dollar, das sind rund 1,73 Milliarden US-Dollar mehr als am 17. August.
Im Verlauf der letzten Woche kamen die wichtigsten zusätzlichen Mittel deutlich aus USDC; USDT blieb weitgehend stabil. Im Vergleich zum Zustand der weitgehenden Stagnation der On-Chain-USD-Liquidität Mitte des Monats gibt es inzwischen eine spürbarere Verbesserung – im Einklang mit der Richtung der kontinuierlichen ETF-Zuflüsse.
Kontraktdaten
Das Open Interest bei BTC-Futures liegt bei rund 54,54 Mrd. USD und ist in 24 Stunden um 2,65 % gesunken. Die gängigen Funding-Rates bei den Perpetuals liegen weiterhin bei etwa 0,01 %. Das Long/Short-Verhältnis bei gewöhnlichen Konten beträgt ungefähr 0,924; insgesamt eher bärisch als von Long-Überfüllung geprägt.
Im Rücksetzer am Wochenende wurden bei den BTC-Long-Positionen innerhalb von 24 Stunden etwa 55,82 Mio. USD liquidiert. Der Preis ist anschließend wieder über 77.000 USD gestiegen, während das OI nicht schnell neu aufgebaut wurde. Das deutet darauf hin, dass dieser Rücklauf vor allem dem Bereinigen der zuvor nach oben gejagten Leverage-Positionen diente; bislang ist noch kein neues, deutliches Long-Overcrowding aufgetreten.
Wichtige Nachrichten heute
Strategy hat letzte Woche rund 2 Mrd. USD MSTR-Aktien verkauft, aber weder BTC gekauft noch verkauft; die Position bleibt bei 840.447 BTC. Gleichzeitig erhöht das Unternehmen seine USD-Reserven auf 5,1 Mrd. USD und richtet einen neuen Cash-Pool von rund 1,59 Mrd. USD ein.
Diese Veränderung lohnt sich zu beobachten: Strategy stärkt aktuell zuerst die eigene Liquidität, statt nach einem starken BTC-Anstieg weiter hinterherzukaufen. Das Cash kann zwar künftig erneut für BTC verwendet werden, aber solange das nicht tatsächlich passiert, sollte es nicht als zusätzliche BTC-Nachfrage gewertet werden.
Im makroökonomischen Bereich befindet sich der US-Dollar weiterhin auf einem mehrmonatigen Tiefstand. Nachdem das US-Finanzministerium den Rückkauf langlaufender Staatsanleihen ausgeweitet hat, stützen die „Dollar-Abwertung/Liquiditäts“-Trades weiterhin BTC und Gold. Allerdings sind die Renditen im langen Lauf nicht nachhaltig weiter gefallen. In dieser Woche richtet der Markt daher erneut den Fokus auf die politischen Aussagen von US-Notenbankchef Warsh.
Als Nächstes kommt es vor allem darauf an
Die aktuelle Struktur ist gesünder als letzte Woche: Der ETF verzeichnete fünf Tage in Folge Zuflüsse, USDC ist in der Woche um etwa 1,7 Mrd. USD gestiegen, und der Rücksetzer am Wochenende hat das OI um 2,65 % sinken lassen. Die Funding-Rates sind weiterhin nicht überhitzt.
Wirklich zu prüfen ist, ob nach dem Short-Squeeze eine fortlaufende Spot-Nachschubbewegung stattfindet. Wenn der ETF diese Woche weiterhin hohe Nettozuflüsse beibehält, USDC die Ausweitung fortsetzt und das OI nicht erneut deutlich nach oben schießt, dann zeigt das, dass die Entwicklung von einem „Squeeze“ hin zu echter Kapitalnachfrage übergeht. Wenn der ETF hingegen spürbar abkühlt, die Ausweitung von Stablecoins stoppt und das OI schnell wieder stark steigt, dann wird ein Hochpreis-Umfeld erneut von Leverage dominiert.