Am 29. Januar war der traditionelle Finanzmarkt in Aufruhr, aber die Bitcoin-Halter auf der Blockchain blieben ruhig wie ein Fels.
Ehrlich gesagt, der 29. Januar war wirklich beängstigend. Als der geopolitische Konflikt ausbrach, litten die globalen Märkte, risikobehaftete Vermögenswerte wurden wahnsinnig verkauft, und Bitcoin blieb nicht verschont; es begannen frühzeitig die ersten Verkäufe, und die wurden besonders heftig durchgeführt. Aber viele Menschen haben nicht verstanden: Die wirkliche Panik wurde nicht von den Leuten auf der Blockchain verursacht, die Bitcoin halten. Dieser Unterschied ist viel wichtiger als die große rote Kerze auf dem K Chart.
Kernurteil
Was am 29. Januar passiert ist, ist ganz einfach gesagt, dass die traditionelle Finanzwelt den Rhythmus vorgibt. Der Bitcoin-ETF wurde zur Hauptkraft, die den Markt zerschmettert, während die alten Hasen im Web3-Bereich praktisch nichts unternommen haben. Obwohl die Preise gefallen sind, bleibt das Vertrauen der Leute bestehen.
Wer hinter diesem Verkaufsdruck steckt, ist unklar.
1. ETFs sind die Hauptakteure beim Abverkauf
An diesem Tag flossen fast 10.000 BTC netto aus dem Bitcoin ETF, diese Rücknahmeaufträge sind echte Verkaufsaufträge im Spotmarkt – ohne Strategie, ohne Timing, einfach nur nach Plan ausgeführt. Die On-Chain-Daten bestätigen dies: Die "Walfonds", die mehr als 10.000 BTC halten, haben tatsächlich 7.800 BTC verloren, aber die Anzahl der Adressen ist nahezu unverändert geblieben. Das zeigt, dass es sich um Abverkäufe von Verwahrstellen oder ETFs handelt, nicht um Panikverkäufe von langfristigen Haltern.
2. Optionen treiben die Dinge an
Der Bitcoin-Preis hat die Unterstützungszone für Put-Optionen bei 85.000 USD durchbrochen, und die Market Maker, um ihr Risiko abzusichern, haben sich eher in eine "Kaufverhalten bei fallenden Preisen"-Strategie verwandelt, wodurch die ursprüngliche Unterstützungsposition plötzlich wegfiel. Die Panik wurde so zu einem Selbstläufer.
Aber was nicht auf der Kette passiert, ist das echte Signal
3. Kleinunternehmer sind nicht dem Trend gefolgt
Diejenigen mit wenig Krypto, die “Garnelen”, “Krabben” und “kleinen Fischen”, haben im Grunde keine massiven Verkäufe gezeigt, die Adressanzahl ist ebenfalls nicht dramatisch gefallen, und es gab keine Kettenreaktion. Selbst die Einzelhändler, die am leichtesten von Emotionen beeinflusst werden, haben diesmal nicht nachgegeben.
4. Daten belegen, dass es sich um einen "Stresstest" und nicht um "Schneiderei" handelt
Der SOPR (Spent Output Profit Ratio) der kurzfristigen Halter ist auf 0,989 gefallen, was bedeutet, dass einige unter Verlust verkaufen, aber nicht auf das Niveau von "massiven Verlusten"; der SOPR der langfristigen Halter bleibt stabil. Die alten Geldgeber haben sich überhaupt nicht bewegt.
5. Alte Münzen sind nicht verschwunden
Der CDD-Indikator (Coin Days Destroyed) zeigt keine abnormalen Bewegungen, was darauf hindeutet, dass nicht viele "alte Münzen" verkauft wurden. Es handelt sich hier keineswegs um eine "Verteilung" (Verkauf durch große Akteure), sondern eher um "Wechsel der Käufer".
Der 29. Januar aus meiner Sicht
Bei globaler Panik behandelt die traditionelle Finanzwelt Bitcoin immer noch als "Risiko-Abfall" – erst verkaufen, dann nachdenken. ETFs übertragen diese Angst direkt auf den Spotmarkt, und Derivate fügen weiter Öl ins Feuer, wodurch die Situation immer größer wird. Aber die On-Chain-Daten erzählen eine ganz andere Geschichte.
Achten Sie jetzt auf zwei Variablen
Ob diese Marktstruktur成立, hängt von zwei Faktoren ab:
• Wird der Abfluss der ETFs nach der Panik aufhören?
• Der Markt schwankt weiter, sind die On-Chain-Spieler stabil genug?
Die On-Chain-Inhaber haben bereits mit ihren Füßen abgestimmt, jetzt warten wir nur darauf, wie die traditionelle Finanzwelt reagiert. 
