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Früher dachte ich, der schwierigste Teil daran, Finanzmärkte onchain zu bringen, sei die Technologie. Je länger ich mir diesen Bereich ansehe, desto mehr glaube ich, dass die eigentliche Herausforderung beginnt, sobald Regulierungsbehörden ins Gespräch kommen.

Genau dort wird DUSK's Arbeit mit NPEX spannend.

NPEX ist eine von der AFM regulierte niederländische Plattform für Finanzmärkte. Sie ist als Makler für ein multilaterales Handelssystem sowie als Anbieter eines europäischen Crowdfunding-Dienstes lizenziert. Die geplante Integration mit DUSK soll mehr als 300 Millionen € an Vermögenswerten onchain bringen.

Für mich ist die 300-Mio.-€-Zahl nicht einmal der interessanteste Teil.

Die größere Frage ist, ob die Blockchain-Infrastruktur tatsächlich in die Regeln passt, die die Finanzmärkte bereits regeln.

Traditionelles Finanzwesen stellt Anforderungen daran, wer teilnehmen darf, wie Vermögenswerte ausgegeben und gehandelt werden, welche Informationen verfügbar sein müssen und wie Abwicklung und Compliance gehandhabt werden. Eine Blockchain kann diese Anforderungen nicht einfach ignorieren und erwarten, dass Institutionen sich danach richten.

An dieser Stelle wird DUSK's Arbeit mit Chainlink relevant. Wenn verifizierte Marktdaten und Konnektivität in die Infrastruktur gebracht werden, kann das dabei helfen, Onchain-Finanzanwendungen mit Informationen und Systemen außerhalb der Kette zu verbinden.

Das klingt weniger aufregend als das übliche Narrativ „Finanzwesen bewegt sich onchain“.

Ehrlich gesagt, bin ich froh, dass es so ist.

Die institutionelle Übernahme sollte vermutlich danach gemessen werden, ob regulierte Organisationen die Infrastruktur tatsächlich nutzen können – nicht danach, wie viele Partnerschaften in Ankündigungen auftauchen.

Ich bin dennoch vorsichtig. NPEX und andere institutionelle Beziehungen garantieren nicht, dass die Blockchain die bestehende Finanzinfrastruktur ersetzen wird.

Aber sie schaffen einen viel interessanteren Test für DUSK

Kann Blockchain-Infrastruktur innerhalb der Regeln des traditionellen Finanzwesens funktionieren, ohne dabei die Vorteile zu verlieren, die sie überhaupt interessant gemacht haben?

Das ist der Teil, den man im Blick behalten sollte.

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