Die wichtigsten Erkenntnisse

  • Während US-Börsen als Reaktion auf die globale Nachfrage auf 23×5 Handel umsteigen, bietet Binance seinen Nutzern bereits 24/7 Zugriff auf Produkte des traditionellen Marktes.

  • Das monatliche Wochenend-Handelsvolumen von Perpetuals, die mit Vermögenswerten des traditionellen Marktes verknüpft sind, an Krypto-Börsen ist von rund 4,5 Milliarden US-Dollar auf 28 Milliarden US-Dollar bis Mitte August dieses Jahres gestiegen; Binance macht dabei fast die Hälfte aus.

  • Shunyet Jan, Leiterin der Börse & des Handels bei Binance, erklärt, warum eine bloße Verlängerung der Handelszeiten allein keinen Markt schafft, der rund um die Uhr verfügbar ist, und wo Binance weiterhin seinen 24/7-Vorsprung behält.

Wall Street verlängert seinen Handelstag. Sowohl Nasdaq als auch die NYSE planen, in diesem Jahr auf längere Handelszeiten umzustellen – als Reaktion auf eine wachsende globale Nachfrage nach Zugriff auf US-Märkte außerhalb der New-York-Zeiten.

Auf Binance haben Nutzer bereits 24/7-Zugang zu Produkten der traditionellen Kapitalmärkte. Mehr als die Hälfte (62%) des bStocks-Volumens entfiel im Juli auf Zugriffe außerhalb der regulären US-Handelszeiten, laut Binance Research. Zum Vergleich: Obwohl der Handel in den erweiterten Zeiten bereits verfügbar war, blieb im Juli 89,2% des US-Aktien-Shares-Volumens in der regulären Sitzung konzentriert.

Wir sprachen mit Shunyet Jan, dem Leiter Exchange & Trading bei Binance, darüber, was den Wandel antreibt, warum allein der Zugang zu erweiterten Handelszeiten nicht zwangsläufig Liquidität erzeugt, und was 23×5 immer noch nicht löst.

Ein globaler Markt zu New-York-Zeiten

US-Aktien bieten seit Jahrzehnten Handel mit erweiterten Zeiten. Dennoch bleibt die Aktivität überwiegend auf die reguläre Sitzung konzentriert: 80,7% der Kalenderwoche liegen außerhalb der regulären US-Aktienzeiten, aber in den Randzeiten wurden im Juli nur 10,8% des Share-Volumens erfasst – mit deutlich geringerer Aktivität nachts und in den Wochenendphasen.

Laut Shunyet liegt ein Teil des Grundes in strukturellen Faktoren. Der US-Aktienmarkt wird weiterhin stark institutionell geprägt, und große Investoren handeln typischerweise dort, wo die Liquidität konzentriert ist und der Marktschutz am stärksten ist.

„Die Nachfrage ist schon lange da“, sagt er. „Aber damit die großen Börsen sich an diese Nachfrage anpassen, müssen sie sehr viele Änderungen vornehmen.“

Das betrifft nicht nur die Börsen selbst, sondern auch Clearingfirmen, Banken, Market Maker und andere Teile des traditionellen Finanzsystems.

Woher die Nachfrage über Nacht kommt

Diese Nachfrage erstreckt sich zunehmend über die US-Handelszeiten hinaus. NYSE-Daten zeigen, dass die Aktivität nachts ihren Höhepunkt etwa um 21:00 Uhr ET erreicht – genau dann, wenn die asiatischen Märkte öffnen – und erneut gegen 03:00 Uhr ET, wenn sie schließen. Binance sieht ein ähnliches Muster: Im Juli entfielen 62% des bStocks-Volumens auf Zeiten, in denen die US-Märkte geschlossen waren, mit besonders starker Aktivität während der asiatischen Handelsstunden.

Die Erklärung kann so simpel sein wie Zeitzonen: Nutzer wollen handeln, wenn sie wach sind, statt ihren Handel um die New-York-Zeiten herum zu organisieren.

Krypto-Märkte wurden von Anfang an um diesen globalen Wettbewerb herum aufgebaut. „Bei Bitcoin können wir nicht sagen: ‚Ich möchte nachts schlafen, also ist unsere Börse nur acht Stunden am Tag geöffnet‘“, sagt Shunyet. „Bitcoin kann sich überall bewegen. Irgendein anderer Wettbewerber wird es 24/7 machen.“

Traditionelle Aktien stehen historisch gesehen nicht dem gleichen Wettbewerbsdruck gegenüber. Bitcoin kann an konkurrierenden Börsen weltweit gehandelt werden, was für jeden Handelsplatz einen Anreiz schafft, verfügbar zu bleiben, sobald sich der Markt bewegt. Der Aktienhandel hängt traditionell stärker an den Stunden und der Infrastruktur des zugrunde liegenden Marktes.

TradFi wird ein größerer Teil von Binance

Krypto-Börsen verzeichnen bereits wachsende Nachfrage nach Exposure gegenüber traditionellen Marktwerten – auch außerhalb der üblichen Handelszeiten. Laut Binance Research ist das monatliche Wochenend-Handelsvolumen in Perps, die mit traditionellen Markt-Assets über verschiedene Krypto-Börsen verknüpft sind, von rund 4,5 Milliarden US-Dollar auf 28 Milliarden US-Dollar gestiegen, bis Mitte August dieses Jahres; Binance macht dabei nahezu die Hälfte aus.

