Anndy Lian
Risikoinstrumente ziehen sich unter makroökonomischem Druck zurück: Gold, Krypto und Technologie führen den Rückgang an
Die globalen Märkte traten in einen Zustand vorsichtiger Neubewertung ein, da die Risikobereitschaft aufgrund einer Konvergenz politischer, monetärer und liquiditätsgetriebener Druckfaktoren nachließ. Der Auslöser für den Wandel war die Nominierung von Präsident Donald Trump des ehemaligen Gouverneurs der Federal Reserve, Kevin Warsh, als nächsten Vorsitzenden des Federal Open Market Committee.
Während die Ankündigung darauf abzielte, die Märkte über die institutionelle Unabhängigkeit der Fed zu beruhigen, schürte sie gleichzeitig Ängste vor einem strafferen politischen Kurs als zuvor erwartet. Diese Entwicklung fiel mit einem kurzen teilweisen Regierungsstillstand am Wochenende zusammen, obwohl von den Gesetzgebern erwartet wird, dass sie schnell eine Finanzierungsvereinbarung verabschieden, sobald das Repräsentantenhaus wieder zusammentritt. Vor diesem Hintergrund wandten sich die Investoren dem Arbeitsbericht für Januar am Freitag zu, der entscheidende Hinweise auf die Fragilität des Arbeitsmarktes und damit auf den Zeitpunkt zukünftiger Zinssenkungen liefern könnte.
Die Aktienmärkte spiegelten diese wachsende Unruhe wider. Am Freitag fiel der Dow Jones Industrial Average um 0,37 Prozent, der S&P 500 sank um 0,43 Prozent und der technologieorientierte Nasdaq fiel um 0,94 Prozent, belastet durch Gewinnmitnahmen bei führenden Technologiewerten. Der VIX-Index, ein Barometer für die Marktvolatilität, stieg auf 17,44 und signalisiert steigende Anlegerangst.
Mit den großen Technologiegewinnen von Alphabet, Amazon und Palantir in Aussicht steht der Sektor erneut unter verstärkter Beobachtung, nicht nur hinsichtlich der Fundamentaldaten, sondern auch hinsichtlich seiner Sensibilität gegenüber makroökonomischen Bedingungen. Die vorherrschende Ansicht bleibt, dass die wirtschaftliche Erholung in den USA ungleichmäßig ist, was einen strategischen Wechsel hin zu breiterer Diversifizierung durch Vehikel wie den S&P Equal Weighted oder den Low Volatility Index rechtfertigt, anstatt weiterhin auf Mega-Cap-Technologie zu setzen. Über die Narrative der künstlichen Intelligenz hinaus erscheinen ausgewählte zyklische Werte wie Finanzwerte und Industriewerte sowie defensive Gesundheitssegmente zunehmend attraktiv.
Die Märkte für festverzinsliche Wertpapiere reagierten nuanciert auf die Nominierung von Warsh. Die Rendite der zweijährigen Staatsanleihen fiel um 3,7 Basispunkte auf 3,522 Prozent, während die zehnjährige Rendite leicht um 0,4 Basispunkte auf 4,235 Prozent anstieg. Diese Abflachung am kurzen Ende deutet darauf hin, dass die Märkte eine mögliche Verzögerung der Zinssenkungen in der nahen Zukunft eingepreist haben, angesichts von Warshs Ruf für monetäre Konservativität.
Dennoch bleibt die Basiserwartung für zwei Zinssenkungen im zweiten und dritten Quartal 2026 bestehen, abhängig von einer Verschlechterung des Arbeitsmarktes. In diesem Umfeld bietet es sich an, die Laufzeit von Anleihen auf den Bereich von fünf bis sieben Jahren zu verlängern und qualitativ hochwertige festverzinsliche Anlagen, insbesondere in entwickelten und aufstrebenden Märkten mit Investment-Grade, anzusammeln, um sowohl gegen Volatilität als auch gegen eine eventuale Lockerung abzusichern.
Die Währungsmärkte spiegelten die Widerstandsfähigkeit des Dollars wider. Der US-Dollar-Index (DXY) stieg um 0,74 Prozent auf 96,991, während der Euro auf 1,1851 fiel und der Yen gegenüber dem Dollar auf 154,78 nachgab. Bemerkenswert ist, dass die japanische Premierministerin Sanae Takaichi die Yen-Schwäche kurzzeitig anheizte, indem sie eine weichere Währung als große Chance für Exporteure bezeichnete, eine Bemerkung, die sie später zurücknahm. Trotz der kurzfristigen Stärke des Dollars wird im langfristigen Ausblick mit einer Abwertung gerechnet, die durch erwartete Lockerungen der Fed getrieben wird. Folglich ist das EUR/USD-Paar auf Gewinne positioniert, während USD/JPY tendenziell niedriger tendieren sollte, da die breite Dollar-Schwäche Einzug hält.
