#dusk $DUSK @Dusk Ich möchte auf Dusk Trade ein paar Positionen verkaufen, dachte mir, dass es dort ähnlich wie auf Uniswap oder anderen DEXs funktioniert: man handelt einfach direkt, Geld rein und Geld raus, kein Problem. Dann habe ich festgestellt, dass diese Logik hier überhaupt nicht anwendbar ist.
Ich habe versucht, einige Assets zurück in Stablecoins zu verkaufen, in der Annahme, dass die Liquidität direkt erscheint. Ergebnis: gar nichts. Es ist nicht so, dass niemand kauft, sondern dass es einfach keinen automatisierten Market Maker oder keinen Liquiditätspool gibt, der Transaktionen zusammenbringt. Dusk Trade braucht einen echten Handelspartner – entweder einen anderen Nutzer, der genau diese Assets kaufen möchte, oder einen professionellen Market Maker der Plattform.
Diese Differenz habe ich anfangs nicht richtig eingeordnet, wie entscheidend sie ist. Auf Ethereum oder anderen L1-/L2-Netzwerken ist das Ein- und Ausfließen von Liquidität im Grunde abgesichert. Die konstante-Produkt-Formel von Uniswap bedeutet, dass du theoretisch jederzeit handeln kannst, auch wenn der Slippage-Wert im Extrem groß sein kann – aber es ist zumindest ausführbar. Auf Dusk Trade ist das nicht so: Die Liquidität hängt direkt davon ab, ob auf der anderen Seite jemand bereit ist, den Kauf zu übernehmen.
Das ist ein bisschen wie der Unterschied zwischen OTC-Handelsmarkt und einer zentralisierten Börse. Die zentrale Börse hat ein Orderbuch und einen automatischen Matching-Mechanismus – deine Kauf- und Verkaufsorders werden sehr wahrscheinlich ausgeführt. OTC erfordert, dass du einen Handelspartner findest, oder dass du dich darauf verlässt, dass ein Market Maker auftaucht; wenn der Market Maker nicht da ist, bleibst du hängen.
Für kleine Transaktionen dürfte das nicht allzu problematisch sein. Aber stell dir vor, ein institutioneller Investor hat auf Dusk Trade eine große Menge Kapital gesperrt und der Marktdruck nimmt plötzlich zu; sie wollen schnell aussteigen. Wenn die Liquidität darauf angewiesen ist, dass andere Investoren oder Market Maker aktiv den Gegenpart übernehmen, kann sie in Momenten der Panik schlicht verschwinden. Das ist nicht wie bei Ethereum, wo es zumindest AMMs gibt, die im schlimmsten Fall die Ausführung noch irgendwie sicherstellen.
Ich habe das nur im Testnet mit kleinen Beträgen ausprobiert und kann daher nicht wirklich prüfen, wie sich die Liquidität unter echtem Marktdruck verhalten würde. Außerdem weiß ich nicht, ob Dusk Trade plant, ein stärker automatisiertes Market-Making-Mechanismus einzuführen.
Ich mache mir noch Gedanken: Eine regulierte Handelsplattform, bei der das Liquiditätsmodell so stark vom Vorhandensein von Handelspartnern abhängt – könnte das in Phasen erhöhten Marktdrucks ein echtes Risiko werden? Vor allem dann, wenn diese Plattform eine große Menge institutionellen Kapitals anzieht, aber die Liquiditätspools nicht im selben Maße mitwachsen – wer übernimmt dann in den Stressmomenten die Gegenposition.
@Dusk $DUSK #dusk #Binance
Ich habe versucht, einige Assets zurück in Stablecoins zu verkaufen, in der Annahme, dass die Liquidität direkt erscheint. Ergebnis: gar nichts. Es ist nicht so, dass niemand kauft, sondern dass es einfach keinen automatisierten Market Maker oder keinen Liquiditätspool gibt, der Transaktionen zusammenbringt. Dusk Trade braucht einen echten Handelspartner – entweder einen anderen Nutzer, der genau diese Assets kaufen möchte, oder einen professionellen Market Maker der Plattform.
Diese Differenz habe ich anfangs nicht richtig eingeordnet, wie entscheidend sie ist. Auf Ethereum oder anderen L1-/L2-Netzwerken ist das Ein- und Ausfließen von Liquidität im Grunde abgesichert. Die konstante-Produkt-Formel von Uniswap bedeutet, dass du theoretisch jederzeit handeln kannst, auch wenn der Slippage-Wert im Extrem groß sein kann – aber es ist zumindest ausführbar. Auf Dusk Trade ist das nicht so: Die Liquidität hängt direkt davon ab, ob auf der anderen Seite jemand bereit ist, den Kauf zu übernehmen.
Das ist ein bisschen wie der Unterschied zwischen OTC-Handelsmarkt und einer zentralisierten Börse. Die zentrale Börse hat ein Orderbuch und einen automatischen Matching-Mechanismus – deine Kauf- und Verkaufsorders werden sehr wahrscheinlich ausgeführt. OTC erfordert, dass du einen Handelspartner findest, oder dass du dich darauf verlässt, dass ein Market Maker auftaucht; wenn der Market Maker nicht da ist, bleibst du hängen.
Für kleine Transaktionen dürfte das nicht allzu problematisch sein. Aber stell dir vor, ein institutioneller Investor hat auf Dusk Trade eine große Menge Kapital gesperrt und der Marktdruck nimmt plötzlich zu; sie wollen schnell aussteigen. Wenn die Liquidität darauf angewiesen ist, dass andere Investoren oder Market Maker aktiv den Gegenpart übernehmen, kann sie in Momenten der Panik schlicht verschwinden. Das ist nicht wie bei Ethereum, wo es zumindest AMMs gibt, die im schlimmsten Fall die Ausführung noch irgendwie sicherstellen.
Ich habe das nur im Testnet mit kleinen Beträgen ausprobiert und kann daher nicht wirklich prüfen, wie sich die Liquidität unter echtem Marktdruck verhalten würde. Außerdem weiß ich nicht, ob Dusk Trade plant, ein stärker automatisiertes Market-Making-Mechanismus einzuführen.
Ich mache mir noch Gedanken: Eine regulierte Handelsplattform, bei der das Liquiditätsmodell so stark vom Vorhandensein von Handelspartnern abhängt – könnte das in Phasen erhöhten Marktdrucks ein echtes Risiko werden? Vor allem dann, wenn diese Plattform eine große Menge institutionellen Kapitals anzieht, aber die Liquiditätspools nicht im selben Maße mitwachsen – wer übernimmt dann in den Stressmomenten die Gegenposition.
@Dusk $DUSK #dusk #Binance
