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Ich habe mich eine Weile mit der Pre-Mine-Struktur von TMX beschäftigt und dabei erwartet, dass es einen einzigen, einheitlichen Reward-Pool für alle gibt, die früh dabei sind.

Ganz so ist es nicht. Das Gesamtangebot von TMX ist auf 1 Milliarde Token festgelegt, von denen genau 40 Millionen – 4 % – speziell für die Pre-Mine vorgesehen sind, beginnend mit Tag 1 des Mainnets. Die Dokumentation beschreibt jedoch zwei tatsächlich separate Reward-Programme innerhalb dieses Pools. Allgemeine Nutzer verdienen über monatliche Kampagnen Token, die fortlaufend über verschiedene Märkte hinweg angesammelt werden und bis zum Token Generation Event nicht übertragbar sind. Einleger in Early Deposit Vaults verdienen auf andere Weise: zu einem festen, an den Dollarbetrag gekoppelten Satz – 1 eingezahlter Dollar entspricht 1 TMX –, begrenzt auf 1 Million TMX pro Vault, wobei der Pool zu einem Stichtag eingefroren wird.

Zunächst schienen diese Zahlen nicht zusammenzuhängen. Aber die Struktur hat mich innehalten lassen.

Das eine Programm belohnt die breite, fortlaufende Teilnahme am gesamten Protokoll. Das andere belohnt eine eng begrenzte, frühe Kapitalbindung in bestimmten Vaults, bevor jemand wusste, ob sie sich bewähren würden. Derselbe 40-Millionen-Pool, aber darin zwei völlig unterschiedliche Risiko-Rendite-Profile.

Was meine Aufmerksamkeit erregt hat: Wer einen Vault frühzeitig verlässt, reduziert seine Belohnung nicht einfach anteilig – laut den eigenen Vault-Bedingungen von TermMax verfällt der gesamte Anteil zugunsten derjenigen, die bis zur Fälligkeit geblieben sind.

Ich habe noch nicht bestätigt, wie die 40 Millionen konkret auf diese beiden Programme aufgeteilt sind oder welches davon bisher mehr Ansprüche verzeichnet hat.