Der Wandel ist auch in Binances gesamter Handelsmischung sichtbar. TradFi-gekoppelte Perps machen bis dato im August 37% des Binance-Perp-Volumens aus. In einem aktuellen 24-Stunden-Snapshot belegten sie 10 der 15 Verträge mit dem höchsten Volumen und stellten 59% des Volumens in den Top-15. SNDK belegte sogar Platz 1, vor BTC-USDT, wie Binance Research berichtet.

Wie Binance-Nutzer diese Produkte handeln, unterscheidet sich außerdem von dem traditionellen US-Aktienmarkt. „Wenn Sie sich ein typisches US-Portfolio ansehen, sehen Sie Namen wie Apple, Microsoft und vielleicht einige Finanzaktien“, sagt Shunyet. „Unsere Nutzer sind viel stärker von Technologie und Momentum getrieben. Sie mögen Halbleiter, KI-Namen, Speicherhersteller, Chipmaker – alles, was gerade angesagt ist.“

Wo Binance-Nutzer handeln

Der Unterschied liegt nicht nur darin, was Binance-Nutzer handeln. Auch woher sie handeln, spielt eine Rolle. Mehr als 90% der Nutzer von Binances Direct Stocks und bStocks kommen aus Schwellenmärkten, in denen der Zugang zu internationalen Märkten traditionell mit mehr Reibung verbunden war.

„Nehmen wir jemanden in Bangladesch, der zuvor hauptsächlich Zugang zu seinem lokalen Markt hatte – mit teurem Zugang zu US-Aktien“, sagt Shunyet. „Plötzlich können sie eine viel breitere Palette an Märkten an einem Ort erreichen. Genau daraus kommt ein großer Teil unseres Wachstums – nämlich Nutzer, die zuvor einfach nicht diese Art von Zugang hatten.“

Preisfindung nach Börsenschluss

Der 24/7-Zugang wird besonders wertvoll, wenn sich die Märkte bewegen, während traditionelle Handelsplätze geschlossen sind.

Cisco und Coherent haben kürzlich ihre Ergebnisse um 16:05 Uhr ET gemeldet, fünf Minuten nach dem Schließen des US-Markts. Ihre zugrunde liegenden Aktien konnten danach nicht mehr im regulären Handel gehandelt werden, während TradFi-Perps auf Binance weiterliefen und sich neu bepreisten, als Anleger die Ergebnisse einordneten.

Binance Research hat ein ähnliches Muster über Wochenenden hinweg beobachtet. In sieben Wochenenden hatten bStocks-Preise bereits einen Median von 92% der Preisbewegung vorweggenommen, die zu sehen war, als die zugrunde liegenden Aktien am Montag wieder handelten. Und wenn die Montag-Bewegung größer als 3% war, hatten bStocks die Richtung in allen 41 beobachteten Fällen korrekt antizipiert.

Shunyet zieht eine klare Unterscheidung zwischen Preisfindung während der regulären Handelszeiten und der Preisfindung, wenn diese Märkte nicht verfügbar sind.

„Wenn die US-Märkte geöffnet sind, sind sie viel größer und führen ganz natürlich zur Preisfindung“, sagt Shunyet. „Aber an Wochenenden sind diese Märkte geschlossen. In diesen Stunden können Plattformen wie Binance dazu beitragen, den Preis festzulegen.“

Über 23×5 hinaus

Der Schritt in Richtung 23×5 würde die traditionellen Handelszeiten deutlich erweitern. Doch selbst bei den vorgeschlagenen Zeitplänen gäbe es weiterhin rund 53 Stunden pro Woche, in denen kein US-Aktienhandelsplatz geöffnet ist – etwa 31,5% der Kalenderwoche.

Eine vollständig durchgehend kontinentale Marktlösung stellt eine andere Herausforderung dar. Dafür muss die Infrastruktur, die den Handel ermöglicht – vom Bankwesen bis zur Abwicklung – ebenfalls durchgehend im Betrieb sein.

„Wochenenden sind schwieriger, weil es nicht nur die Börsen sind, die geöffnet sein müssen – das Bankensystem muss ebenfalls sieben Tage die Woche funktionieren“, sagt er. „Das ist in Krypto sehr anders. Stablecoins laufen 24/7 und ermöglichen eine sofortige Abwicklung, sodass wir nicht dieselbe Abhängigkeit von Bankgeschäftszeiten haben.“

Selbst wenn traditionelle Börsen ihre Zeiten ausweiten, geht der Unterschied über die Handelsuhr hinaus. Wochenend-Kontinuität, Stablecoin-Abwicklung und besichertes Cross-Asset sind alles Teil dessen, was einen „Always-on“-Markt von einem unterscheidet, der einfach nur länger geöffnet bleibt.

Fazit

Nasdaq und die NYSE auf längere Handelszeiten umzustellen, ist ein bedeutender Wandel. Das zeigt, dass das wachsende Interesse globaler Anleger, auf eigene Zeitpläne abgestimmt auf US-Assets zuzugreifen – statt nur während des traditionellen Handelstags in New York – zunimmt.

Auf Binance handeln Nutzer bereits traditionelle Produkte der Kapitalmärkte über Zeitzonen hinweg und auch an Wochenenden – wobei ein Großteil dieser Aktivität aus Märkten kommt, die historisch gesehen stärker eingeschränkt waren. Gleichzeitig werden Produkte, die an TradFi gekoppelt sind, zu einem wachsenden Teil dessen, was Binance-Nutzer handeln.

Wenn traditionelle Börsen in Richtung 23×5 gehen, werden die Handelszeiten stärker an die Bedürfnisse globaler Anleger angepasst. Binance wird die Zeiten weiterhin abdecken, die sie nicht abdecken, unterstützt durch Infrastruktur, die für durchgehenden Handel und Abwicklung ausgelegt ist.

Weiterführende Lektüre

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