Der Rückgang bei Tech-Aktien in dieser Runde – die eigentliche Gefahr könnte nicht bei US-Staatsanleihen liegen, sondern bei der Bewertung von KI
Die Einschätzung von <c-1/> C? In.. Securities ist bemerkenswert: Bei der Korrektur der Tech-Aktien darf man das nicht einfach als „die Renditen der US-Staatsanleihen sind zu hoch“ abtun.
Was der Markt gerade wirklich neu berechnet, ist: Wie viel ist die KI-Geschichte aktuell wert?
Der Kern lässt sich in drei Fragen fassen:
1️⃣ Reicht die Geschwindigkeit der KI-Kommerzialisierung aus?
Wurde so viel Geld investiert – kann daraus in Zukunft wirklich Umsatz und Gewinn werden?
2️⃣ Kann die Führungsposition bei der Rechenleistung in Marktanteile umgemünzt werden?
Stärkere Chips und mehr Rechenleistung bedeuten nicht zwangsläufig, dass man am Ende auch die Preisgestaltungsmacht sicher hat.
3️⃣ Wird die heutige Lücke in der Rechenleistung zur morgigen Lücke bei den Modellen?
Wenn die Modellfähigkeiten schnell eingeholt werden können, muss die Bewertung mit hohen Multiples neu bewertet werden.
Aktuell sorgt sich der Markt vor allem um den ersten Punkt. Der größte Unsicherheitsfaktor ist jedoch, ob die zukünftige Fähigkeit von KI-Modellen zum „Anti-Distillation“-Mechanismus (Schutz vor Übertragung/Abkupfern von Wissen) den Abstand wieder deutlich machen kann.
Was den Rückkauf von US-Staatsanleihen betrifft: Der tatsächliche Effekt auf die Renditen im langen Laufzeitbereich könnte begrenzt sein.
Ein schwächerer US-Dollar und eine Abkühlung der Zinserwartungen sind kurzfristig tendenziell vorteilhaft für globale risikobehaftete Assets, aber die tieferen Faktoren, die die Renditen im langen Bereich nach oben treiben, sind nicht vollständig verschwunden.
Daher könnten KI und Tech-Aktien in der Folge weiterhin immer wieder in Schwankungen geraten.
Wenn der Markt besonders heiß ist, lässt man sich viel leichter von großen Geschichten mitreißen.
Menschen, die wirklich lange durchhalten können, sind oft nicht die, die am besten in die Zukunft fantasieren, sondern diejenigen, die wissen, wann man die Erwartungen senken und den Preis respektieren muss.$BTC $TUT $PORTAL #比特币创2023年3月来最强周涨幅
Die Einschätzung von <c-1/> C? In.. Securities ist bemerkenswert: Bei der Korrektur der Tech-Aktien darf man das nicht einfach als „die Renditen der US-Staatsanleihen sind zu hoch“ abtun.
Was der Markt gerade wirklich neu berechnet, ist: Wie viel ist die KI-Geschichte aktuell wert?
Der Kern lässt sich in drei Fragen fassen:
1️⃣ Reicht die Geschwindigkeit der KI-Kommerzialisierung aus?
Wurde so viel Geld investiert – kann daraus in Zukunft wirklich Umsatz und Gewinn werden?
2️⃣ Kann die Führungsposition bei der Rechenleistung in Marktanteile umgemünzt werden?
Stärkere Chips und mehr Rechenleistung bedeuten nicht zwangsläufig, dass man am Ende auch die Preisgestaltungsmacht sicher hat.
3️⃣ Wird die heutige Lücke in der Rechenleistung zur morgigen Lücke bei den Modellen?
Wenn die Modellfähigkeiten schnell eingeholt werden können, muss die Bewertung mit hohen Multiples neu bewertet werden.
Aktuell sorgt sich der Markt vor allem um den ersten Punkt. Der größte Unsicherheitsfaktor ist jedoch, ob die zukünftige Fähigkeit von KI-Modellen zum „Anti-Distillation“-Mechanismus (Schutz vor Übertragung/Abkupfern von Wissen) den Abstand wieder deutlich machen kann.
Was den Rückkauf von US-Staatsanleihen betrifft: Der tatsächliche Effekt auf die Renditen im langen Laufzeitbereich könnte begrenzt sein.
Ein schwächerer US-Dollar und eine Abkühlung der Zinserwartungen sind kurzfristig tendenziell vorteilhaft für globale risikobehaftete Assets, aber die tieferen Faktoren, die die Renditen im langen Bereich nach oben treiben, sind nicht vollständig verschwunden.
Daher könnten KI und Tech-Aktien in der Folge weiterhin immer wieder in Schwankungen geraten.
Wenn der Markt besonders heiß ist, lässt man sich viel leichter von großen Geschichten mitreißen.
Menschen, die wirklich lange durchhalten können, sind oft nicht die, die am besten in die Zukunft fantasieren, sondern diejenigen, die wissen, wann man die Erwartungen senken und den Preis respektieren muss.$BTC $TUT $PORTAL #比特币创2023年3月来最强周涨幅