Rohstoffe erlebten einen historischen Zusammenbruch bei den Edelmetallen. Gold fiel um 8,9 Prozent auf 4.894 US-Dollar pro Unze, und Silber stürzte um 26,4 Prozent auf 85 US-Dollar, ein beispielloser Rückgang an einem einzigen Tag für beide. Der Verkaufsdruck resultierte nicht aus fundamentalen Angebot-Nachfrage-Verschiebungen, sondern aus einer systemischen Liquiditätskrise, die gezwungene Verkäufe in verschiedenen Anlageklassen zur Folge hatte.
Unterdessen fiel der Brent-Rohölpreis um 0,4 Prozent auf 69 US-Dollar pro Barrel, da Präsident Trump Offenheit für Verhandlungen mit dem Iran signalisierte, was die unmittelbaren geopolitischen Risikoaufschläge reduzierte. Der Ausblick für Öl bleibt vorsichtig negativ, während die Rolle von Gold als defensive Absicherung trotz seiner jüngsten Volatilität bestehen bleibt.
In Asien folgten die regionalen Aktien den globalen Trends nach unten, wobei der Hang Seng in Hongkong um 2,1 Prozent fiel und der TWSE in Taiwan um 1,5 Prozent nachgab. Gewinnmitnahmen dominierten angesichts der erhöhten Volatilität sowohl in den Krypto- als auch in den Edelmetallmärkten. Die strategische Haltung bleibt übergewichtet auf Schwellenmarkt-Asien, mit besonderem Schwerpunkt auf Chinas Technologie- und Dividendenaktien, den Halbleiterführern in Korea und Taiwan und Singapur innerhalb der ASEAN.
Der Kryptomarkt, der jetzt mit 2,53 Billionen US-Dollar bewertet wird, fiel innerhalb von 24 Stunden um 5,04 Prozent und verfolgte eng den S&P 500 mit einer Korrelation von 67 Prozent. Dies unterstreicht die aktuelle Identität von Krypto als makro-sensitiven Risikoparameter und nicht als eigenständigen Wertspeicher. Der Haupttreiber war ein schwerer Liquiditätsengpass im US-Dollar, wie vom makroökonomischen Investor Raoul Pal hervorgehoben, der den Rückgang von 250 Milliarden US-Dollar im Kryptobereich auf Kapitalflucht aus langfristigen Anlagen wie Bitcoin und Technologiewerten zurückführte. Darüber hinaus dämpfte die Nominierung von Warsh die Hoffnungen auf bevorstehende Zinssenkungen und verschärfte die finanziellen Bedingungen weiter.
Sekundäre Faktoren verstärkten den Rückgang. Der Fear & Greed Index stürzte auf 15, den niedrigsten Stand seit November 2025, während 110 Millionen US-Dollar in Bitcoin Long-Positionen liquidiert wurden, was eine Kaskade von erzwungenen Verkäufen auslöste. In einem Markt mit dünner Liquidität und hoher Hebelwirkung können solche Dynamiken schnell in eine sich selbst erfüllende Panik spiralisieren.
Mit Blick auf die Zukunft wird die Fähigkeit von Bitcoin, die Unterstützungszone von 75.000 US-Dollar bis 78.000 US-Dollar zu halten, die kurzfristige Richtung bestimmen. Ein täglicher Schlusskurs unter 75.000 US-Dollar könnte die Tür zu einem Test des jährlichen Tiefs nahe 2,42 Billionen US-Dollar öffnen. Umgekehrt könnte die Stabilität über diesem Bereich und idealerweise eine Rückeroberung der 2,6 Billionen US-Dollar-Marke ein technisches Comeback signalisieren. Allerdings bleibt der Weg des geringsten Widerstands bis zur Verbesserung der makroökonomischen Liquiditätsbedingungen oder bis die institutionellen ETF-Zuflüsse entschieden positiv werden, nach unten gerichtet. Die kommende Woche wird testen, ob die Märkte einen Boden finden können oder ob eine tiefere Entschuldung bevorsteht.
Quelle: https://e27.co/risk-assets-retreat-under-macro-pressure-gold-crypto-and-tech-lead-the-decline-20260202/
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