Tag zehn, und heute möchte ich an der einen strategischen Spannung rütteln, an der mich bei Dusk niemand rütteln sehen will.... Dusk Trade 😂

Erinnert euch an Lunas DTCC-Einordnung von Tag sieben: Dusk gewinnt, indem es die Ebene bereitstellt, auf der die Handelsplätze aufbauen; NPEX und 21X konkurrieren darüber, die Infrastruktur bleibt neutral. Wunderschön. Außer.... Dusk betreibt AUCH Dusk Trade, seinen eigenen Handelsplatz, einen Neobroker für tokenisierte Vermögenswerte, der als reguliertes MTF aufgestellt ist. Die Plattform betreibt also einen Store auf ihrer eigenen Plattform.

Das ist das Amazon-Problem, und es lohnt sich, es genau zu benennen. Amazon beherbergt Händler UND konkurriert mit ihnen, sieht ihre Daten, kontrolliert ihre Infrastruktur und bringt Amazon-Basics-Versionen von allem auf den Markt, was sich gut verkauft. Jeder Händler weiß das, nimmt es übel und bleibt trotzdem, weil sich der Traffic lohnt. Die Fragen, die Institutionen Dusk stellen werden, sind dieselben, die Händler Amazon stellen.... Bevorzugt die Infrastruktur den hauseigenen Handelsplatz? Bekommt Dusk Trade Funktionen zuerst, eine tiefere Integration, bessere Konditionen? Wenn mein MTF auf deiner Infrastruktur mit deinem MTF konkurriert, wen ruft der Support zuerst zurück?

Das stärkste Argument für den hauseigenen Store, denn es ist ein echtes Argument: Irgendjemand muss beweisen, dass die Infrastruktur funktioniert, und Referenzimplementierungen verringern für alle anderen das Risiko bei der Migration.... Dusk Trade als Musterwohnung im neuen Gebäude. Gut möglich, dass seine Hauptaufgabe darin besteht, zu EXISTIEREN und den kompletten Stack zu demonstrieren; sein geschäftlicher Erfolg ist zweitrangig gegenüber seinem Erfolg als Beweis.

Aber hier liegt die Weggabelung, auf die ich achten werde, denn sie entscheidet über die These. Bleibt Dusk Trade ein bescheidener Referenzhandelsplatz, hält die DTCC-Erzählung: neutrale Infrastruktur, immer mehr Handelsplätze. Wird Dusk Trade zum DOMINANTEN Handelsplatz, kehrt sich die Erzählung still und leise um.... Dusk wird zum vertikal integrierten Broker mit angehängter Blockchain, und jeder „Partner“-Handelsplatz überdenkt seine Position.

Die Neutralität der Infrastruktur wird nicht behauptet. Sie wird vierteljährlich daran gemessen, welche Mieter erfolgreich sind. Weiter geht’s an Tag elf.

@Dusk #dusk $DUSK