Das positivste Szenario für Bitcoin
Wenn die folgenden Schritte zusammen eintreten:
TGA ↓ → Liquidität im Finanzsystem ↑ → Renditen langfristiger Anleihen ↓ → die finanziellen Bedingungen verbessern sich → die Risikobereitschaft steigt
… könnte dies ein unterstützender Faktor für Bitcoin, Aktien und riskante Vermögenswerte sein.
Doch es gibt einen gegenläufigen Faktor: Wenn Rückkäufe durch die Emission weiterer kurzfristiger Schatzwechsel finanziert werden, ist die Nettoauswirkung auf die Liquidität möglicherweise nicht unbedingt positiv. Das ist bereits ein Teil der Treasury-Strategie, über die die Marktteilnehmer diskutieren.
Der kritischste Punkt
Das Problem, das das Treasury zu beheben versucht, ist nicht nur ein Mangel an Liquidität. Die US-Verschuldung hat 40 Billionen USD überschritten, das Haushaltsdefizit ist enorm und die Langfristzinsen sind hoch – wegen finanzieller und inflationsbezogener sowie struktureller Sorgen. Daher kann der Kauf einiger weniger Milliarden an Anleihen den Markt zwar vorübergehend beruhigen, aber er löst nicht das Problem des immensen Angebots an Schulden.
Daher sehe ich die Nachricht zwar kurzfristig als positiv für Liquidität und riskante Assets, aber nicht unbedingt als positiv für den US-Dollar oder für Anleihen auf lange Sicht.
Für Bitcoin im Speziellen: Das Wichtigste ist jetzt nicht die Zahl von 4 Milliarden an sich, sondern ob das Treasury tatsächlich anfängt, TGA in größerem Umfang einzusetzen – und ob TGA gleichzeitig sinkt, während sich die Liquidität verbessert und die Renditen der 10- und 30-jährigen Anleihen zur Ruhe kommen. Wenn das eintritt, wird die Nachricht für BTC deutlich wichtiger.
Wenn die folgenden Schritte zusammen eintreten:
TGA ↓ → Liquidität im Finanzsystem ↑ → Renditen langfristiger Anleihen ↓ → die finanziellen Bedingungen verbessern sich → die Risikobereitschaft steigt
… könnte dies ein unterstützender Faktor für Bitcoin, Aktien und riskante Vermögenswerte sein.
Doch es gibt einen gegenläufigen Faktor: Wenn Rückkäufe durch die Emission weiterer kurzfristiger Schatzwechsel finanziert werden, ist die Nettoauswirkung auf die Liquidität möglicherweise nicht unbedingt positiv. Das ist bereits ein Teil der Treasury-Strategie, über die die Marktteilnehmer diskutieren.
Der kritischste Punkt
Das Problem, das das Treasury zu beheben versucht, ist nicht nur ein Mangel an Liquidität. Die US-Verschuldung hat 40 Billionen USD überschritten, das Haushaltsdefizit ist enorm und die Langfristzinsen sind hoch – wegen finanzieller und inflationsbezogener sowie struktureller Sorgen. Daher kann der Kauf einiger weniger Milliarden an Anleihen den Markt zwar vorübergehend beruhigen, aber er löst nicht das Problem des immensen Angebots an Schulden.
Daher sehe ich die Nachricht zwar kurzfristig als positiv für Liquidität und riskante Assets, aber nicht unbedingt als positiv für den US-Dollar oder für Anleihen auf lange Sicht.
Für Bitcoin im Speziellen: Das Wichtigste ist jetzt nicht die Zahl von 4 Milliarden an sich, sondern ob das Treasury tatsächlich anfängt, TGA in größerem Umfang einzusetzen – und ob TGA gleichzeitig sinkt, während sich die Liquidität verbessert und die Renditen der 10- und 30-jährigen Anleihen zur Ruhe kommen. Wenn das eintritt, wird die Nachricht für BTC deutlich wichtiger.