《BTC-Woche: Große Entscheidung am Options- und Futuresmarkt – Warsh und PCE kommen mit Macht》
Glaubt nicht, dass das Finanzministerium mit dem Rückkauf von Langläufern schon das US-Anleihe-Problem gelöst hat. Das ist nur ein vorübergehendes Schmerzmittel, keine dauerhafte Lösung.
Diese Woche schoss die Rendite von US-Anleihen mit 30-jähriger Laufzeit direkt nach oben. Selbst wenn das Finanzministerium den Umfang der Rückkäufe erhöht, kauft der Markt das schlicht nicht ab – die Renditen steigen eben weiter.
Der Kern liegt in der neuen Fed-Chefin Warsh (Kevin Warsh): extrem still, ohne dem Markt klare politische Signale zu geben. Früher war Powell bekannt dafür, Erwartungen im Voraus vorzubereiten. Warsh spricht dagegen kein Wort. Das ist, als würde man fahren, ohne überhaupt die Blinker zu setzen. Kapital hat am meisten Angst vor Unsicherheit. Panik-Verkäufe drücken langlaufende Anleihenrenditen natürlich immer weiter nach oben.
Und die Woche darauf: Das Jackson-Hole-Treffen der Notenbanken – die erste große öffentliche Auftritts-Gelegenheit für Warsh seit Amtsantritt. Weltweite Rentenmärkte, US-Aktien und BTC halten alle die Luft an und warten darauf, wie er die Richtung vorgibt:
Wenn er eher dovish ist: Er bekräftigt klar das Inflationsziel und stabilisiert die Markterwartungen. Die Renditen der Langläufer kühlen sich ab, US-Aktien und BTC können mit Rückenwind weiter steigen.
Wenn er unklar bleibt: Der Pfad bleibt weiterhin vage. Die Marktpanik verschärft sich, die US-Anleihen geraten ins Wanken. US-Aktien und BTC stehen dann unter erhöhtem Korrekturdruck.
Neben Warshs Rede stapeln sich in der kommenden Woche auch extreme makroökonomische Datenlawinen:
Dienstag: Index des Verbrauchervertrauens
Mittwoch: Kern-PCE-Inflation, zweite BIP-Schätzung sowie Nvidia (NVDA)-Quartalsbericht (besonders wichtig)
Donnerstag: Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe
Freitag: revidierte Nicht-Landwirtschafts-Beschäftigungsdaten sowie Warsh-Rede beim Notenbank-Jahrestreffen
Vor allem die Kern-PCE-Inflation: als der wichtigste Indikator für die Fed wird sie direkt darüber entscheiden, wie die Politik im September ausfällt. Sind die Daten höher als erwartet, ist das schlecht für den Markt (Inflationsrallye zurück). Sind sie schwächer, kühlt die Inflation ab – das ist positiv.
Blick auf BTC: Auf dem Tageschart setzt sich aktuell der Aufwärtstrend fort. BTC hat bereits die Widerstandsmarke von 67200 überwunden, die Stimmung kippt Richtung bullish. Allerdings sind die kurzfristigen Indikatoren inzwischen überkauft – es besteht ein Bedarf an einer Korrektur/Umsetzung.
Merkt euch: In starken Trends ist Überkauft-Sein oft nur die Triebkraft der impulsiven Aufwärtsbewegung. Doch wenn es zu einer fortlaufenden Beschleunigung kommt, muss man das Risiko eines Top-Bildungs-Moments im Blick behalten.
Ob BTC direkt über 83000 ausbrechen kann und damit die nächste Runde des „Mega-Bullruns“ startet, hängt ganz davon ab, wie die PCE-Daten nächste Woche ausfallen und wie Warsh sich dazu äußert.
