Nvidias Ergebnisbericht und das Jackson-Hole-Symposium der Federal Reserve werden nach Angaben von Reuters die Annahmen hinter der diesjährigen Börsenrally auf die Probe stellen und Hinweise darauf geben, ob der von KI angetriebene Anstieg bei Aktien trotz wachsender Unsicherheit über Wachstum und Zinsen standhalten kann. Globale Renditen sprangen diese Woche stark an und brachten die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe auf den höchsten Stand seit 2007; das belastet die Aktien und erhöht zugleich die Sorge über die Kreditkosten für Haushalte und Unternehmen, die massiv in die KI-Infrastruktur investieren.

Die Bemühungen des US-Finanzministeriums, die Märkte zu beruhigen, indem es die Rückkäufe für langlaufende Schuldtitel verdoppelte, brachten nur kurzzeitige Erleichterung, während die Renditen am Donnerstag wieder anstiegen. Das schärfte den Fokus auf das Jackson-Hole-Event vom 27. bis 29. August und darauf, wie Fed-Vorsitzender Kevin Warsh die Geldpolitik kommuniziert, nachdem er von der traditionellen Forward Guidance zurückgetreten ist. Der S&P 500 ist diese Woche im Minus und rund 2% unter seinem Rekordhoch, da steigende Renditen die Aktien von Halbleitern belasten und den Philadelphia-Chips-Index für die Woche um etwa 5% nach unten ziehen.

Nvidia, dessen Chips den Großteil des KI-Ausbaus ermöglichen, legt am 26. August Ergebnisse für das zweite Quartal vor und ist damit zu einem Stellvertreter für das breitere KI-Ökosystem geworden. Das Unternehmen hat sich kürzlich mit sechs großen Finanzinstituten zusammengeschlossen, um Finanzierungsplattformen zu schaffen, die auf mehr als 500 Milliarden US-Dollar für die KI-Infrastruktur abzielen. Reuters zitierte Erik Kratz von Arena Private Wealth mit der Aussage, der Markt sei stark auf den KI-Trade angewiesen, wobei Nvidia die dominierende Rolle spiele.

Mit der PCE-Inflationsanzeige von Juli und einem vor dem Symposium fälligen Wachstumsbericht aus den USA erhalten Anleger ein aktualisiertes Bild von Inflation und Dynamik, das die Zinswartungserwartungen neu formen könnte. Die Märkte preisen eine 35-prozentige Chance auf eine Zinserhöhung im September ein, die bis Dezember auf 66% steigt. Es wird Warshs erster Auftritt beim Jackson Hole seit seinem Amtsantritt im Mai 2026 sein, und Reuters stellte fest, dass sein Rückzug von der Forward Guidance bei Investoren nach Klarheit über seinen längerfristigen Rahmen sucht.