Kursentwicklung:
Die Kryptowährung Zcash (ZED Cash) erzielte diese Woche ihre beste Wochenperformance in den vergangenen zwölf Monaten: Sie stieg um 62% auf ein Kursniveau von 793 US-Dollar zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Artikels. Zuvor hatte die Währung am Samstagmorgen einen Preis von 857 US-Dollar erreicht – den höchsten Stand seit ihrem Start.
Aus technischer Sicht führte der Artikel aus, dass die Währung im Wochenchart nicht im Bereich „Overbought“ (überkauft) gewesen sei, jedoch im Tageschart bereits tief im Überkauft-Bereich gelegen habe – auf Niveaus, auf denen die Währung zuvor mehrfach entsprechende Umkehrungen gezeigt hatte.
Katalysator der Euphorie: die mögliche ETF-Einführung
Ein großer Teil dieses Aufwärtsimpulses lässt sich auf die Erwartungen an die Einführung eines börsengehandelten Fonds (ETF) für Zcash zurückführen. Eine aktuelle Einreichung von Grayscale in Bezug auf ihren treuhänderischen Zcash-Fonds lässt die Möglichkeit vermuten, dass der Fonds am 25. August notiert wird. Laut der Einreichung wird der Treuhandfonds in einen sofort handelbaren ETF (Spot ETF) umgewandelt, der an der NYSE Arca gelistet wird.
Wie auch aus einer früheren Eingabe von Grayscale hervorgeht (eine Änderung am S-3-Modell), wird Coinbase die Verwahrdienste (Custody) für diesen Fonds übernehmen.
Der Artikel weist darauf hin, dass die bedeutenden ETF-Fondsaufsätze historisch einen großen Einfluss auf die Kurse hatten. In den Tagen vor dem offiziellen Launch ist typischerweise ein starker Kaufdruck zu beobachten, gefolgt von dem Muster „Buy the rumor, sell the news“. Daher könnte die Euphorie rund um den Fonds die Währung diese Woche auf neue historische Höchststände getrieben haben. Da die Währung jedoch bereits stark überkauft ist, dürfte ein weiterer Anstieg im kurzfristigen Zeitraum begrenzt sein – insbesondere, wenn der Gesamtmarkt nach der letzten Euphoriewelle zurückgeht.
Warnungen vor einem Anstieg der offenen Kontrakte und Liquidationsrisiken
Die Daten zu den Spot-Zuflüssen zeigten in der zweiten Wochenhälfte starke Mittelzuflüsse – die höchsten seit November des vergangenen Jahres.
Doch dieser starke Spot-Aktivität ging eine intensive Aktivität im Derivatemarkt voraus: Die offenen Kontrakte (Open Interest) bei Zcash stiegen deutlich – von rund 770 Millionen US-Dollar zu Beginn des August auf 1,5 Milliarden US-Dollar zum Zeitpunkt der Datenerfassung über die Plattform CoinGlass. Auffällig ist zudem, dass die offenen Kontrakte im Mai höher waren als derzeit.
Am wichtigsten ist jedoch, dass dieser Sprung bei den offenen Kontrakten von der größten Zunahme der positiven Finanzierungsraten (Positive Funding Rates) begleitet wurde, die in diesem Jahr bislang gemessen wurden. Das deutet darauf hin, dass Trader in großem Umfang auf ein Fortsetzen des Aufwärtstrends über Long-Positionen setzen.
Der Artikel kommt zu dem Schluss, dass dieses Szenario ein Risiko in sich birgt: Wenn sich die Kursrichtung wieder nach unten dreht, könnte es zu einer massiven Welle von Liquidationen für diese Long-Positionen kommen. Da die Währung bereits überkauft und nach oben stark „gestreckt“ ist, könnten einige Trader Gewinne mitnehmen – was die Wahrscheinlichkeit einer Kurskorrektur offenhält, vor allem dann, wenn die Nachfrage nach der Währung nicht im gleichen Tempo anhält.
---