Liquidität des Treasury trifft auf echte Nachfrage 👀
$BTC hatte in der vergangenen Woche seinen stärksten Anstieg seit März 2024: um mehr als 20% nach oben und kurzzeitig bis in die Nähe von 79,5T$. Der erste Schub wurde durch Short-Eindeckungen unterstützt, nachdem das Treasury größere Rückkäufe im Long-Ende des Treasury-Markts angekündigt hatte. Das hat dazu beigetragen, die Renditen über längere Laufzeiten zu entlasten und den Dollar zu schwächen.
Doch dieser Rallye-Start wirkt zunehmend glaubwürdiger, weil die Bewegung nicht nur durch Leverage getrieben war. US-Spot-BTC- und -ETH-ETFs flossen letzte Woche rund 2,6 Mrd. $ zu, wobei BTC-ETFs etwa 1,92 Mrd. $ ausmachten. Das deutet darauf hin, dass nach dem anfänglichen Short-Squeeze echte Spot-Nachfrage eingesetzt hat.
Auch die Volatilität hat angezogen: BTC-Optionen wurden für größere Bewegungen neu bepreist. Derweil ist die Absicherung gegen Kursverluste allerdings nicht dramatisch teurer geworden. Das spricht dafür, dass der Markt mit mehr Volatilität rechnet – weniger damit, sich nur auf einen weiteren Crash vorzubereiten.
Jetzt kommt der eigentliche Test. Diese Woche stehen US-PCE-Inflation, Nvidia-Earnings und die Rede des Fed-Chairs Kevin Warsh beim Jackson Hole an. Zusammen könnten sie dem Markt ein klareres Bild darüber geben, wie es um Inflation, Wirtschaftswachstum, KI-Ausgaben und die geldpolitische Ausrichtung der Fed bestellt ist.
Der Treasury-Backkauf sollte nicht als QE oder als neuer Zyklus zum „Drucken“ von Liquidität verstanden werden. Im Kern ist es vor allem eine Maßnahme zum Schuldenmanagement und zur Liquiditätsunterstützung. Die wichtigste Erkenntnis ist jedoch: Treasury-Renditen und die Bedingungen der Staatsfinanzierung werden für Krypto zunehmend wichtiger.
Wenn PCE weich ausfällt, Nvidia starke Guidance liefert und Warsh weniger „hawkish“ klingt, könnte BTC noch Spielraum haben, um die Rallye auszudehnen. Doch nach einem wöchentlichen Move von 20% dürfte die Volatilität hoch bleiben – daher würde ich nicht davon ausgehen, dass der nächste Anstieg genauso leicht wird wie der erste.
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#Binance
#crypto2026
$BTC hatte in der vergangenen Woche seinen stärksten Anstieg seit März 2024: um mehr als 20% nach oben und kurzzeitig bis in die Nähe von 79,5T$. Der erste Schub wurde durch Short-Eindeckungen unterstützt, nachdem das Treasury größere Rückkäufe im Long-Ende des Treasury-Markts angekündigt hatte. Das hat dazu beigetragen, die Renditen über längere Laufzeiten zu entlasten und den Dollar zu schwächen.
Doch dieser Rallye-Start wirkt zunehmend glaubwürdiger, weil die Bewegung nicht nur durch Leverage getrieben war. US-Spot-BTC- und -ETH-ETFs flossen letzte Woche rund 2,6 Mrd. $ zu, wobei BTC-ETFs etwa 1,92 Mrd. $ ausmachten. Das deutet darauf hin, dass nach dem anfänglichen Short-Squeeze echte Spot-Nachfrage eingesetzt hat.
Auch die Volatilität hat angezogen: BTC-Optionen wurden für größere Bewegungen neu bepreist. Derweil ist die Absicherung gegen Kursverluste allerdings nicht dramatisch teurer geworden. Das spricht dafür, dass der Markt mit mehr Volatilität rechnet – weniger damit, sich nur auf einen weiteren Crash vorzubereiten.
Jetzt kommt der eigentliche Test. Diese Woche stehen US-PCE-Inflation, Nvidia-Earnings und die Rede des Fed-Chairs Kevin Warsh beim Jackson Hole an. Zusammen könnten sie dem Markt ein klareres Bild darüber geben, wie es um Inflation, Wirtschaftswachstum, KI-Ausgaben und die geldpolitische Ausrichtung der Fed bestellt ist.
Der Treasury-Backkauf sollte nicht als QE oder als neuer Zyklus zum „Drucken“ von Liquidität verstanden werden. Im Kern ist es vor allem eine Maßnahme zum Schuldenmanagement und zur Liquiditätsunterstützung. Die wichtigste Erkenntnis ist jedoch: Treasury-Renditen und die Bedingungen der Staatsfinanzierung werden für Krypto zunehmend wichtiger.
Wenn PCE weich ausfällt, Nvidia starke Guidance liefert und Warsh weniger „hawkish“ klingt, könnte BTC noch Spielraum haben, um die Rallye auszudehnen. Doch nach einem wöchentlichen Move von 20% dürfte die Volatilität hoch bleiben – daher würde ich nicht davon ausgehen, dass der nächste Anstieg genauso leicht wird wie der erste.
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