BTC ist diese Woche nach der vorangegangenen Konsolidierung schnell nach oben durchgestartet. Im Verlauf der Woche kam es zeitweise zu einem Anstieg bis in hohe Bereiche, am Wochenende ging es dann in eine enge Seitwärtskonsolidierung auf hohem Niveau über.
Wenn man nur auf den Preis schaut, liegt eine einfache Schlussfolgerung nahe: Der Trend ist stark, und als Nächstes ist weiterhin mit Kursanstiegen zu rechnen.
Doch aus Sicht der Marktstruktur ist diese Woche vor allem noch etwas anderes bemerkenswert:
Die Preisbewegung ging sehr schnell voran: Der nominelle Wert der Kontraktpositionen steigt mit dem Preis, aber die Anzahl der gehaltenen Kontrakte hat sich nicht in einem kontinuierlichen Maße weiter ausgedehnt. Das bedeutet, dass diese Marktphase nicht einfach als Folge eines „anhaltenden Aufbaus neuer Hebel“ verstanden werden kann.
Gleichzeitig bleibt die Finanzierungsrate positiv, und die Kapitalkosten der Long-Positionen auf hohem Niveau sind weiterhin vorhanden.
Das bedeutet, dass der Markt diese Woche eine schnelle Neubewertung der Preise abgeschlossen hat; und nachdem sich das Wochenende in eine enge Konsolidierung verlagert hat, muss als Nächstes vor allem bestätigt werden: Ob das Hoch vom Markt verdaut werden kann, nicht nur ob der Preis kurzfristig erneut neue Hochs erreicht.
Für nächste Woche sind zwei Variablen besonders relevant.
Erstens: Am Abend des 26. August (Peking-Zeit) werden die USA die zweite Schätzung des BIP für das zweite Quartal sowie die Daten zu den persönlichen Einkommen und Ausgaben im Juli veröffentlichen. Was der Markt stärker gewichtet, ist nicht eine einzelne Zahl, sondern ob es zwischen Wachstum, Inflation und den Erwartungen an die Politik neue Abweichungen gibt.
Zweitens: Die nachfolgenden politischen Details nach der Unterbrechung der US- und Kanada-Einwanderungsverhandlungen. Das ist vorerst keine direkte Antwort auf die Richtung von BTC; falls es jedoch Auswirkungen auf den US-Dollar, die Renditen von US-Staatsanleihen und die Risikobereitschaft an den US-Aktienmärkten hat, könnte daraus eine breitere Übertragung entstehen.
Beobachtungsliste für nächste Woche:
Ob der Preis nach der Konsolidierung auf hohem Niveau seine Struktur beibehält, statt schnell in den ursprünglichen Handelsbereich zurückzufallen;
Ob die Positionsgröße mit dem nachfolgenden Preis-Impuls synchron läuft, und nicht nur der nominale Wertanstieg betrachtet wird;
Steigt die Funding-Rate weiter an und kommt es zu einseitiger Überfüllung am Markt;
Ob nach der Veröffentlichung makroökonomischer Daten risikoreiche Assets eine konsistente Reaktion zeigen.
Der Aufwärtsschub dieser Woche ist bereits erfolgt.
Wichtiger für nächste Woche ist die Einschätzung, ob dieser Aufwärtsschub verdaut und fortgesetzt wird oder ob er in Hochstimmungs-Lagen mit erhöhter Volatilität verstärkt wird.
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