Meine persönliche Einschätzung: Eher ein Szenario mit Seitwärtsbewegung und anschließender Hochlauf-Phase, gefolgt von einer zweiten Bodenbildung – also eine ausgeprägte Rücksetzer-Korrektur zur „Bereinigung“ des Marktes. Bleibt dran: Ich verfolge das weiterhin! $BTC
Glaubt nicht, dass das Finanzministerium mit dem Rückkauf von Langläufern schon das US-Anleihe-Problem gelöst hat. Das ist nur ein vorübergehendes Schmerzmittel, keine dauerhafte Lösung.
Diese Woche schoss die Rendite von US-Anleihen mit 30-jähriger Laufzeit direkt nach oben. Selbst wenn das Finanzministerium den Umfang der Rückkäufe erhöht, kauft der Markt das schlicht nicht ab – die Renditen steigen eben weiter.
Der Kern liegt in der neuen Fed-Chefin Warsh (Kevin Warsh): extrem still, ohne dem Markt klare politische Signale zu geben. Früher war Powell bekannt dafür, Erwartungen im Voraus vorzubereiten. Warsh spricht dagegen kein Wort. Das ist, als würde man fahren, ohne überhaupt die Blinker zu setzen. Kapital hat am meisten Angst vor Unsicherheit. Panik-Verkäufe drücken langlaufende Anleihenrenditen natürlich immer weiter nach oben.
Und die Woche darauf: Das Jackson-Hole-Treffen der Notenbanken – die erste große öffentliche Auftritts-Gelegenheit für Warsh seit Amtsantritt. Weltweite Rentenmärkte, US-Aktien und BTC halten alle die Luft an und warten darauf, wie er die Richtung vorgibt:
Wenn er eher dovish ist: Er bekräftigt klar das Inflationsziel und stabilisiert die Markterwartungen. Die Renditen der Langläufer kühlen sich ab, US-Aktien und BTC können mit Rückenwind weiter steigen.
Wenn er unklar bleibt: Der Pfad bleibt weiterhin vage. Die Marktpanik verschärft sich, die US-Anleihen geraten ins Wanken. US-Aktien und BTC stehen dann unter erhöhtem Korrekturdruck.
Neben Warshs Rede stapeln sich in der kommenden Woche auch extreme makroökonomische Datenlawinen:
Dienstag: Index des Verbrauchervertrauens
Mittwoch: Kern-PCE-Inflation, zweite BIP-Schätzung sowie Nvidia (NVDA)-Quartalsbericht (besonders wichtig)
Donnerstag: Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe
Freitag: revidierte Nicht-Landwirtschafts-Beschäftigungsdaten sowie Warsh-Rede beim Notenbank-Jahrestreffen
Vor allem die Kern-PCE-Inflation: als der wichtigste Indikator für die Fed wird sie direkt darüber entscheiden, wie die Politik im September ausfällt. Sind die Daten höher als erwartet, ist das schlecht für den Markt (Inflationsrallye zurück). Sind sie schwächer, kühlt die Inflation ab – das ist positiv.
Blick auf BTC: Auf dem Tageschart setzt sich aktuell der Aufwärtstrend fort. BTC hat bereits die Widerstandsmarke von 67200 überwunden, die Stimmung kippt Richtung bullish. Allerdings sind die kurzfristigen Indikatoren inzwischen überkauft – es besteht ein Bedarf an einer Korrektur/Umsetzung.
Merkt euch: In starken Trends ist Überkauft-Sein oft nur die Triebkraft der impulsiven Aufwärtsbewegung. Doch wenn es zu einer fortlaufenden Beschleunigung kommt, muss man das Risiko eines Top-Bildungs-Moments im Blick behalten.
Ob BTC direkt über 83000 ausbrechen kann und damit die nächste Runde des „Mega-Bullruns“ startet, hängt ganz davon ab, wie die PCE-Daten nächste Woche ausfallen und wie Warsh sich dazu äußert.
Meine persönliche Einschätzung: Eher ein Szenario mit Seitwärtsbewegung und anschließender Hochlauf-Phase, gefolgt von einer zweiten Bodenbildung – also eine ausgeprägte Rücksetzer-Korrektur zur „Bereinigung“ des Marktes. Bleibt dran: Ich verfolge das weiterhin! $BTC